Super Central Bank Week, Magkakaroon ba ng Pagbabago ang Dolyar?

Ang linggong ito ay magiging isang mahalagang linggo: magkakasabay na anunsyo ng interest rate ng tatlong pangunahing sentral na bangko—Estados Unidos, United Kingdom at Japan—kasabay ng sunud-sunod na paglalabas ng financial report ng tech giants, maaaring magkaroon ng pagbabago ang kasalukuyang mababang volatility sa forex market. Pipili rin ng direksyon ang US Dollar Index,kasama sa ilang mga potensyal na negatibong salik: paglamig ng tensyon sa pagitan ng US at Iran, malaking posibilidad na walang pagbabago ang FOMC sa Setyembre, at mga palatandaan ng pagbuti ng datos mula Europe.

1. Paglamig ng tensyon ng US-Iran, pagbaba ng presyo ng langis

Inanunsyo ng Estados Unidos noong katapusan ng linggo ang pagtigil ng airstrikes laban sa Iran, kaya't mabilis na tumaas ang inaasahan ng merkado na muling mauupo ang US at Iran sa negotiating table, at bumaba ang posibilidad ng malawakang kaguluhan sa Gitnang Silangan. May mga ulat na ang pangunahing dahilan ng TCAO ay nauugnay sa limitadong supply ng armas ng US, na di kayang tumagal para sa malakihang at matagalang operasyon militar sa rehiyon.Bumaba ang Brent crude oil sa ilalim ng 90 dolyar/bareta nitong Lunes.

2. Malaki ang posibilidad na manatiling hindi gagalaw ang FOMC ngayong buwan; kasalukuyang mataas ang expectation para sa pagtaas ng rate

Bumaba ang bilang ng bagong trabaho noong Hunyo at lumamig ang inflation, kaya nabawasan ang pangangailangan para agad na magtaas ng rate. Pero dahil tumaas ang presyo ng langis at ang bilang ng initial jobless claims ay bumagsak sa pinakamababang antas sa kasaysayan, umabot sa 40% ang posibilidad ng July rate hike noong nakaraang linggo, ngunit bumaba ito sa paligid ng 30% kasunod ng pagbaba ng oil prices ngayong weekend. Sa ngayon, mas mataas ang posibilidad na hindi gagalawin ang interest rate sa pulong, kaya't maaaring magkaroon ng adjustment sa US dollar rates at US Dollar Index.

3. Pag-inam ng datos ng ekonomiya ng Europe

Lampas sa inaasahan ang July PMI estimates ng Eurozone, kung saan ang manufacturing PMI ay tumaas sa 52.0, pinakamataas sa tatlong buwan; tumaas din ang services PMI sa 51.6, pinakamataas sa loob ng limang buwan. Samantala, bumaba naman ang US manufacturing PMI sa 53.8, pinakamababa mula Marso at mas mababa sa inaasahan ng merkado; ang services PMI ay umakyat naman sa 53.6 dahil sa epekto ng World Cup. Tumaas din ang Citigroup Economic Surprise Index ng Europe kumpara sa US, na pabor sa euro.

Buod ng kasalukuyang pananaw:

1. Pangunahing tema sa market ngayon: presyo ng langis + AI narrative

1) Sa presyo ng langis, bagamat posible pa rin ang paulit-ulit na tensyon, dahil papalapit na ang midterm elections at umiiksi ang time window ni Trump, tumataas ang posibilidad ng "Taco", kaya kung muling sumiklab ang tensyon at tumaas ang presyo ng langis, ito ay magiging pagkakataon para mag-fade (magbenta o kumontra).

2) Sa AI capital expenditure, base sa bagsak ng stock price ng Alphabet matapos lumabas na negatibo ang free cash flow nito noong nakaraang linggo, hindi na nagpapakita ng pagtitimpi ang market sa walang katapusang paggastos ng malalaking tech cloud companies. Sa linggong ito, sabay-sabay ilalabas ng Microsoft, Meta, Amazon, at Apple ang kanilang earnings report. Kung hindi maganda ang kita ng mga tech giants, maaaring magdulot ito ng pagbagsak ng US stock market, maka-apekto sa dollar liquidity, at magpataas ng risk na maging dovish ang FED.

2. Sa trading strategy, dahil mataas ang inaasahan na hindi gagalaw ang FOMC ngayong linggo, kasalukuyan mas pabor sa pag-short ng USD at pag-rec ng short-end rates ng dollar. Gayunpaman, dahil mababa ang overall volatility sa market, kailangan pa rin ang flexible range trading: inaasang nasa loob ng 100-102 range ang US Dollar Index, EURUSD sa 1.1350-1.15, USDJPY ay naghihintay ng isang hawkish move mula sa BOJ o ng intervention dip opportunity bago bumili.