Patuloy na lumalawak ang ISM Services PMI ng U.S. noong Hulyo; nananatili ang katatagan ng demand ngunit tumitindi ang panganib ng stagflation

Patuloy na lumalawak ang sektor ng serbisyo ng Estados Unidos noong Hulyo, na may mas mabilis na pagtaas ng mga bagong order at pag-angat ng aktibidad ng negosyo sa pinakamataas na antas sa ilang buwan, na nagpapakita ng tibay ng pangangailangan ng mga mamimili. Gayunpaman, muling tumaas ang cost pressure at humina ang kagustuhan ng mga negosyo para mag-hire, na nagdulot ng panibagong pangamba sa hinaharap ng paglago ng ekonomiya ng Estados Unidos.

Ipinahayag ng datos na inilabas ng Institute for Supply Management (ISM) nitong Miyerkules na ang ISM Services Index para sa Hulyo ay pumalo sa 54.1, bahagyang mataas ng 0.1 puntos mula Hunyo, subalit mas mababa sa inaasahang 54.5. Ang index na higit sa 50 ay nagpapahiwatig na ang sektor ng serbisyo ay nasa expansion zone.

Sa mga sub-index, ang bagong orders index ng sektor ng serbisyo para sa Hulyo ay umakyat sa 57.2, mas mataas kaysa sa inaasahang 55.9, at ang business activity index ay umabot din sa limang buwang pinakamataas, na nagpapahiwatig ng pagbuti sa kalagayan ng order at demand ng mga negosyo.

Gayunpaman, kapansin-pansin ang paglala ng pressure sa presyo. Ang ISM Services Prices Paid Index noong Hulyo ay tumaas nang malaki sa 70.3, malayo sa inaasahang 65.0, na nagpapakita na ang mga serbisyo ng negosyo ay nahaharap sa mas mataas na gastos sa input. Ayon sa analisis, pagkatapos bumagsak ang pansamantalang kasunduan ng Estados Unidos at Iran, ang pagtaas ng presyo ng langis at gasolina ay nagpasidhi ng burden sa gastos ng negosyo.

Kasabay nito, kapansin-pansin din ang pagbagal ng hiring activities ng mga negosyo. Ang ISM Employment Index para sa Hulyo ay bumagsak sa 47.4, mas mababa sa inaasahang 51.2, muling bumalik sa contraction zone, at naitala ang pinakamalalang employment contraction mula Marso ngayong taon.

Sinabi ni Steve Miller, Chairman ng ISM Services Survey Committee, na ang epekto ng taripa at sigalot sa Gitnang Silangan ay nananatiling mahalagang mga salik ayon sa feedback ng mga negosyo, bagamat nabawasan ang pagbanggit nito kumpara sa mga nakaraang ulat. Bukod dito, patuloy na itinuturing ng mga negosyo ang World Cup bilang isang mahalagang salik sa paglago ng aktibidad at bagong order.

“Sa pangkalahatan, ang ekonomiyang serbisyo ng Estados Unidos ay nananatiling matibay,” sabi ni Miller.

Sa antas ng industriya, 13 sektor ng serbisyo ang nagpakita ng paglago noong Hulyo, kabilang ang retail trade, transportation and warehousing, at construction; habang 4 na sektor ang nagpakita ng contraction.

Pandayig ang S&P Global Services PMI sa Pinakamataas sa Loob ng Isang Taon

Ipinakita rin ng isa pang survey na bumalik ng malinaw ang aktibidad ng sektor ng serbisyo sa Amerika noong Hulyo.

Ipinakita ng datos ng S&P Global na ang final value ng US July Services PMI ay umangat sa 54.6, mas mataas kaysa sa final value noong Hunyo na 51.2 at sa initial value na 53.6, at pinakamataas mula noong Oktubre 2025.

Kabilang dito, ang bagong business growth ay pinakamabilis sa loob ng 19 na buwan, at ang kumpiyansa ng mga kumpanya sa commercial activity sa susunod na 12 buwan ay pumalo sa pinakamataas mula Nobyembre ng nakaraang taon. Kasabay nito, ang private sector employment ay muling nakaranas ng paglago sa unang pagkakataon mula Abril.

Sinabi ni Chris Williamson, Chief Business Economist ng S&P Global, na ipinapakita ng July PMI final value na may mga nakaaaliw na senyales ng pagbilis ng paglago sa unang bahagi ng ikatlong quarter ng ekonomiya ng Amerika.

Batay sa pinagsamang PMI data, ang kasalukuyang bilis ng paglago ng ekonomiya ng Estados Unidos ay maaaring tumugma sa annualized growth rate na humigit-kumulang 2.3%, mas mataas kaysa sa inaasahang 1.5% sa ikalawang quarter.

Gayunpaman, nagpaalala si Williamson na ang ilang bahagi ng pagbuti sa datos ng Hulyo ay resulta ng pansamantalang salik.

Itinuro niya na ang demand para sa consumer services ay tumaas sa pinakamabilis sa loob ng mahigit apat na taon, na pangunahing kaugnay sa World Cup at aktibidad sa Araw ng Kalayaan ng Amerika. Dagdag pa rito, ang pagbaba ng geopolitical risk at rollback ng presyo ng langis sa unang bahagi ng Hulyo ay nagbigay din ng panandaliang suporta sa aktibidad ng mga negosyo.

Subalit, habang tumindi ang tensyon sa Gulf Region sa ikalawang kalahati ng Hulyo, muling maaring maging hadlang ang geopolitics sa paglago ng ekonomiya at lalo pang magtulak pataas ng umiiral nang mataas na pressure sa presyo.

Magkakasamang Tibay ng Ekonomiya at Presyur ng Implasyon—Harapin ng Federal Reserve ang Policy Challenge

Batay sa datos ng ISM at S&P Global, nananatili sa expansion ang sektor ng serbisyo ng Estados Unidos, ngunit may pagkakaiba ang paglalarawan ng dalawang survey sa employment at price trend.

Ipinapakita ng ISM data na lumala ang employment at mabilis na pagtaas ng presyo, habang malakas ang bagong order—may ilang katangian ng “stagflation”; samantalang ipinapakita ng S&P Global survey na bumuti ang business activity, employment, at kumpiyansa ng negosyo, ngunit mabilis din ang pagtaas ng cost input.

Ayon sa mga eksperto sa merkado, ang ganitong divergence ay nagpapakita na patuloy ang adjustment phase ng ekonomiya ng Amerika sa ilalim ng mataas na interest rate environment. Sa isang banda, hindi pa nararamdaman ang malinaw na paghina ng consumer demand, patuloy na sumusuporta ang sektor ng serbisyo sa paglago ng ekonomiya; sa kabilang banda, maaring limitahan ng cost pressure ang kita ng mga kumpanya at makaapekto sa mga plano sa pag-hire sa hinaharap.

Maglalabas ang US Department of Labor ng nonfarm employment report para sa Hulyo sa darating na Biyernes. Inaasahan ng mga ekonomista na madaragdagan ng humigit-kumulang 80,000 ang employment, kabilang ang manufacturing at serbisyo.

Kung patuloy na hihina ang employment market at muling tataas ang pressure sa implasyon dulot ng pagtaas ng presyo ng enerhiya, mas humaharap ang Federal Reserve sa mas komplikadong hamon sa hinaharap na policy path. Mahigpit na tututukan ng merkado kung suportado ba ng datos ng employment ang inaasahang rate cut ngayong taon at kung ang pressure sa gastos ba ay makahahadlang sa patuloy na pagbagal ng implasyon.