Bank of America Hartnettは警告：財務省の国債買戻し計画が失敗した場合、リスク資産に圧力がかかる可能性がある

智通财经APPによると、Bank of America証券のストラテジスト、Michael Hartnettは、米国財務省が長期国債の利回りを抑える計画がうまくいかなかった場合、ドルが減価圧力に直面し、AI算力巨頭やプライベートクレジットなどリスク資産への空売り潮流が発生する可能性があり、この状況は11月の中間選挙直前まで続く可能性があると警告しました。

Hartnettは、もし財務長官Scott Bessentが「30年物米国債の利回りを5％未満に引き下げることができなければ」、今後数週間でドルは弱含みとなり、AI大規模企業やプライベートクレジットなどレバレッジ資産はさらに空売りのターゲットになると予測しています。また、この計画が期待通りの効果を発揮しなかった場合、金融セクターにも空売りリスクがあると指摘しました。

Hartnettとそのチームは、財務省による長期債券の買取強化策は実質的に「準量的緩和」に相当し、米国政府やAI産業の資金調達リスクへの「Bessent式プットオプション」施策の最新の一環だと見解を示しています。彼は、「債券市場を『修復』することを目的とした政策のパニックは、米国債利回りを下げるのではなく底支えすべきだ」と記しています。

米国財務省は水曜日（8月19日）に債券買い戻し計画の拡大声明を発表しました。先に30年物米国債利回りは約20年ぶりの最高水準に達し、10年物利回りもトランプ大統領就任以来見られなかった高値となりました。買取計画発表後、利回りは一時下落したものの、米連邦政府債務の急増に対する市場の懸念が消えず、債券価格は大半の上昇幅を失いました。金曜日（8月21日）、30年物米国債利回りは5.2％付近を推移しています。

債券市場の混乱は株式市場にも波及しています。債券のボラティリティへの懸念が高まっていることで、月曜日（8月17日）以降、S&P500指数は累計1.9％下落し、3週連続の週間上昇記録が途切れそうです。

現時点では、Bank of Americaのロング・ショート指標は「極端な強気」信号を示しています。ストラテジストはEPFRのデータを引用し、8月19日までの1週間に米国株市場に特化したファンドが29億ドル近くの資金流入を記録し、過去3週間で最大の単週流入規模となったと述べています。一方で半導体セクターの資金流出は3週連続となり、累計流出額は6億3千万ドルに達しています。