Netflix（NFLX.US）は1週間で2度格下げされる：HSBCがYouTubeの競争を指摘し、Wells Fargoはエンゲージメントとコンテンツ戦略を懸念

智通财经APPによると、HSBCのアナリスト、ムハンマド・カルーフがストリーミング大手Netflix (NFLX.US) の格付けを「買い」から「ホールド」に引き下げ、目標株価も21%減の76米ドルに引き下げた。彼は、Google (GOOG.US, GOOGL.US) 傘下のYouTubeの成長がNetflixの損失の上に成り立っており、Netflixのユーザーエンゲージメントが短期的に回復する見込みは低いと考えている。

カルーフはレポートで「我々の見解では、YouTubeはNetflixのオリジナルコンテンツ視聴率の低下から利益を得ている。戦略的な転換が競争をさらに激化させている」と述べた。彼は、YouTubeがクリエイターに対し、直接的な資金援助やより高い収益分配、優先的なマーケティングを提供し、独占コンテンツを獲得しようとしている点に言及した。

また、YouTubeはNetflixスタイルのシリーズを模倣するために機能を改良している。カルーフは、これらの施策が動画共有プラットフォームと従来の脚本型ストリーミングの境界線をさらに曖昧にし、Netflixが競争力のあるクリエイターコンテンツのライブラリを構築するコストを押し上げる可能性があると指摘した。

カルーフはさらに、ストリーミング疲れや「オリジナルコンテンツの魅力低下」により、Netflixの「業界トップ」のサブスクリプション維持率がますます厳しい状況になっていると述べた。今年のNetflixのエミー賞受賞数は明らかに少なく、2016年以来最低となり、Rotten Tomatoesでの最新シリーズのユーザースコアも前シーズンより7%減少した。

彼はレポートで「ユーザーエンゲージメントは極めて重要であり、維持率の向上、価格決定力の強化、そして広告主からの注目が期待できる。我々は現在、オリジナルコンテンツの魅力の低下やストリーミングに対する消費者の疲労感の増加によって、ユーザー維持率に下方圧力がかかっているのを目の当たりにしている。」と述べた。

これは1週間足らずでNetflixの格付けが二度下方修正されたことになる。Wells Fargoは以前、Netflixの格付けを「ホールド」から「アンダーパフォーム」に引き下げ、目標株価を80米ドルから57米ドルに引き下げた。その理由は、ユーザーエンゲージメントの低下やコンテンツ戦略が利益率に圧力をかけるという懸念があるためだ。

火曜日の米国株式市場の終値時点で、Netflixは1.64%安の72.16米ドルで取引を終了した。今年に入ってから同銘柄は累計で23%下落している。