米ドルは2か月連続で下落し、米国財務省の買い戻しにより投機的なロングが退場、ウォルシュのタカ派的な発言も一時的な反発しかもたらさなかった

FRB議長のウォッシュは2%のインフレ目標を再確認し、利上げ予想が高まったものの、Wells FargoはFRBが必ずしもそれを実現しない可能性を警告し、ドルの弱さが続く可能性があると指摘しています。

執筆：鲍奕龙、WallstreetCN

FRBがインフレ抑制への決意を再確認し、アメリカ財務省が国債買戻しを加速する政策シグナルが交錯する中、ドルは8月も下落基調を継続し、2ヶ月連続の下落となりました。

8月、アメリカ財務長官ベセントが予想外に国債買戻し計画の拡大を発表し、海外投資家に衝撃を与え、アメリカ政府がドル安誘導を狙っているという市場の憶測を再び呼び起こしました。

ヘッジファンド、資産運用会社、その他の投機家はドルの強気ポジションを削減しました。月曜日、ベセントはFRB議長ウォッシュとの債券問題における「足並みの一致」を公に表明しました。

こうした一連のシグナルにより、ドルの反発力が抑制されました。ウォッシュは金曜日に2%のインフレ目標達成を誓い、ドルは1日で急騰しましたが、月曜日には0.2%下落。Bloombergドル現物指数は8月に0.9%下落し、7月の1.3%の下落を引き継いでいます。

トレーダーたちはFRBによる今年の利上げ賭けを拡大し、9月の利上げ予想確率は50%を超えています。しかし、Wells FargoのストラテジストErik Nelsonは、FRBが市場の予想通りの利上げを実現しなければ、ドルの弱勢が9月も続く可能性があると警告しています。

アメリカ財務省の買戻しがロングポジション解消を誘発、介入主義がドルの価格決定を主導

Bloombergドル現物指数は8月に0.9%下落し、7月の1.3%の下落を継続。今年前8ヶ月のうち5ヶ月で下落を記録し、2月以来最も長い連続下落となっています。

この弱さの主な要因はアメリカ財務省による債務管理操作にあります。ベセントが今月初めに政府債券買戻し計画の拡大を発表し、海外投資家に衝撃を与えて、アメリカ政策が通貨の弱体化を狙っているとの市場憶測が再燃しました。

Markets LiveのマクロストラテジストTatiana Darieは、ウォッシュのインフレ目標再確認が金融政策の信用に対する懸念を和らげた一方、ベセントの最新発言は介入主義的手法がドルに新たな政策リスクをもたらしていることを投資家に警告するものだと指摘しています。

タカ派発言が一時的に下落を止め、利上げ期待が高まる

ウォッシュが先週インフレ目標に対する強硬な発言を行ったことでドルは一時的に反発し、利上げ予想が再び高まりました。トレーダーはFRBによる9月の利上げ確率を50%以上と見ています。

Wells FargoのストラテジストErik Nelsonは、この価格決定は長続きしない可能性があると見ています。彼は「FRBは9月に市場が織り込んでいる利上げを実現しない可能性があり、ドルは9月に弱くなるでしょう」と述べています。

注目すべきは、ウォッシュが従来からフォワードガイダンスを好まないことであり、これは経済指標の一つ一つが市場の再評価のきっかけになる可能性を意味します。ドル指数の1ヶ月インプライドボラティリティは過去2営業日で明らかに上昇しています。

政策シグナルが交錯、雇用統計が主要変数となる

FRBと財務省の政策シグナルが交錯する中、市場のマクロデータに対する感度が急速に高まっています。

今週は金曜日発表のアメリカ非農業部門雇用者数レポートに注目が集まります。ウォッシュがフォワードガイダンスを嫌う姿勢を示しているため、今後発表される経済指標の一つ一つがより重要になり、市場の触媒となる可能性があります。

Bank of AmericaのFXストラテジストAlex Cohenは、「アメリカの8月データが鍵となり、雇用やインフレが弱ければ利上げは抑制されるが、予想外の上昇があればFRBは再び信頼性の重大な試練に直面する」と述べています。

金曜日の非農業部門雇用者数レポートが、ドルの今後の動向を占う最初の重要なタイミングとなります。