3人のFRB高官が警告：現在の金利は緩和的すぎる可能性があり、インフレ圧力には依然として対応が必要

米連邦準備制度内部のタカ派的声が高まっています。三人の連邦準備制度理事が、現行の金利水準が経済に十分な抑制を与えていないと警告し、インフレ率が依然として2%目標を上回る中、政策立案者は迅速な行動を取るべきだと述べました。

カンザスシティ連邦準備制度銀行のJeff Schmid総裁は木曜日に、現在の短期金利水準は「緩和的な範囲にある可能性がある」と指摘し、「まだやるべきことがある」と明言しました。Schmid氏は、前回の会合で利上げに投票した複数の同僚の立場を支持する意向を示し、「自分をそのグループに分類するだろう」と述べました。

クリーブランド連邦準備制度銀行のBeth Hammack総裁も同日にタカ派的立場を改めて強調しました。Hammack氏は先月の金融政策決定会合で金利据え置きに反対票を投じた三人のうちの一人であり、現在の金利水準ではインフレを自ずと緩和させるほど十分な抑制効果はなく、政策立案者は「今すぐ行動すべき」と述べました。

ボストン連邦準備制度銀行のSusan Collins総裁は「もし現在の状況が私の期待する持続的なインフレ低下の証拠をもたらさない場合、利上げを支持する用意がある」と述べました。

三人の発言はジャクソンホール年次会合の直前に出され、マーケットは連邦準備制度議長Warsh氏が金曜日に行う基調講演に注目し、今後の政策方針に関するさらなる手掛かりを探っています。

Schmid氏は同時に、Warsh氏が7月の記者会見で示した態度が債券市場の変動を招き、連邦準備制度の信頼性に疑念が生じているという指摘について、「個人的にはその見解に賛同しない」とコメントしました。

連邦準備制度の政策決定者による次回会合は9月15日から16日に予定されており、その後10月下旬――中間選挙直前――にも再度会合が行われます。

Schmid氏は、選挙要因が連邦準備制度の決定に影響を及ぼすことはないとはっきり述べ、「その会議室に入れば、経済に対する判断を率直に表明できる。選挙は全く考慮の対象ではなく、少なくとも私にとってはそうだ」と述べました。

Hammack氏は木曜遅くのインタビューで、自身の政策論理をさらに説明し、インフレが目標を上回っている期間が長期化するほど、目標水準に戻す難しさが増すと強調しました。「インフレを目標に戻すには政策的な抑制を加える必要がある」と述べました。

インフレ見通しについてHammack氏の予測は慎重で、今年末は約3%、来年「せいぜい2%台前半」までしか下がらず、「実質的な進展」は見込んでいないと述べました。

労働市場について、Hammack氏は米国の労働市場は大筋でバランスが取れており、安定していると述べました。

Collins氏は今週寄稿し、インフレが持続的に改善している証拠がない場合、連邦準備制度が「間もなく」金融政策を引き締めることが適切だと指摘しました。木曜日、これが今後1、2回の会合での行動の可能性を意味するか問われ、「それはあり得る、そうだ」と回答しました。

Collins氏は今年の金利決定の投票権を持ちませんが、米連邦準備制度の政策討議には参加しています。

連邦準備制度の主要インフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の7月までの前年比上昇率は3.7%で、水曜日に発表され、インフレが目標を上回る傾向が続いていることが示されました。

先月行われた金融政策決定会合では、連邦公開市場委員会（FOMC）が基準となるフェデラルファンド金利を3.5%〜3.75%の範囲で据え置くことを決定しましたが、三人の委員が反対票を投じて利上げを明確に主張しました。

会合議事録によると、投票権を持たない委員を含む複数のメンバーが利上げを支持し、他にもインフレが低下しなければ政策をさらに引き締める必要性を指摘する意見がありました。

経済学者の間では、今後数か月以内に連邦準備制度が利上げを行う必要があるかどうかについて意見が分かれていますが、タカ派的な委員たちが一斉に発言したことで、次回会合での議論に一層の圧力が加わっています。