MicroStrategyの20億ドル相当の優先株戦略は、機関投資家にとっての莫大な金鉱をもたらす可能性があるとアナリストが指摘

MicroStrategyは優先株を発行して最大20億ドルを調達する計画を立てており、420億ドル相当の株式および固定利付証券の販売を目指す「21/21」計画を推進しています。このソフトウェア企業は転換社債の発行を活用し、株価の変動性を利用して、昨年株価が500%上昇した恩恵を受けました。

MicroStrategyは、転換社債投資家が求める高いインプライド・ボラティリティ需要を活用しており、Benchmarkのアナリストによれば、これは転換社債に組み込まれた株式転換オプションの魅力を高める要素となっています。

Benchmarkの株式アナリストMark Palmerは月曜日のメモで、「投資家がMSTRのこれらの提案の要素にどれだけ価値を見出しているかは、転換社債への過度な申し込みとその価格設定に反映されています」と述べました。彼は2024年11月の発行を重要な例として挙げ、17億5000万ドルの転換社債に対する強い需要により、発行額が30億ドルに増額されたことを指摘しました。特に、これらの社債はクーポン0%で発行されました。

Palmer氏によると、永久優先株に注力することで、MicroStrategyは保険会社、年金基金、銀行などの機関投資家を惹きつけることができるといいます。これらの主体は通常、固定配当の支払いと比較的低いボラティリティを持つ資産を好みます。債券と異なり、永久優先株には満期日や強制償還期限がなく、発行企業が存続する限り、無期限で固定配当が支払われます。

さらにMicroStrategyは、発行予定の永久優先株にキャッシュ配当支払いやクラスA普通株への転換といった機能を組み込む権利を保持しています。

Palmer氏は「同社が提供する優先株には両機能が含まれる可能性が高いと考えています。普通株への転換は、優先株投資家にとって、あまり見られないボラティリティやオプショナリティをもたらします」と記述しています。「本質的に、これらの証券は優先株投資家にユニークな提案を提供します。価値が非常にボラタイルな暗号資産に大きく結びついている企業に対して、埋め込み型の無期限コールオプションを持つというものです。」

BenchmarkはMicroStrategy株の「買い」評価を再確認し、株価目標を650ドルに維持しています。同社の評価モデルでは、2026年末までにビットコイン価格が22万5000ドルに達し、その時点でMicroStrategyが63万8400BTCを保有すると想定しています。

MicroStrategyは最近、平均取得価格9万4004ドルで約1億100万ドル分、1,070BTCを追加購入しました。1月5日時点で、同社は44万7470BTC（価値440億ドル超）を保有しています。

記事公表時点でMSTR株は7%以上上昇し、365.81ドルとなっています。ビットコイン価格はThe Block’s BTC price pageによると、4.4%上昇し10万1960ドルとなっています。