Naging Hawkish ang Minutes ng July FOMC: Posible Pa Rin ang Rate Hikes Kung Hindi Bumagal ang Inflation

Malinaw na hawkish ang mensaheng dulot ng minutes ng July FOMC meeting ng U.S. Federal Reserve. Habang pinanatili ng committee ang federal funds target range sa 3.5%–3.75%, sinabi ng ilang opisyal na maaaring kailanganin ang karagdagang monetary tightening—at posibleng isa pang rate hike—kung hindi patuloy na bababa ang inflation patungo sa 2% target ng Fed.

Para sa mga market, nangangahulugan ito na hindi lang ang rate-cut expectations ang nasa larawan. Ang mga development sa U.S. inflation, employment, at Treasury yields ay maaaring magpatuloy na magdulot ng malaking volatility sa U.S. dollar, equities, gold, at crypto assets.

Karamihan sa mga Opisyal: Posibleng Kailanganin ang Karagdagang Rate Hikes Kung Mananatiling Mataas ang Inflation

Ipinakita ng minutes na naniniwala ang “marami sa mga participant” na kung hindi patuloy na bumagal ang inflation, maaaring kailanganin ng Fed na gumamit ng mas restrictive na policy stance. Binanggit din ng ilang opisyal na maaaring hindi sapat na restrictive ang kasalukuyang financial conditions para maibalik ang inflation sa 2% long-term target ng Fed.

Sa July 28–29 meeting, bumoto ang FOMC ng 9–3 para panatilihing hindi nagbabago ang rates. Gayunpaman, sumalungat ang Cleveland Fed President Hammack, Dallas Fed President Logan, at Minneapolis Fed President Kashkari, kung saan ang bawat isa ay suportado ang agarang 25-basis-point rate hike.

Ang pangunahing argumento nila ay maaaring makatulong ang maagang aksyon laban sa inflation risks para maiwasan ang Fed na mapilitang gumawa ng mas aggressive at posibleng mas nakakadisrupt na serye ng rate hikes sa hinaharap.

Nananatiling Mas Mataas sa Target ang PCE Inflation

Bagama't nagpapakita ang recent na U.S. inflation data ng medyo katamtamang monthly changes, ang paboritong inflation measure ng Fed—ang Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index—ay nagmumungkahi na hindi pa lubusang humupa ang inflationary pressure.

Bumaba ng 0.1% ang June PCE Price Index month over month, ngunit nanatili sa 3.7% ang annual inflation rate, na mas mataas pa rin nang malaki kumpara sa 2% target ng Fed. Nagpapahirap ito sa Fed na agad lumipat patungo sa monetary easing.

Hindi lang ang patuloy na pagbaba ng inflation ang binabantayan ng mga market, kundi pati ang bilis at katatagan ng pagbabang ito. Ang muling pagtaas ng services inflation, wage growth, o energy prices ay maaaring magpataas uli sa rate-hike expectations.

Bumabagal ang Labor Market, Ngunit Baka Hindi Sapat para Baguhin ang Stance ng Fed

Sa panig ng labor, bumaba ng 23,000 ang U.S. nonfarm payrolls noong July, na nagpapahiwatig ng ilang pagbagal sa job market. Gayunpaman, bumaba ang unemployment rate sa 4.1%, na pangunahing dulot ng pagbaba sa labor-force participation. Bunga nito, hindi kinakailangang ipinapakita ng data ang matinding paghina sa employment conditions.

Para sa Fed, ang mas mahinang labor market ay makakatulong na mabawasan ang demand-side inflationary pressure. Gayunpaman, hangga't nananatiling mas mataas sa target ang inflation, maaaring patuloy na unahin ng mga policymaker ang risk ng muling pag-accelerate ng inflation.

Sa madaling salita, posibleng pumasok ang mga market sa panahon ng tensyon sa pagitan ng inflation at employment data:

• Kung tumaas ulit ang inflation habang nananatiling resilient ang employment: Maaaring tumaas ang rate-hike expectations, na posibleng suportahan ang U.S. dollar at Treasury yields.

• Kung mabilis na bumaba ang inflation at lumala nang malaki ang employment: Maaaring buhayin ng mga market ang mga bet sa policy easing, na posibleng suportahan ang risk assets.

• Kung magkasalungat ang signal ng data: Maaaring lumakas ang market volatility, na lumilikha ng short-term trading opportunities pati na rin ng mas mataas na risks.

Na-push Back sa December ang Rate-Hike Expectations

Sa kabila ng hawkish tone ng FOMC minutes, inaasahan ng mga market na pananatilihing hindi nagbabago ang rates ng Fed sa maikling panahon. Na-push back ng mga trader ang expectations para sa susunod na rate hike mula September patungong December, na nagpapakita ng pananaw na patuloy na patient at wait-and-see ang approach ni Fed Chair Warsh.

Gayunpaman, nangangahulugan din ito na maaaring mabago agad ng bawat major economic release ang interest-rate expectations. Dapat mabuting bantayan ng mga trader ang mga sumusunod:

1. U.S. CPI at Core CPI

2. Data ng PCE Price Index

3. Nonfarm payrolls at unemployment rate

4. U.S. retail sales at consumer spending data

5. Mga speech ng Fed official at ang dot plot

6. Galaw ng U.S. Treasury yields

Kamakailan, tumaas ang Treasury yields, na partikular na napansin ang selling pressure sa mga longer-dated bonds. Gayunpaman, malaki ang pagbaba ng yields matapos ipahayag ng U.S. Treasury ang karagdagang pagbili ng long-term government bonds. Ang matinding galaw ng yields ay repleksyon ng malaking hindi pagkakasundo ng market tungkol sa inflation, fiscal supply, at monetary-policy outlook.

Posibleng Bawasan ng FOMC ang Bilang ng Taunang Meeting

Bukod sa interest-rate policy, binanggit din ng minutes na pinagdedebatehan ng FOMC kung babawasan ang regular meetings nito mula walo tungong anim kada taon, o mga isang meeting kada dalawang buwan.

Ayon sa mga sumusuporta sa mas kaunting meeting, magbibigay ang mas mahabang interval ng oras para makaipon ng mas marami pang economic data, at magbibigay ng mas maraming oras sa mga policymaker at staff para masuri ang mga longer-term monetary-policy issue.

Hindi pa nagdedesisyon nang pinal ang Fed, at ang anumang posibleng pagbabago ay hindi makakaapekto sa natitirang scheduled meetings sa 2026. Gayunpaman, kung mababawasan ang bilang ng meeting, posibleng mas lalong pagtuunan ng pansin ng mga market ang bawat desisyon ng FOMC, economic projection update, at press conference—na posibleng magpalaki ng volatility sa paligid ng mga policy event.

Ano ang Dapat Bantayan ng mga CFD Trader sa Market?

Sa kapaligirang hinubog ng hawkish meeting minutes at pabago-bagong rate expectations, posibleng tumaas ang cross-market volatility. Maaaring isaalang-alang ng mga CFD trader ang pagbabantay sa mga sumusunod na market at relasyon:

• Mga produktong kaugnay ng U.S. dollar: Ang tumataas na rate-hike expectations ay kadalasang nagsusuporta sa dollar, bagama't dapat suriin ng mga trader kung naipasok na ito sa presyo.

• U.S. index CFDs: Ang mas mataas na rates ay maaaring makapigil sa high-valuation technology stocks, na posibleng makaapekto sa mga index tulad ng Nasdaq 100 at S&P 500.

• Gold CFDs: Ang mas malakas na dollar at mas mataas na real yields ay maaaring maglagay ng presyur sa gold prices. Sa kabilang banda, ang paglipat patungo sa easing expectations ay maaaring magbigay ng suporta sa gold.

• U.S. Treasury at mga market na kaugnay ng yield: Lubos na sensitibo ang yields sa inflation data at Fed expectations, na kadalasang gumagalaw nang matindi kapag nagbabago ang policy signals.

• Crypto CFDs: Karaniwang naiimpluwensyahan ang Bitcoin at iba pang crypto assets ng U.S. dollar liquidity, risk sentiment, at performance ng U.S. equities. Dapat bigyang-pansin ng mga trader ang price volatility at leverage risk sa paligid ng mga FOMC event.

Sa halip na simpleng subukang hulaan kung magtataas ng rates ang Fed, dapat pokusin ng mga trader kung nagbabago ang market expectations. Kapag nagkaiba ang aktwal na economic data sa market pricing, kadalasang bumibilis ang volatility.

Konklusyon

Ang July FOMC minutes ay paalala na hindi pa lubusang ibinaba ng Fed ang bantay laban sa inflation. Kahit manatiling hindi nagbabago ang rates sa maikling panahon, maaaring bumalik ang isa pang rate hike bilang policy option kung hindi patuloy na bumagal ang inflation.

Sa susunod na mga buwan, ang mga inflation report, employment data, Treasury yields, at komento ng mga opisyal ng Fed ay posibleng maging mga major catalyst para sa direksyon ng market. Sa kapaligiran ng mabilis na pagbabago ng rate expectations, dapat unahin ng mga trader ang risk management, gumamit ng stop-loss orders, at iwasan ang sobrang leverage bago ang mga major economic release.

Hangad mong ma-capture ang market volatility na dulot ng FOMC decisions, CPI releases, nonfarm payrolls, at U.S. Treasury yields? Tuklasin ang iba't ibang market opportunities sa U.S. dollar, indices, gold, at crypto assets gamit ang Bitget CFD, at manatiling flexible sa parehong bullish at bearish market conditions.