10x Research：イーサリアムの回復と構造的な弱さの対立が激化し、近いうちに転換点が訪れる可能性がある

金色财经によると、10x ResearchはXプラットフォームで、過去5年間イーサリアムは基本的に「リターンのない資産」の状態が続き、価格は長期にわたり約2,000米ドルのレベルで推移してきたと分析しました。2025年11月以降、同社は慎重もしくは弱気な見解を維持しており、その主な理由はオンチェーン活動の持続的な低迷が需要と価値捕捉能力を制限しているためです。イーサリアムは2025年8月の高値から約57%下落しており、現在のバリュエーションは相対的に割安感が出ています。同期間に約42%のみ下落したビットコインと比較しても、より魅力的です。 さらに、Bitmineを含むイーサリアムの財庫企業は帳簿上ではまだ損失を抱えているものの、市場は依然として継続的に積み増しています。また、Tether（USDT）のイーサリアム上の発行量が最近Tronを上回り、ステーブルコインの成長によってイーサリアムが恩恵を受けるとの期待が再燃しています。これにより、オンチェーン金融およびウォール街の基盤インフラの重要なプラットフォームとなる可能性もあります。こうした背景の中、イーサリアムは現在、重要な局面にあり、今後復調するか、あるいは構造的逆風が続くかに注目が集まります。