Le preoccupazioni commerciali e i rischi di approvvigionamento aumentano: ANZ prevede che il prezzo del rame raggiungerà un nuovo massimo all'inizio del prossimo anno

Huitong News, 3 settembre—— ANZ Bank ritiene che l’incertezza della politica tariffaria degli Stati Uniti stia accelerando la concentrazione della fornitura di rame verso gli Stati Uniti, mentre la produzione delle miniere si trova ad affrontare diverse interruzioni, mentre gli investimenti nei veicoli elettrici, nelle infrastrutture delle energie rinnovabili e nell’intelligenza artificiale sostengono la robustezza della domanda di rame. Sotto l’effetto combinato di un’offerta tesa e di una trasformazione strutturale della domanda, i prezzi del rame potrebbero superare il precedente massimo all’inizio del prossimo anno.

Il mercato del rame è recentemente tornato al centro dell’attenzione nel settore delle materie prime. Secondo gli analisti di ANZ Bank, mentre la potenziale politica tariffaria statunitense sul rame continua a influenzare i flussi commerciali globali e il lato dell'offerta delle miniere affronta crescenti sfide, in aggiunta alla solidità della domanda nei settori delle energie rinnovabili e dell’elettrificazione, la possibilità che il prezzo del rame aggiorni ulteriormente i massimi storici all'inizio del prossimo anno sta aumentando.

La logica centrale alla base di questa valutazione è che le potenziali tariffe statunitensi stanno cambiando la distribuzione geografica delle scorte globali di rame. Le preoccupazioni che il governo americano possa aumentare ulteriormente i costi di importazione per il rame spingono i commercianti e le aziende a monte ad anticipare il trasferimento delle risorse di rame negli USA, per evitare i rischi legati a possibili tariffe. Di conseguenza, le scorte interne agli Stati Uniti vengono integrate, ma

, e così le scorte effettivamente disponibili sul mercato globale subiscono una pressione ancora maggiore.

Questo fenomeno non è casuale né di breve periodo. L’Agenzia Internazionale dell’Energia ha già evidenziato che il mercato del rame quest’anno è stato condizionato da molteplici fattori: interruzioni della produzione nelle miniere, incertezza sulle tariffe statunitensi e crescita della domanda per elettrificazione e infrastrutture di intelligenza artificiale, portando i prezzi a superare nel corso dell’anno . Allo stesso tempo, lo sviluppo di nuove miniere di rame richiede lunghi cicli; dalla prospezione alla messa in produzione sono necessari diversi anni, rendendo difficile compensare rapidamente il gap di offerta attraverso una rapida espansione della capacità produttiva.

Anche dal lato dell’offerta la pressione merita attenzione. Secondo ANZ Bank, il fenomeno El Niño potrebbe impattare negativamente la produzione mineraria in Cile, mentre il rischio crescente sull’approvvigionamento idroelettrico in Brasile potrebbe aggiungere ulteriori incertezze all’attività estrattiva. Per l’industria mineraria e metallurgica del rame, altamente dipendente da energia e risorse idriche, eventi climatici estremi e variazioni nell’offerta energetica potrebbero amplificare ulteriormente la pressione sull’offerta del mercato spot, influenzando le fasi di estrazione, selezione e fusione. Il rischio sull’offerta di rame sta gradualmente passando da incidenti isolati nelle miniere a problemi strutturali più diffusi. Recentemente, l’industria cilena del rame deve affrontare rischi di sicurezza nei trasporti: alcuni carichi di rame hanno subito furti, aumentando ulteriormente le incertezze per la catena di approvvigionamento.

Dal lato della domanda emergono caratteristiche diverse rispetto ai cicli economici tradizionali. Veicoli elettrici, reti di trasmissione, impianti di energie rinnovabili e la costruzione di data center richiedono grandi quantità di rame. In particolare, la rapida espansione delle infrastrutture di intelligenza artificiale fa crescere costantemente la richiesta di rame per la fornitura energetica, i trasformatori, le linee di trasmissione e i sistemi di distribuzione interna nei data center. Secondo l’Agenzia Internazionale dell’Energia, con la crescente elettrificazione dei sistemi energetici globali, la rete elettrica, i veicoli elettrici, l’edilizia, l’industria e i data center diventeranno in futuro importanti fonti di crescita per il consumo di rame.

Allo stesso tempo, negli Stati Uniti l’industria manufatturiera continua a registrare una situazione di offerta tesa per rame e componenti elettrici correlati. Secondo le ultime indagini manifatturiere, i prodotti di rame, i componenti elettrici e alcuni materiali metallici rimangono in stato di scarsità, mentre l’indice dei prezzi delle materie prime si mantiene alto: ciò dimostra che la pressione sui prezzi del mercato del rame non è dovuta solo alla speculazione finanziaria, ma riflette concrete condizioni della catena di approvvigionamento. Dal punto di vista delle scorte, l’anticipo nell’assorbimento delle risorse di rame da parte degli USA potrebbe accentuare le differenze regionali. Se la domanda di importazione degli USA continuerà a crescere, le risorse fisiche disponibili per i mercati di Europa e Asia verranno ulteriormente compresse. Quando le scorte statunitensi continuano ad accumularsi mentre quelle delle altre regioni calano, il mercato globale del rame potrebbe vedere una divaricazione più marcata dei prezzi regionali, con una crescita della volatilità dei premi spot e dei contratti future.

In effetti, quest’anno i prezzi del rame hanno già mostrato una significativa rottura al rialzo. I dati dimostrano che il prezzo del rame LME ha raggiunto in precedenza , con l’aumento dei prezzi strettamente legato all’indebolimento del dollaro, alle preoccupazioni per l’offerta delle miniere e alle operazioni di anticipo sugli acquisti indotte dalla potenziale introduzione delle tariffe statunitensi. Tuttavia, prezzi troppo alti possono anche scoraggiare la domanda: con il continuo aggiornamento dei massimi di prezzo, alcune industrie manufatturiere tradizionali potrebbero diminuire gli acquisti, posticipare il rifornimento delle scorte o persino cercare materiali alternativi come l’alluminio. Pertanto, affinché il prezzo del rame stabilisca nuovi massimi storici all’inizio del prossimo anno, servirà non solo il protrarsi delle tensioni dal lato dell’offerta, ma anche la costante crescita della domanda strutturale legata a energie rinnovabili, reti elettriche e infrastrutture per l’intelligenza artificiale.

Inoltre, occorre prestare attenzione alla volatilità dei prezzi che potrebbe derivare da cambiamenti nella politica tariffaria statunitense. Se le tariffe risulteranno alla fine più basse rispetto alle aspettative del mercato o se nuovi interventi verranno ulteriormente rimandati, le scorte di rame arrivate in anticipo negli Stati Uniti potrebbero tornare sui mercati internazionali, riducendo temporaneamente la pressione sull’offerta fuori dagli USA e portando così a significativi aggiustamenti al ribasso delle quotazioni. In passato alcune istituzioni hanno già avvertito che, una volta svanita l’incertezza tariffaria, il mercato tornerà a focalizzarsi sui fondamentali globali di domanda e offerta, esercitando nuova pressione sui prezzi del rame.

Di conseguenza, attualmente il mercato del rame sta assumendo una configurazione piuttosto particolare: da un lato, le aspettative sulle tariffe spingono le scorte ad essere anticipate e concentrate negli Stati Uniti; dall’altro, i problemi strutturali legati alla crescita difficile dell’offerta mineraria e alla domanda legata a nuove energie, intelligenza artificiale e reti elettriche rafforzano costantemente le attese globali di un mercato teso. L’interazione di queste due forze rende plausibile un’ulteriore sfida ai massimi storici del prezzo del rame, ma allo stesso tempo implica una sensibilità elevata delle quotazioni alle variazioni di policy e alla riorganizzazione delle scorte.

Da una prospettiva tecnica di medio termine, i prezzi del rame mantengono ancora una solida tendenza al rialzo. In precedenza, il prezzo LME del rame ha superato e continua ad avvicinarsi ai massimi storici, segnalando il predominio dei compratori. Se il prezzo riuscirà a mantenersi stabilmente sopra i 14.000 dollari e superare il precedente massimo di , potrebbe aprirsi un nuovo spazio di rialzo; dopo il superamento dei massimi sarà importante monitorare attentamente i volumi e la variazione delle posizioni, per valutare la sostenibilità della crescita.

A breve termine, dopo il rapido movimento ascendente, il prezzo del rame oscilla ora su livelli elevati, con un chiaro aumento del rischio di inseguire la crescita. Se nel corso di una correzione il prezzo riuscirà a mantenersi nell’area 13.500—13.800 dollari, la struttura rialzista potrà continuare; una rottura al ribasso di questa zona potrebbe riportare il prezzo a cercare supporto in area 13.000 dollari. Al rialzo, si guarderà soprattutto al massimo storico di 14.500 dollari: un superamento convincente condurrebbe il mercato verso una nuova fase di trend; al contrario, ripetuti fallimenti potrebbero innescare prese di profitto e conseguenti correzioni tecniche.


ANZ Bank resta ottimista sulla possibilità che i prezzi del rame raggiungano nuovi massimi all’inizio del prossimo anno, e questa previsione non è guidata soltanto da capitali speculativi, ma piuttosto Sono tutti questi aspetti che agiscono insieme. Nel breve termine, la politica tariffaria rimane il principale elemento di volatilità per i prezzi; nel medio-lungo periodo, la contraddizione tra trend globale di elettrificazione e lunghi cicli di sviluppo della capacità mineraria può continuare a sostenere la valutazione del rame. Qualora le scorte al di fuori degli USA continuassero a scendere, e l’offerta mineraria fosse colpita da meteo e fattori operativi, la probabilità che il prezzo del rame superi i massimi storici aumenterà ulteriormente.