15分間で130万ドル、永遠に儲かるのは彼らだけ

Bitcoinが82,000ドルを割り込み、市場のリスク志向が急速に冷え込んだ今週、Baseエコシステムでは、賑やかさはないものの議論を呼ぶ実験が行われました。

Baseの責任者であるJesse Pollakは、自身の名前を冠したクリエイター・トークン$jesseをローンチし、「クリエイター経済がオンチェーンで新たな価値メカニズムを形成できるか」を探ることを意図しました。

しかし、市場での議論の熱気はやはりお馴染みの存在から生まれました。2台のオンチェーンスナイプボットが、建玉から売却までの全工程をいち早く完了させたのです。

JESSEの初志：「個人ブランド価値」を共同保有可能な資産へ

これはPollakがトークン発行で議論を呼んだのが初めてではありません。2025年4月以降、彼は個人およびBase公式のZoraアカウントで「コンテンツトークン」実験を継続しています：

2025年4月17日：Base公式アカウントが「Base is for everyone」というツイートを投稿し、自動的に$BASEトークンとしてミントされましたが、時価総額は2時間で1,690万ドルから130万ドルへと暴落し、92%の下落となりました。Pollakは後にこの投稿を自ら承認したことを認め、「実験」だと説明しましたが、市場操作の疑いを招きました。

その後、彼は日常のツイートをまとめてトークン化しました。統計によると、彼がミントしたコンテンツトークンのうち40%は90%以上下落し、価値が上昇したのはわずか3つだけでした。

コンテンツトークン推進と並行して、PollakはZora上で「コンテンツトークン—クリエイタートークン」というナラティブ体系の構築も試みています。彼は繰り返し、クリエイターの影響力・注目・作品がオンチェーンでより直接的かつ持続可能な価値循環を生み出せるかという核心命題を論じています。

彼の構想によれば、道筋は非常に明確です。クリエイターが個人ブランドをトークン化し、ファンはトークンを保有することで「利益共同体」となり、クリエイターはその収益を創作活動に還元し、ループを形成します。

Pollakは繰り返し、$JESSEは「文化的実験」であり、投資商品ではないと強調しています——これはアート行為や社会的テストに近く、金融投機とは異なるものに聞こえます。

しかし、オンチェーンの取引メカニズムは理想主義によってルールが変わることはありません。実験が始まれば、それは設計者が想像する以上に精緻で容赦ないシステムに組み込まれます。

スナイプボットが15分で130万ドルを稼ぐ

JESSEの発行方式は「流動性一括注入」モデルを採用しました：

• 総供給量は10億枚；

• そのうち5億枚が直接流動性プールに注入；

• しかし注入されたブロック内で、2.6億枚が2人のスナイパーによって瞬時に買い占められました。

Arkham Intelligenceのデータによると、この2人のスナイパーは最終的にそれぞれ：

• $707,700

• $619,600

合計で130万ドル以上の利益を得ました。

そのうちの1つのウォレットの動きは特に典型的です：

• 約67ETH（19.1万ドル）を使い、供給量の7.6%を購入；

• 44,000ドル超のpriority feeを支払い、優先順位を獲得；

• 短期で高騰した後に全て売却し、67ETHを303ETHに急増、
  数分で60万ドル超の利益を得ました。

これは「先行逃げ切りが勝利」という構造です：

一般ユーザーが価格チャートを見た時点で、利益はすでに抜き取られています。

この結果の核心的な理由は、Baseが7月に導入したflashblocksメカニズムにあります。

名目上、Baseは2秒ごとにブロックを生成しますが、内部的にはこの2秒が複数の200ミリ秒単位のマイクロブロックに分割されています。最初のマイクロブロックを獲得できた者が、ほぼ「ノーリスクアービトラージ」の先手を握るのです。

この構造下では、スナイプはもはや技術競争ではなく、「スピード＋手数料」を巡る戦いです。ボットは事前にコントラクトを監視し、流動性注入を検知すると即座に注文を出します；

取引はパブリックmempoolを回避し、プライベートチャネル経由でsequencerに直接送信されます；

最後に高額priority feeで順番を確保します。200ミリ秒の差が数十万ドルの利益を左右し、一般ユーザーはまだ価格チャートすら読み込めていません。

これがflashblocks構造による本質的な偏りです——先行者は絶対的な優位を持ち、一般参加者は利益ゾーンから排除されます。

コミュニティユーザーからは鋭い指摘もありました：プロジェクト側はJESSEローンチの最初の1分でウェブサイト上のプロフィール取得APIを閉じました（これはボットによる自動情報取得を防ぐためと思われます）。

しかしこの措置は逆効果だった可能性があります。一般ユーザーは公式サイトからコントラクトアドレスを取得して購入する必要がありますが、高度なスナイパーはスマートコントラクトレベルで直接操作し、ウェブサイトのフロントエンドを経由する必要がありません。その結果、この措置は一般ユーザーだけを妨げ、スナイパーの競争を減らすことになりました。

今年初めにも、ZoraがミントしたBASEトークンはローンチ数分で高値から90%暴落しました。今回もJESSEがスナイプされ、クリエイタートークンの実験が本当にアービトラージマシンの影から抜け出せるのか疑問が残ります。

執筆時点で、JESSEトークンは過去24時間で32.24%下落し、時価総額は1,422万ドルに後退、24時間取引量は478万ドル、取引量と時価総額の比率は33.6%に達しています。この比率は通常より著しく高く、市場の投機的雰囲気が強く、資金が短期取引に集中していることを示しています。

ベアマーケット下のSocialFi

JESSEをより大きなナラティブの枠組みで見ると、SocialFi分野はベアマーケット下で明確な分化が進んでいることが分かります。クリエイタートークンは注目のオプションのようなもので、長期的な価値の蓄積は困難です。

典型的な例はすでに消滅したFriend.techです；他の個人IP型トークンも同様の困難に直面しています：それらの価値は主に話題性や感情に依存しており、オンチェーンのアクティビティが低下すると買い圧力はほぼ即座に枯渇します。

一方で、インフラストラクチャはより多くの「忍耐強い資金」を獲得しつつあります。

ZoraのプラットフォームトークンZORAは、Base Appの導入が深まったことで力強い成長を遂げました：クリエイター数、ミント数、総取引額が同時に上昇しています。

市場は感情的なバブルを排除しつつあり、価値判断は個人の「注目資産」追求から、スケール可能な「実用ツール」重視へと回帰しています。JESSEの苦境はまさにここにあります：話題性に依存するクリエイタートークンは本質的に脆弱であり、市場の「受け皿」は一時的な投機では決して維持できません。