アナリストによると、Bitcoinはベアマーケットに突入した―その理由とは

CryptoQuantのデータによると、ETFの保有量減少、大口投資家の蓄積ペースの鈍化、デリバティブ指標の低下により、ここ数ヶ月でBitcoinの需要が弱まっている。

金曜日に発表されたレポートで、分析会社はBitcoinの需要が10月初旬に長期トレンドを下回ったと述べており、これは歴史的に弱気相場の兆候であると指摘している。

「2023年以降、Bitcoinは3度のスポット需要の波を経験しており、2024年1月の米国スポットETFのローンチ、トランプ大統領選勝利、Bitcoinトレジャリー企業バブルがそれを牽引した」とレポートは述べている。「しかし、10月初旬以降、需要の成長は減速期に入り、現在はトレンドを下回っている。そのため、今回のサイクルの需要成長の大部分はすでに終わったと考えており、価格に対して弱気の影響が出ている。」

このレポートが発表された時点で、Bitcoinは$88,000強で取引されており、10月初旬に記録した過去最高値$126,000から30%下落している。

CryptoQuantによれば、米国拠点のスポットBitcoin ETFは2025年第4四半期にネット売り手となり、合計保有量は約24,000BTC、約21.2億ドル減少した。この動きは、同じ期間にETF保有量が急増した2024年第4四半期とは対照的であるとレポートは指摘している。

また、100〜1,000BTCを保有するアドレスの成長も鈍化していることが示された。CryptoQuantは、このグループ（ETFや企業のトレジャリーアカウントを含む）の成長がトレンドを下回っていると述べている。

「このコホートはETFやトレジャリー企業を含み、今サイクルのBitcoin需要成長の大部分を占めていた」とCryptoQuantは記している。「この弱まりは2021年末の需要トレンドの変化を反映しており、それが2022年のBitcoin弱気相場に先行した。」

Bitcoinの価格動向も変化している。レポートによれば、Bitcoinは365日移動平均線を下回っており、CryptoQuantはこの水準を長期的なテクニカルの分岐点とし、歴史的に強気相場と弱気相場を分けるものと説明している。

過去のサイクルでは、需要成長がピークを迎えて減少した後に下落局面が続いたと同社は述べている。CryptoQuantは、Bitcoinの実現価格を弱気相場の底値の歴史的な指標として挙げている。

同社は、今後$56,000のサイクル安値の可能性があると見ており、これは過去最高値から55%の下落、現在のBitcoin価格からさらに36%の下落となる。ただし、「中間的な価格サポート」は$70,000付近にあると見ている。

CryptoQuantのレポートは、10月の過去最高となる190億ドルの清算イベント以降、Bitcoinおよび他の主要資産が数ヶ月にわたり下落している中で発表された。2026年に向けてBitcoinに強気の見方を維持するアナリストもおり、従来の4年サイクルはもはや過去の遺物だと主張する者もいるが、CryptoQuantや他の分析会社は今後もさらなる下落を予測している。