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米国株式市場が昨年の悪夢を再現するのか?

米国株式市場が昨年の悪夢を再現するのか?

美投investing美投investing2026/01/28 03:09
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著者:美投investing

戦争の影+政府閉鎖

米軍が中東に圧力をかける中、金価格が5100を突破し、ドルは4年ぶりの安値に崩壊?

複数のメディアおよび投資銀行のレポートによると、米軍中央司令部は正式に、米国第9航空団が中東で数日間にわたる空軍戦備演習を実施すると発表しました。これに先立ち、米軍のリンカーン空母打撃群も中東海域に進入しています。消息筋によれば、米国側はイスラエルに対しイランへの軍事行動の準備進捗をすでに通報し、関連作業は2週間以内に完了する見込みだとし、今後数ヶ月で行動のタイミングが現れる可能性があり、トランプが前倒しで攻撃を命じる可能性も否定できないと述べています。

米国の動きに対し、イランのペゼシキアン大統領はサウジアラビア皇太子と緊急電話会談を行い、米国が地域の安全を損なおうとしていると非難しました。地政学的な緊張が市場のリスク回避ムードを一気に高めました。

その影響で、国際原油価格は一時3%上昇し、WTI原油は62.46ドル/バレルを記録。スポット金価格はさらに5120ドルの歴史的水準を力強く突破しました。

外国為替市場では、ドルが構造的な売りにさらされました。ICEドル指数は96を割り込み、22年2月以来の最安値を更新。FRBの独立性、財政赤字の制御不能、地政学的不確実性など複数の打撃に直面しているにもかかわらず、トランプは依然として冷静な態度を見せました。今日のインタビューでは、ドル安を心配していないとし、「ヨーヨー」のような通常の変動に例え、貿易に有利な妥当なレベルにドルが落ち着くことを期待しているとほのめかしました。

スポット市場では、トランプの発言の影響で取引方向が転換されることはなく、市場は引き続き米日政府の為替市場介入に賭けています。円は3日間で3%を超える大幅な反発を見せ、直近最大の上昇幅を記録しました。

同時に、デリバティブ市場のデータも示唆しています。米国政府の閉鎖の可能性やトランプ政策の急変リスクにより、投資家はパニック的に保護を求め、記録的な高額プレミアムを支払って短期オプションを購入しています。これは、市場がドルを売却するだけでなく、数日以内に起こり得る極端な変動に先回りして備えていることを示しています。

Jasonは、金融学においてリスクとは「既知の未知」であり、例えば株価下落が心配ならプットオプションの購入でリスク管理ができると述べています。しかし不確実性は「未知の未知」であり、これを定量化・管理することはできません。よって、管理不能な相手、戦争や変動の激しい政策を前にした時、資金の最もシンプルな戦略は撤退し、目に見え手に取れる実物資産に移すことであり、このトレンドが今年のホットなテーマになる可能性が高いとしています。

また振り返ると、昨年10月には政府閉鎖、中米貿易摩擦、テック株の決算が芳しくなく、AI技術に対する疑念などが重なりました。3ヶ月後の今年、すべてが再び繰り返されているようで、いまだに政府閉鎖や米欧中東の争いを懸念しています。もしテック株が崩壊すれば、米国株は再びバリュエーションとセンチメントのダブルパンチを受けることになるのでしょうか。こうした懸念のため、実物資産が最も抵抗の少なく、最も保守的な選択肢となっているのかもしれません。

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