Ang spot gold ay bumubuo ng base sa 4000! Maaaring umabot na sa rurok ang pagtataas ng interes—malayo pa ba ang 4750?

Ngayong Martes (Hulyo 28) sa Asian session, inaasahang magko-consolidate ang spot na ginto sa paligid ng $4000/ounce na lebel, pinatitibay ang pansamantalang ilalim. Bago pa maging malinaw ang direksyon ng monetary policy ng Federal Reserve, parehong bullish at bearish na panig ay nagiging maingat, at kulang ang presyo ng ginto sa lakas para sa isang one-way breakout. Sa kasalukuyan, ang pamilihan ay unti-unting tinutunaw ang mga salik na bullish at bearish sa pamamagitan ng paulit-ulit na konsolidasyon, naghihintay ng mas malinaw na rate guidance mula sa darating na Fed interest rate meeting ngayong linggo upang matukoy ang direksyon ng susunod na yugto.

【Mga Mahahalagang Balita】

Ayon sa mga analyst ng merkado, labis na "agresibo" ang kasalukuyang inaasahan ng merkado sa rate hike ng Federal Reserve, at maaaring narating na ng hawkish sentiment ang pansamantalang tugatog nito. Bagaman ang ten-year U.S. Treasury real yield ay tumaas sa halos 2.4% (malapit sa pinakamataas simula Oktubre 2023), patuloy nitong pinipigilan ang pag-akyat ng presyo ng ginto at nagiging dahilan kung bakit hindi mabasag-basa ang $4100 level, ngunit napakatatag ng suporta sa $4000 na round figure. Para sa mid-to-long term, hindi nagbago ang pangunahing lohika tulad ng patuloy na pag-bili ng mga sentral na bangko ng ginto, malakas na pisikal na demand sa Asya, at tumataas na panganib sa pandaigdigang utang. Inaasahan na sa susunod na 6 hanggang 9 na buwan, tatakbo ang presyo ng ginto sa hanay na $4750 hanggang $5500/ounce, at posibleng mabasag ang $5000 na psychological barrier sa unang kalahati ng susunod na taon.

Sa pang-maikling panahon, ang presyo ng ginto ay nasa tipikal na pattern na "may ceiling, may floor" na range-bound na galaw. Ilang beses nang sinubukan ng mga bulls na mag-hold sa itaas ng $4100 ngunit nabigo, nagpapakitang malakas pa rin ang ipinapataw na pressure ng mataas na tunay na ani laban sa mga non-yielding asset. Gayunpaman, tinunaw na ng merkado karamihan ng mga conservatibong expectation, at malaking posibilidad na "maghihintay" lang ang Fed ngayong taon. Habang hindi pa ganap na malinaw ang monetary policy, kulang pa rin ang ginto sa lakas ng one-way na breakout at inaasahang magko-consolidate ito sa paligid ng $4000 bilang sentrong lebel ngayong tag-init.

Ang magiging susi sa maikling-panahong galaw ay ang paparating na July non-farm payroll (NFP) data. Ang June NFP dati ay nadagdagan lamang ng 57,000, mas mababa kaysa sa inaasahan ng merkado. Kung mahina ulit ang lumabas na data, agad na babaguhin ng merkado ang mga inaasahan sa rate hike ngayong taon, magdudulot ito ng pagbaba sa Treasury yields. Kapag bumaba sa 4% ang two-year Treasury yield, magbubukas ito ng pinto para sa presyo ng ginto upang subukan ang $4500-$4750 range ngayong taon, at muling bubuhayin ang lakas para sumubok sa $5000; sa kabaligtaran, kung malakas ang employment data, ibig sabihin ay mananatiling mataas ang interest rates nang mas matagal, at magpapatuloy ang konsolidasyon ng ginto sa $4000-$4100 na hanay.

Kahit na pinipigilan ng mataas na interest rate environment ang speculative buying sa gold ETF, ang iba pang pangunahing haligi ng merkado ay nananatiling matatag, na epektibong nililimitahan ang pagbaba ng presyo ng ginto:

Normalisasyon ng pagbili ng ginto ng mga sentral na bangko: Patuloy na dinaragdagan ng mga sentral na bangko sa mundo ang kanilang reserba ng ginto, na nagbibigay ng pangmatagalang official endorsement sa presyo ng ginto.

Malakas na pisikal na demand sa Asya: Ang import volume ng ginto ng mga pangunahing ekonomiya sa Asya sa Hunyo ay tumaas sa dalawang-taong mataas, nagbibigay ng matibay na "safety net" para sa presyo ng ginto ang resilience ng pisikal na demand.

Nagmumukod na halaga sa strategic allocation: Ang pandaigdigang utang ay tumaas na sa kasaysayang mataas na $353 trilyong dolyar, patuloy namang binabawasan ng mga dayuhang namumuhunan ang hawak nilang U.S. Treasuries. Kahit pa magpatuloy ang hawkish na postura ng Federal Reserve, nananatiling nakatuon ang mga sentral na bangko at malalaking pondo sa paglalagay sa ginto upang i-hedge ang currency risk at potensyal na debt crisis.

Sa kabuuan, ang ginto ay kasalukuyang nasa yugto ng "short-term headwinds" at "long-term tailwinds." Bagama't nililimitahan ng mataas na tunay na yield ang taas ng rebound, ang global monetary restructuring at geo-political uncertainty ay nagpapalalim sa strategic value ng ginto. Dapat tutukan ng mga mamumuhunan ang pagbabago ng rate expectations na dulot ng non-farm data, ito ang magiging susi sa pagbabasag sa kasalukuyang stalemate at magpapasimula ng panibagong uptrend cycle.

【Pinakahuling Analisis ng Pandaigdigang Presyo ng Ginto】

Mula sa teknikal na pananaw, ang short-term trend ng ginto ay napipigil ng mataas na real yield, at malamang na mag-konsolidate sa paligid ng $4000 na lebel ngayong tag-init habang hinihintay ang signal mula sa Fed policy at non-farm data. Para sa mid-to-long term, matibay pa rin ang mga pangunahing positibong salik tulad ng mataas na pandaigdigang utang, tuloy-tuloy na pagdagdag ng ginto ng mga sentral na bangko, at matibay na pisikal demand mula sa mga pangunahing bansa sa Asya. Ayon sa State Street, ang susunod na $1000-level move ng ginto ay inaasahang pataas; kapag mahina ang employment data at bumalik sa realistiko ang rate expectations, malaki ang posibilidad na ang presyo ng ginto ay abutin ang $4750 high ngayong taon.