金（ゴールド）はもはや単なる安全資産ではない？著名な機関が強気に転換、米国債とテクノロジー株も同時に強気

世界の金融市場が動揺しつつ上昇する中、著名な資産運用会社Schrodersは最近、資産配分戦略を大幅に見直しました。この最新のマルチアセット調査レポートで、Schrodersは明確にゴールドに強気へと舵を切り、世界中の中央銀行による持続的な買い支えという構造的な要因から、金価格は年内に大きく反発した後も中長期的に非常に魅力的なポートフォリオ価値を持ち続けるとしています。

Schrodersの投資チームは、現在、金価格上昇の主な原動力は個人投資家のセンチメントから、ソブリン機関による制度的な配分へと移行していると指摘しています。このような世界の中央銀行による「構造的基盤」は、高値による利益確定売り圧力の一部を相殺するだけでなく、ゴールドがポートフォリオ内で代替不可能なリスクヘッジとしての役割を果たしていることを示しています。

同時に、TD Securitiesの分析もこの楽観的な見方を裏付けており、金価格は短期的に4,200ドルまで調整する可能性があるものの、2027年の目標価格は5,350ドルに引き上げられています。

ゴールドに対する強気な見解とともに、Schrodersはリスク資産全体について「慎重ながらも楽観的」な態度を示しています。同社は株式、テクノロジーセクター、国債に対し建設的なスタンスを維持しています。Schrodersマルチアセット投資チームは、世界経済成長の底堅さと企業収益の堅調さが、現在の順サイクル型戦略に根拠を与えているとしています。

しかしSchrodersは、潜在的な「冷え込み」にも鋭く注目しています。レポートでは、AI（人工知能）関連株のバリュエーションがすでに拡大状態にあり、市場集中度の過剰やレバレッジポジションの蓄積といったリスクも無視できないとしています。それでも、同社は世界経済成長が実質的に悪化しない限り、この順サイクル型の投資方針が現時点で最適解であると考えています。

具体的なセクター配置として、Schrodersはテクノロジー分野への好みを一段と強調し、ドイツ株式の保有も拡大、成長ポテンシャルの高い産業・防衛関連銘柄を特に注視しています。一方で、コモディティサイクルの恩恵を捉えるため、世界の鉱業大手やエネルギー生産者への投資も引き続き維持しています。

注目すべきは、Schrodersが現時点で債券分野にも積極姿勢を取っている点です。現在の米国債の実質利回りが非常に魅力的であることから、同社は戦術的に米国債保有を増やしています。Schrodersは、米国債とゴールドの組み合わせはゼロサムの対立ではなく、相互補完の「バラスト」として、テクノロジー株高バリュエーションによる潜在的な変動を効果的にバランスできると考えています。

今後の市場見通しについて、Schrodersは投資家に三つの「変数」に注目するよう警鐘を鳴らしています。第一にインフレデータの推移で、もしインフレが再び高まれば、米国債の投資論理が最初に問われることになるでしょう。第二に世界経済成長が予想以上に減速するかどうか。第三にAI投資リターンへの市場の信頼が揺らぐか否かです。バリュエーションがすでに極限まで高まっている状況下で、いずれかの重要なデータで「サプライズ」があれば、市場調整の引き金となる可能性があります。