Ang kanarya ng AI na bula, kakamatay lang...

Noong panahon ng minahan ng karbon, ginagamit ang mga kanaryo upang maagap na madama ang panganib ng mga nakalalasong gas, at ang kanilang pagbagsak ay madalas mangahulugan ng mas malaking panganib na papalapit. Sa kasalukuyan, tila ang pamilihang sapi sa South Korea ang nagiging "kanaryo" sa gitna ng humuhupang AI craze.

Bilang isa sa pinaka-masikip na merkado ng AI trading sa panahong ito, ang sektor ng semiconductor ng South Korea ay unang nakaranas ng matinding pagbentang maramihan.Noong Hulyo 28, ang KOSPI ay bumagsak ng halos 11% sa isang araw, sunod-sunod na bumagsak sa mga mahalagang teknikal na suporta ang SK Hynix, Samsung Electronics, pati na rin ang Japanese memory chip giant na Kioxia, at ang 3x leveraged na South Korea ETF KORU ay mula $64 noong Hunyo pababa na ngayon sa humigit-kumulang $17, na may kabuuang pagbagsak na lagpas 70%.

Noon, ang merkado ng South Korea ay isa sa mga pinaka-nakikinabang sa pandaigdigang AI craze, na kinalalapitan ng mga pondo ang memory chips, HBM at mga asset kaugnay ng AI infrastructure. Ngunit ngayon, ang mga asset na ito rin ang unang tinalikuran ng kapital—mga asset na labis na tinataya at napupuno ng hula. Nababahala ang merkado na posibleng hindi lang ito simpleng pagwawasto ng Korean stock market, kundi isang maagang senyales ng humuhupang AI trading.

Partikular na kapansin-pansin, na sa AI rally na ito, nauna pang tumaas ang KOSPI kumpara sa Philadelphia Semiconductor Index (SOX); ngayon, ito rin ang unang bumagsak. Matapos ang pagbagsak ng "kanaryo" na ito, muling tinatanong ng mga global investor ang isang maselang usapin: Ang sobrang taas na valuation at expectation ng AI assets, papasok na ba sa muling pagtukoy ng presyo?

Paghina ng AI Craze, South Korea ang naunang Domino na Bumagsak

Mula nang maabot ang tugatog noong Hunyo, pumalo na ng halos 35% ang kabuuang pagbagsak ng KOSPI, at ang pinakabagong round ng pagbebenta ay lalong nagpasidhi ng takot sa merkado.

Noong nakaraang pagputok ng AI infrastructure investment, ang mga kumpanya ng semiconductor sa South Korea ang pinakamalalaking nakinabang. Dahil sa sumabog na demand sa high bandwidth memory (HBM), naging paborito ng merkado ang SK Hynix, at nakaambag din ang Samsung Electronics sa paglawak ng AI server industry chain.

Ngunit kasabay ng mabilis na paghina ng investor risk appetite, nagsimulang umatras ang kapital. Bagsak ang presyo ng SK Hynix, lagpas sa mabisang 100-day moving average mula pa noong Mayo 2025; Samsung Electronics, bumagsak ng 14% sa isang araw, kasabay na bumigay sa 100-day moving average at long-term trendline.

Ang kinatatakutan ng merkado, ito ay maaaring hindi simpleng lokal na pagwawasto, kundi simula ng pagkalat ng AI industry chain trading—mula core assets papunta sa peripheral assets.

Paglala ng Teknikal na Aspeto, Wala pang Tunay na "Kapitulasyon" sa Merkado

Base sa teknikal na indicator, hindi pa nakikita ang tiyak na senyales ng pagtatapos ng pagwawasto ng KOSPI.

Bumagsak na ang index sa ilalim ng 50-day moving average, at papalapit na sa 200-day moving average at sa long-term trendline na naging pundasyon ng kasalukuyang bull cycle. Bagamat bumaba na sa pinakamababang antas ang RSI indicator mula pa noong Abril 2025—palatandaan ng oversold market—pinapakita ng kasaysayan na hindi agad pagsisimula ng bottom-out ang oversold region.

Karaniwan, ang market bottom ay sinasamahan ng mas masidhing takot, lumalaking trading volume, at biglaang pagtaas ng volatility. Sa ngayon, limitado pa rin ang reaksyon ng KOSPI volatility index, na nagpapahiwatig na maaaring hindi pa lubos na nililinis ang market structure.

Sa madaling salita, bagamat malinaw na nagbago ang presyo, hindi pa sigurado kung natapos na ang "huling bugso"—ang emosyonal na pagbagsak ng merkado.

Problema ng Leverage Funds: Pagbagsak ng KORU, Nakabuyangyang ang AI Trading Risk

Pinalala ng leveraged funds ang presyur ng pagbaba sa merkado ng South Korea.

Noong Hunyo, umabot sa halos $64 ang 3x leveraged na South Korea ETF KORU, at ngayo'y bumagsak sa paligid ng $17, mahigit 73% ang ibinaba. Para sa mga nakahawak ng ganitong produkto, hindi simpleng pagbaba ng index ang pinakamalaking panganib, kundi ang pangmatagalang pagbaba dulot ng daily rebalancing mechanism ng leveraged ETF.

Sinusubaybayan ng mga produktong ito ang daily return multiplier, hindi ang long-term cumulative return. Kapag patuloy na bumababa ang merkado, unti-unting nauubos ng compounding effect ang net asset value. Kahit pa muling bumalik sa taas ang index balang araw, hindi tiyak na makakarekober ang leveraged ETF.

Sa AI rally, malaking halaga ng leveraged funds ang pumasok; ngayon, sila ang nagiging forced sellers sa pagbagsak ng market.

Babala mula sa South Korean "Kanaryo": Simula ba ito ng Global AI Asset Repricing?

Ang pinakabantayang isyu ngayon sa merkado: Ang pagbagsak ba ng South Korean semiconductor stocks ay madadala rin ang epekto sa global chip assets?

Ayon sa datos, minsang lumagpas sa Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ang pagtaas ng KOSPI, na isa sa mga pinaka-agresibong AI trading benchmark. Ngayon, habang bumaba na ang KOSPI sa kasalukuyang lebel, nananatiling mas mataas ng 20% ang SOX, na malinaw ang divergence sa dalawa. Kung muling umeepekto ang kasaysayang correlation, malapit nang maranasan ng global semiconductor index ang pressure na humabol sa pagbaba.

Siyempre, hindi awtomatikong kinakatawan ng South Korea ang buong AI industry cycle. Ang kapakanan pa rin ng AI capital expenditure ng mga malalaking US tech companies, cloud computing demand, at advanced chip orders ang tunay na salik ng pang-industriyang pundasyon. Ngunit, mula sa galaw ng kapital, nagiging mahalagang obserbasyon ang South Korea upang matukoy kung labis na ba ang AI trading.

Kung magpapatuloy ang AI craze at makakayanang suportahan ng corporate earnings ang valuations, magiging healthy adjustment lamang ito; ngunit kung sakaling muling tasahin ng mga pondo ang AI investment return cycle, posibleng simula pa lang ng global AI asset repricing ang malawakang pagbabago ngayon sa South Korean market.

Bumagsak na ang "kanaryo", at ngayon, ang tanong na sinusubaybayan ng merkado: Ito ba ay pansamantalang kakulangan ng hangin sa bahagi, o simula ng pagkasakal ng buong minahan.