Il segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Yellen: il mercato dei titoli di Stato USA è "in buone condizioni", la dimensione delle operazioni di riacquisto inferiore alle aspettative è stata una scelta deliberata

Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Bessent, giovedì ha difeso le operazioni di riacquisto di titoli di Stato inferiori alle attese e ha minimizzato le preoccupazioni legate al recente forte aumento dei rendimenti, affermando che il mercato dei Treasury USA è "in buona forma".

Il 10 settembre, l'importo finale delle operazioni di riacquisto dei Treasury da parte del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti è stato di soli 519 milioni di dollari, dopo che il Tesoro aveva annunciato in precedenza un limite massimo di 600 milioni di dollari per questa operazione.

Bessent, intervistato dai media, ha dichiarato che la dimensione ridotta di questo riacquisto non è dovuta a una carenza di domanda di mercato, bensì al fatto che le offerte di mercato non erano abbastanza vantaggiose e il Tesoro ha scelto volontariamente di rallentare il ritmo degli acquisti.

Ha inoltre rivelato che solitamente il Tesoro riceve offerte per circa 2 miliardi di dollari, ma questa volta ne ha ricevute solo per circa 1 miliardo di dollari. Ciò significa che gli investitori che detengono titoli a lungo termine hanno scelto di mantenere i titoli invece di venderli al Tesoro; Bessent interpreta questo atteggiamento come un segnale di fiducia persistente del mercato nei Treasury a lungo termine.

Ha inoltre citato le recenti due forti aste di Treasury come prova del buon funzionamento del mercato e ha sottolineato che attualmente gli investitori non stanno chiedendo ulteriori premi di rischio sui Treasury a lungo termine.

Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha annunciato che giovedì effettuerà riacquisti fino a 600 milioni di dollari di Treasury con scadenza tra 10 e 20 anni. Questa cifra è tre volte superiore al precedente limite massimo di 200 milioni di dollari per singola operazione sui titoli a lungo termine e anche superiore all'indicazione di "almeno 400 milioni di dollari" pubblicata il 19 agosto.

Tuttavia, la prima reazione del mercato è stata un ulteriore calo dei Treasury USA. Un commento di Bloomberg Markets sottolinea apertamente che questo "non è affatto un'operazione di grande impatto", i 600 milioni di dollari sono esattamente nella fascia bassa delle aspettative di mercato e non sarebbero sufficienti nemmeno per "smorzare, figuriamoci invertire" il trend dei rendimenti a lungo termine.

Peter Boockvar, Chief Investment Officer di OnePoint BFG Wealth Partners, ha dichiarato che alcuni investitori si aspettavano un riacquisto di entità compresa tra 700 e 800 milioni di dollari e che il rialzo dei rendimenti sia stata proprio una reazione a questa delusione.

Giovedì, con un PPI superiore alle attese, il rendimento dei Treasury a due anni è aumentato di altri 13 punti base, raggiungendo il livello più alto dal 2024, mentre il rendimento decennale ha toccato il massimo dal 2023.

L'attuale vendita dei Treasury USA è coincisa con il rapido aumento dei prezzi del petrolio. Bessent ha ribadito che di recente la relazione tra il mercato obbligazionario e i prezzi dell'energia è particolarmente stretta, suggerendo che l'attuale rialzo dei rendimenti sia solo in parte correlato alle preoccupazioni sulle condizioni fiscali e riflette principalmente le variazioni delle aspettative d'inflazione causate dalla volatilità dei prezzi dell'energia.