ペロシ氏がBloom Energyに投資：AI向け電力需要はプレミアム評価をなお支えられるか？

ペロシ氏がAI向け電力に投資

Nancy Pelosi氏の最新の家族取引開示により、配偶者が7月24日と7月28日にBE株を合計15,000株購入したほか、2027年6月満期、権利行使価格100ドルのコールオプションを200枚購入したことが明らかになり、Bloom Energyが再び注目を集めています。

議員による取引自体は投資判断の根拠にはなりませんが、大規模な株式ポジションと満期までの期間が長いディープ・イン・ザ・マネーのコールを組み合わせた取引により、BEの中核的な投資テーマである「AIデータセンターが電力供給の制約をますます受けている」という点に改めて注目が集まっています。

Bloomの固体酸化物形燃料電池システムはデータセンターの近隣に直接設置できるため、長期間を要する送電網の拡張への依存を軽減できます。今年328MWの容量を使用する計画を含むNebiusとの契約は、電力供給までの時間を短縮できるこの強みを浮き彫りにしています。AIインフラの拡大が従来の送電網の対応を上回るペースで進むなか、電力はAI投資サイクルにおける重大なボトルネックになりつつあります。

爆発的な成長、高額なバリュエーション

Bloomの直近の業績は、強気の見方を一部裏付けています。第2四半期の収益は前年同期比165.5%増の10億6,500万ドルに達し、製品収益は215%増加しました。非GAAPベースの粗利益率は34.3%に上昇しました。

同社は2026年の収益見通しも39億〜42億ドルに引き上げ、非GAAPベースのEPSを2.55〜2.85ドルと予想しています。

問題はバリュエーションです。1株当たり約204ドルのBloomの時価総額は約600億ドルに達しており、2026年の収益見通しの中央値に対して約15倍、EPS見通しの中央値に基づく予想利益に対して70倍超の水準を示しています。

収益がほぼ倍増していることを考慮しても、依然として積極型の成長バリュエーションです。そのため、焦点はAI向け電力需要が存在するかどうかではなく、Bloomがすでに株価に織り込まれている評価を正当化できるほど速く成長できるかどうかへと移っています。

185ドルが重要な節目に

BEは6月25日に付けた高値351.28ドルから40%超下落しています。8月24日には一時約186ドルまで下落した後、204.02ドルで取引を終えており、185〜195ドルの価格帯で買いが入り始めていることがうかがえます。

最初のレジスタンスゾーンは220〜230ドル付近にあり、その上には240〜253ドル付近により厚い売り圧力が控えています。ボリュームの増加を伴って220ドルを継続的に上回れば、7月以降の調整が回復局面に入りつつあることを示し、240〜250ドルを再び試す展開が視野に入ります。

より積極型のトレーダーにとっては、190ドル付近での値固めが小規模な打診買いの機会となる可能性があります。一方、185ドルはシナリオが崩れる重要な水準と捉えるべきです。

185ドルを明確に割り込めば、最近のセンチメント改善だけでは下降トレンドを反転させるには不十分であることを示し、次に注目すべき価格帯は160〜165ドルとなります。

BloomのAI向け電力という投資テーマは依然として魅力的ですが、現在のバリュエーションでは、次の上昇局面はこれまで以上に事業遂行力に左右されます。今後は受注、収益成長、収益性が期待に追いつき続ける必要があります。