Cerebras Systems (CBRS.US) Q2 tawag sa kita: Lumobo ng 287% ang kita mula cloud dahil sa pagtaas ng volume mula OpenAI, ilulunsad ang AWS Bedrock sa Q1 ng susunod na taon na magbubukas ng napakalaking merkado

Nalaman ng APP ng Pananalapi ng Zhihui, pagkatapos ng kalakalan ng US noong Miyerkules, inihayag ng bagong AI chip star na Cerebras Systems (CBRS.US) ang rekord na core revenue sa ikalawang quarter at tinaasan ang outlook para sa buong taon. Sinabi ng CEO na si Andrew Feldman na ang lahat ng mahahalagang indikador ng kumpanya ay lumampas sa inaasahan, inaasahan na ang core revenue ay lalago ng higit sa dalawang beses pagsapit ng 2027 at mananatiling maraming beses ng paglago sa mga susunod na taon. Itinuturing ng pamunuan ang 2026 bilang “taong-pagpundasyon” upang maghanda sa pag-akto ng higit $25 bilyon na natitirang obligasyong kontraktwal (RPO).

Detalyado, ang core revenue sa ikalawang quarter ay umabot sa $209.9 milyon, pataas ng 103% bawat taon. Sa loob nito, ang core cloud at iba pang serbisyo ay nakapagtala ng $127.7 milyon, tumalon ng 287% year-on-year; ang core hardware revenue ay $82.1 milyon, pagtaas ng 17%. Ang core gross margin ay 40.6%, mas mataas ng 940 basis points kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon, ngunit bumaba mula sa 46.5% noong unang quarter dahil pansamantalang nire-rentahan ng kumpanya pabalik ang ilan sa kanilang system mula cloud customers upang matugunan ang demand sa private cloud, kung saan ang mataas na gastos ng kapasidad na ito ay nagbaba ng gross margin ng mga 500 basis points. Inaasahan ng kumpanya na ang ikatlong quarter ay ang low point para sa gross margin, ngunit sa ikaapat na quarter, ito ay inaasahang bubuti habang magsisimula ang operasyon ng sariling data centers — pangmatagalang layunin ay mahigit 60%. Ang core operating loss ay $33.6 milyon, at ang operating margin ay bumuti mula -42% ng nakaraang taon tungong -16%.

Sa pananaw sa ikatlong quarter, inaasahan ng kumpanya ang core revenue na $214 milyon hanggang $216 milyon, gross margin na 38% hanggang 40%, at operating margin na -25% hanggang -23%. Tinaas din ang target para sa buong taon: core revenue na $880 milyon hanggang $890 milyon, gross margin na 41% hanggang 43%, at operating margin na -19% hanggang -17%.

Sa pagpapalawak ng kapasidad, ang espasyo sa data center ay nananatiling bottleneck sa industriya. Nakapagtalaga na ang kumpanya ng higit 600MW na kapasidad (operational o may kontrata hanggang katapusan ng 2027), at may pipeline sa hinaharap na inaasahang abot-gigawatt, na sumasaklaw sa ilang estado sa US pati na rin sa France, Finland, at Canada. Sa manufacturing side, pinalawak sa Flex at Sanmina, quadruple capacity kumpara sa unang kalahati ng 2025, higit 10x growth inaasahan sa 2026 at dagdag na 3-4x sa 2027. Ang supply ng 5nm wafer mula TSMC ay stable, at hindi kailangan ang HBM memory, CoWoS packaging, o 3nm capacity — binabawasan ang supply chain risk.

Sa teknolohiya, nadagdag ngayong quarter ang suporta para sa OpenAI GPT-5.6 Sol model, na 10x mas mabilis. Sinusulong ng kumpanya ang decoupled inference kasama ang AMD (AMD.US) at Amazon's (AMZN.US) AWS — GPU ang bahala sa prefill stage, Cerebras system sa decoding, layuning 5x ang throughput at inaasahang ide-deploy sa ikaapat na quarter. Ilulunsad sa Supernova conference ang ika-4 na henerasyon ng CS-4 system, at nakaplano ang CS-5 sa ikalawang kalahati ng 2027 — target doblehin ang performance kada taon sa susunod na ilang taon, at higit 20x ang throughput increase sa loob ng 18 buwan.

Sa customer expansion, inaasahan ng Cerebras na magiging ganap na available ang produkto sa AWS Bedrock platform pagsapit ng unang quarter ng 2027, at maghahatid ng unang malakihang kita noong kalagitnaan ng taon, ngunit ang $25.4 bilyon na RPO hanggang Hunyo 30 ay hindi pa kasama ang AWS at iba pang hyperscale provider. Sa ikalawang quarter, nilagdaan ang anim na kontrata na lampas $30 milyon, kabilang ang Figma (FIG.US), Cognition, Lovable, Block (XYZ.US), AlphaSense, GlaxoSmithKline (GSK.US) at CrowdStrike (CRWD.US). Ang OpenAI ay mananatiling may malaking bahagi sa susunod na taon, ngunit unti-unti ring palalawakin ng AWS at coding at security na aplikasyon; bukod pa rito, ang mga “bagong cloud” provider ay inaasahang magiging mahalagang bahagi ng negosyo nito pagdating ng 2027.

Ang sumusunod ay ang buong transcript ng earnings call ng Cerebras Systems

Operator

Magandang hapon, maligayang pagdating sa Cerebras Systems Q2 2026 Financial Results Conference Call. Tandaan po na iyong tawag ngayon ay rerecord. Ngayon, ipapasa ko ang tawag kay Sean Dorsey, Head ng Investor Relations. Pakiumpisahan, Sean.

Sean Dorsey

Salamat, Operator. Magandang hapon sa lahat, maligayang pagdating sa Cerebras Systems' Q2 2026 Financial Results Conference Call. Mas maaga kanina, naglabas kami ng press release at nag-publish ng karagdagang earnings presentation sa investor relations section ng aming website. Ang replay ng webcast ngayong araw ay magiging available din sa aming investor relations website pagkatapos ng tawag na ito. Kasama ko ngayon ang aming Co-founder, CEO at President Andrew Feldman, pati na rin ang aming CFO Bob Komin.

Bago tayo magsimula, nais kong paalalahanan lahat na ang diskusyon ngayong araw ay maglalaman ng forward-looking statements alinsunod sa safe harbor provisions ng Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Kasama dito ngunit hindi limitado sa mga pahayag tungkol sa hinaharap naming financial performance, business strategy, market opportunity, customer demand, product roadmap, technological leadership, supply chain, operating model, at outlook para sa Q3 at buong taon ng 2026.

Ang mga pahayag na ito ay nakabase sa kasalukuyang inaasahan at palagay, at nalalantad sa iba't ibang risk at uncertainties na pwedeng magdulot na ang totoong resulta ay magkaiba ng malaki sa inihayag o ipinahiwatig dito. Ang mga risk na ito ay nailarawan sa aming SEC filings, kabilang ang final prospectus noong IPO at mga mga susunod pang filings sa SEC.

Maliban kung kinakailangan ng batas, wala kaming obligasyong i-update ang mga forward-looking statements na ito. Magdi-discuss din kami ngayon ng ilang non-GAAP financial measures. Ang reconciliation ng GAAP at non-GAAP results ay kasama sa press release ngayon at supplemental materials sa website ng investor relations. Ngayon, ipapasa ko na ang tawag kay Andrew.

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

Salamat, Sean. Salamat sa lahat na nasa meeting ngayon. Malakas ang performance ngayong Q2. Nakumpleto namin ang IPO pero hindi ito naging sagabal sa pag-execute ng aming plano. Nakamit namin ang record core revenue at nilampasan ang mga inaasahan sa lahat ng metrics: core revenue, gross margin ng core, at operating margin ng core.

Pagtanaw sa hinaharap, nakikita namin na ang demand para sa mabilis na inference ay walang hanggan. Napagtatanto ng merkado na ang bilis ay hindi lamang metric para sa benchmark test. Binabago ng bilis ang user engagement, agentic performance, at produktibidad ng AI. Ang mabilis na inference ay nagbibigay daan sa mga bagong aplikasyon at bagong merkado.

Tulad ng dati naming ibinahagi, ang 2026 ay taon ng pagtatag para sa Cerebras. Sa pitong linggo mula noong huling earnings call, may napakahusay na progreso kami sa maraming bagay para ihanda ang aming malalaking development para sa 2027, 2028 at pati na rin 2029, upang matugunan ang kasalukuyang $25 bilyon na RPO.

Dahil sa mga progresong ito, inaasahan naming ang 2027 core revenue ay higit pa sa double, at magpapatuloy sa matinding paglago sa mga susunod pang taon. Nakikita namin ang mga progresong ito sa tatlong aspeto: kapasidad, abilidad, at kliyente.

Pinapalawak namin ang aming kapasidad sa pamamagitan ng bagong data center contracts sa buong mundo, pag-expand ng manufacturing capability, at pakikipagtulungan sa suppliers para matiyak ang supply at suportahan ang explosive growth. Pinapalakas din namin ang abilidad namin sa pamamagitan ng imbensyon ng bagong teknolohiya na nagpapalawak ng aming edge sa performance, throughput at energy efficiency. Pinalalaki namin ang customer base sa pamamagitan ng pagpapabilis ng AI productivity sa existing markets (tulad ng code generation at agentic workflows) at pagpasok at pagpapalawak sa bagon field tulad ng security — dito, binibigay ng bilis ang unprecedented na oportunidad.

Sa kapasidad, ang space sa data center ay nananatiling bottleneck sa buong industry, at kasama kami rito. Mas mabilis naming mailalagay online ang bagong data center, mas mabilis ang paglago namin. Dahil dito, lahat ng effort ng nakaraang pitong buwan ay nakatutok sa pagkuha at pagtatayo ng data centers. May dalawang advantage kami rito. Una, bilang provider ng inference, hindi namin kailangan ng gigawatt-scale infra tulad ng training clusters, kaya mas flexible kami mag-expand ng kapasidad sa buong mundo.

Pangalawa, may repeatable na proseso kami sa site selection, cluster deployment at customer activation — kailangan ito para gawing global-scale production tokens ang gigawatt na power. Natutuwa kaming iulat na successful ang efforts namin. May data centers na kami, operational o may kontrata, sa Alabama, Dallas, Denver, Minneapolis, Santa Clara, Stockton, at sa labas ng US gaya ng France, Finland, Manitoba, Montreal, Norway, Saskatchewan at Toronto.

Sa kabuuan, sa nakaraang pitong buwan, nasiguro namin ang higit 600MW na data center capacity, operational na o ideliver before 2027 ends. Hindi ito sapat para sa lahat ng demand, pero patuloy na lumalaki ang pipeline ng data center projects para sa expansion — nasa gigawatt-level na ito. Sa ganitong development, habang patuloy naming binubuo ang first-party cloud, malapit na kaming maging isa sa pinakamalaking AI cloud maliban sa mga hyperscaler.

Noong 2025, dumaan kami sa steep learning curve; ngayon, natutunan na naming magpatayo ng data center efficiently at may malinaw kaming path to excellence. Sa manufacturing at supply chain, pinalago namin ang capacity at nakipagtulungan sa Flex at Sanmina para magtayo ng bagong planta — higit 10x growth pagsapit ng 2026 at patuloy na palalawakin sa 2027 bilang paghahanda sa hinaharap na extraordinary growth.

Maging ang relasyon namin sa supply chain vendors ay naging significant advantage. Muling sumuporta ang TSMC, kaya may sapat kaming wafer para sa growth. Advantage din namin na kaya naming mag-deliver ng industry-leading performance sa 5nm node na mas mura at mas available kumpara sa iba pang nodes.

Pinatibay pa ng dekadang partnership sa mga suppliers ang confidence namin sa aming growth plan. Mahalaga at rare ang ganitong relationship, lalo kapag mahigpit ang supply. Tandaan din, hindi kami apektado ng karamihan sa supply chain bottlenecks ng industriya — hindi namin kailangan ng HBM memory, CoWoS packaging, o 3nm wafer capacity.

Sa abilidad, ngayong Q2, dinagdag namin ang suporta para sa OpenAI GPT-5.6 Sol, ang pinakamalaki at pinaka-advanced nilang frontier model — 10x mas mabilis mag-serve ng GPT-5.6 Sol ang Cerebras. Sa GPT-5.6 Sol, nawala na lahat ng duda sa kakayahan naming suportahan ang pinakamalalaking models. Ang pagpili sa amin bilang delivery partner at pagseserbisyo ng isa sa pinakamalaking frontier model sa aming cloud ay patunay sa maturity ng software stack namin.

Para makapag-serve ng super scale with high reliability, kailangan ng milyon-milyong system hours sa production — proud kami na pumasa dito ang inference cloud namin. Ang kolaborasyon sa frontier models ay nagbigay sa amin ng bagong strategic advantage na dating tanging NVIDIA lang meron. Naglalaman ang closed frontier models ng patuloy na bagong insights at teknolohiya.

Ang pagserve sa mga modelong ito ay binibigyan kami ng kakayahang maunawaan at maghanda sa future. Ang aming hardware/software roadmap ngayon ay reflect ng trends na nakita namin, at magdadala ng cumulative advantages sa mga susunod na taon. Sa larangan ng “abilidad”, pag-usapan natin ang “decoupling”. May decoupled inference solution na kami ngayon sa dalawang leading chip companies — AMD gamit Helios system at AWS gamit Trainium chip.

Pinapalawak ng decoupling ang market para sa GPU vendors at Cerebras. Nagbibigay daan ang decoupling sa GPU na makapasok sa inference market na dati’y hindi accessible para sa kanila. Nagbibigay rin ito sa Cerebras ng opportunity na i-extend ang market sa mga mas sensitibo sa presyo at nagpapataas ng profitability ng data center. Paano ito gumagana? Tulad sa anumang compute market, habang lumalago’t kumakalat ang inference, lumilitaw ang opportunity para sa specialization.

Ang decoupling ay form ng specialization na swak para sa workloads na may known traffic pattern. Sa ganyang sitwasyon, hatiin mo ang inference sa dalawang stage — prefill at decode — at gamitin ang magkaibang processor para sa bawat isa. Ang prefill ay input mula user o agent, parallelizable workload ito, kaya bagay na bagay sa GPU at HBM-based architecture. Ang decode ay para mag-generate ng output tokens.

Ito ang technically challenging, at dito rin napupunta ang halos lahat ng computation sa decoupled solution. Ito’y sequential, massive ang memory bandwidth demand kaya swak na swak sa wafer-scale engine namin. Kailangan mong i-connect ang prefill at decode processor para makabuo ng end-to-end solution. Dito, simple ang Cerebras integration dahil standard I/O at open strategy kami.

Ilang linggo na ang nakalipas, in-announce namin ang partnership sa AMD para bumuo ng decoupled inference — combined ang Helios rack nila at CS system namin. Ang resulta: habang nananatili ang Cerebras speed, 5x increase ang throughput. Importante dito ang distinction ng “speed” vs “throughput”. Ang speed ay mga metrics per user.

Ito ay “tokens per second bawat user” — sukat gaano kabilis makakuha ng sagot o matapos ng agent ang task. 'Yan ang X axis. Ang throughput, kung ilang tokens per second ang kayang gawing total ng buong solution — lahat ng user, lahat ng tokens, Y axis 'yan. Speed mahalaga sa user experience, throughput napakahalaga sa economic value ng inference.

Kayang mag-deliver ng GPU ng mataas na throughput, pero sa mababang speed. Pag tinaasan mo ang speed, bumababa ng matindi ang kanilang throughput. Ganito rin sa ASIC at HBM-based na mga architecture. Sa HBM, forced kang mamili sa throughput o speed. Ang SRAM-based architecture ng Cerebras, kabaligtaran: super bilis ang tokens, pero moderate ang throughput. Kaya gusto ng GPU mas bumilis nang hindi kawalan ng throughput.

Gusto ng Cerebras na tumaas ang throughput nang hindi bumabagal. Diyan papasok ang advantage ng decoupling: binibigay nito ang speed ng Cerebras pero 5x ang throughput. Ang epekto nito sa unit economics ng token generation ay napakalaki. Kada system, 5x pa ang kayang gawin na high-value, high-speed tokens. Mas maraming tokens kada system at mas mababang gastos — mas mataas na kita at gross margin.

Mas marami ring token bawat watt ang bawat CS system — mas profitable kada data center. Pinakamahalaga pa, sa power/capacity constrained data center, kaya naming i-service pa ang mas malaking parte ng RPO. Paniniwala namin, may unit at financial benefit ito sa kahit anong GPU kapag decoupled.

Para sa may malalaking deployment ng GPU, ang decoupled setup kasama Cerebras ay opportunity para mag-leverage ng kasalukuyang investment, at greatly enhance ang value at utility ng data center assets nila. Balik tayo sa capability at roadmap: steady progress sa engineering execution.

Inaasahan naming kada taon may bagong system na doble ang speed. Tandaan, nagsisimula kami sa 15x faster na performance kaysa sa iba. Sa next 18 months, habang nanatiling industry-leading ang performance, ipapalabas namin ang solution na tataas ng 20x ang throughput. Sa susunod na linggo, sa Supernova annual conference, ilulunsad ang ika-4 na generation ng CS4 system namin.

Maraming ilulunsad na produkto, kaya magandang sumali. On track din ang CS5 para sa second half ng 2027. At sa long term, tuloy-tuloy ang innovation. May malalaking partnership sa US government para sa stacked memory at wafer-scale optics integration.

Sa susunod na ilang taon, i-expect modern innovation sa lahat ng aspeto ng chips, chip architecture, system design (kasama packaging, I/O, power). To sum up: magpapasok kami ng breakthroughs sa product at tech to increase speed at throughput, lower per-token energy, at magbawas ng per-token cost sa solution namin.

Customer side: mataas ang demand sa mabilis na token, may premium sa market, at ang mga fast token na may frontier intelligence ay exclusive lang sa partnership ng OpenAI at Cerebras. Patuloy ang partnership sa AWS, inaasahan naming magiging available ang solution namin via AWS Bedrock sa Q1 2027. Nagbibigay ito ng global reach via trusted market leader.

Kumusta ang discussion with other hyperscaler? Maayos ang takbo. Inaasahan naming mag-generate ng revenue from mid-2027, with scaling in 2028 and beyond. Mahalagang tandaan na ang $25 bilyon na RPO namin ay wala pang AWS or iba pang hyperscale cloud provider na backlog.

Pati ang business namin outside OpenAI at hyperscale ay growing — e.g., sa Q2, anim na higit $30M deals. Malakas pa rin ang AI code generation — walang developer na gusto ng mabagal na token. Kaya palaki ng palaki ang presence namin. May mga bagong kontrata kami including Figma, Cognition, at sa Europe, partnership with Lovable.

Mabilis din ang pagtubo ng agentic workflows — bilang ang operations ng agents ay tumutungo sa multi-step, multi-agent solutions, tumataas na ang halaga ng speed. Block, AlphaSense, GSK at iba pa ay nag-sign up kay Cerebras ngayong Q2 para i-enable ang custom AI agents via fast inference. Bukod sa dating market, may bagong market na binubuksan — gaya ng security.

Recent partnership with CrowdStrike ay isang use case na posible lang kapag super bilis ang AI. Ang fast AI ay nagpapa-embed ng security device sa enterprise traffic at gumagamit ng LLM para mag-secure in real-time, invisible to users. Ang AI ang nagpo-provide ng security, ang speed ang nagbibigay ng invisibility — walang latency, walang disruption.

Dahil mabilis magbago ang threat landscape, inaasahan naming magiging baseline ang ganitong klaseng security protection. Lahat ng enterprise traffic ay aabutin ng fast AI-powered check — eksklusibong oportunidad ito na tanging fast AI lang ang kayang maghatid. From frontier labs, hyperscale, leading chipmakers, fastest-growing startups at mga malaking kumpanya — lahat ngayon ay Cerebras customer at partner, lahat nakikinabang sa bilis ng inference namin.

Sa kabuuan, napakalakas ng quarter. Matagumpay ang IPO. Lumampas kami sa expectations sa lahat ng metrics: core revenue, gross at operating margin. May progreso kami sa tatlong key area — kapasidad, abilidad, kliyente — pundasyon ito sa double growth ng 2027, 2028, at pagpapatuloy sa extraordinary growth rate beyond 2029. Ipapasa ko ang tawag kay Bob. Bob?

Robert Komin

SVP, CFO at Chief Accounting Officer

Salamat, Andrew, magandang hapon sa lahat. Malaki ang progreso natin sa unang kalahati ng 2026. tulad ng nabanggit, ang 2026 ay taon ng foundation para sa marami pang dobleng growth sa darating na taon. Sa simula ng taon, napanalunan natin ang isa sa pinakamalaking tech deals ever na lumikha ng higit $25 bilyon RPO. Dahil dito, agad nating tinutukan ang pinakamalaking expansion sa tatlong key capacity component.

Una, kailangan nating magdagdag ng supply ng wafer. Tulad ng sinabi ni Andrew, sa tulong ng TSMC, natugunan natin ito — handa hindi lang para sa natitirang bahagi ng taon kundi pati 2027. Pangalawa, palaguin natin ang manufacturing capacity — ngayon, 4x na ng H1 2025 at higit 10x pa lalago sa 2026. Malaking improvement ito.

Pangatlo, magdagdag ng malaking data center capacity — significant ang growth, may 600MW+ na live/contracted for delivery by end-2027, at may gigawatt pipeline pa. Naitatag na ang foundation para sa dobleng growth ng core revenue ng 2027, at higit pa sa mga sumunod pang taon. Ito rin ang path para lumaki nang malaki ang margin by 2027 onwards. Ngayon, Q2 results.

Malakas na naman ang isang quarter, lampas tayo sa lahat ng guidance. Record core revenue; pati gross margin at operating margin lampas. Mananatili akong gumamit ng core business framework gaya ng last quarter. Ang defintion at GAAP reconciliation ay available sa release at website.

Core revenue: $209.9M, up 103%. Malakas ang private cloud business, core cloud/other services: $127.7M, up 287%. Apat na beses na mas mataas — patunay sa laki ng demand para sa fast inference service. Core hardware: $82.1M, up 17%.

Pinapahalagahan namin ang total, hindi ratio — volatile depende sa cloud expansion/hardware shipment. Q2 dominated ng cloud, salamin ang OpenAI ramp, usage ng ibang cloud, at sporadic hardware timing due to data center online schedules.

Strong pa rin ang demand para sa fast inference. May ilang big hardware deals, hundred millions ang potential ng new customers, plus big cloud service deals for 2027. Lumalaking pa rin ang present markets, at may bagong markets na umuusbong. Tinitingnan namin ang decoupling bilang major tool para i-drive ang new use cases/market via greatly improved economics para sa inference/data center ownership.

Ngayon, bawat CS system, capable maglaba ng 5x tokens, greatly lowering energy/gasto per token. Plus, large sustained investment sa R&D at roadmap — quadruple pa ang speed at 20x ang throughput by end-2027, significantly boosting performance at economics ng inference business.

Gross margin: malaki ang jump year-over-year. Q2 core gross margin: 40.6%, higher by 940bp. Reflection ito ng market recognition sa value ng fast inference, continuous improvement at scale. Sa breakdown: core cloud/services gross margin 41.8% (up 1600bp); core hardware gross margin 38.8% (up 510bp).

Como last quarter, para matugunan ang malakas na demand, pansamantalang ni-rerentahan balik mula cloud customer ang ilang systems para magservice via Cerebras cloud. Agarang pagtugon ay nagpapalaki ng future cloud partnership at growth capabilities.

Paniniwala namin na magdadala ito ng extra long-term value. Short term, tataas ang costs so gross margin drops, mula 46.5% Q1 2026 to 40.6%. Kung walang extra cost ng back-rented system para sa private cloud, theoretical gross margin +500bp, close to last quarter.

Looking ahead, inaasahan naming Q3 ang lowest core gross margin, pero mag-iimprove nang husto sa Q4 habang mas maraming murang Cerebras-owned system ang mag-online. Magtutulak ito pataas ng core cloud margin, at by 2027 steady climb toward 60%+ na target, dahil:

Recognized na ngayon ang premium value ng fast tokens — nagdudulot ng mas mataas na pricing at magri-reflect sa hardware/cloud revenue in coming quarters. Sa mga buwan, aalisin na ang high-cost rented system, papalitan ng aming sariling mas murang system. Sabi ng roadmap, within 18 months 20x throughput per system — dramatically lowering system and power cost per token. Scale will further reduce supply chain BOM cost.

Dahil 5nm node ang gamit namin, mas mababa wafer cost natin kaysa sa 3nm/2nm-requiring vendors, at mas malaki pa ang bulto ng binibili natin. Lastly, di kami nakadepende sa HBM — pressure sa ibang vendor na tumaas ang price o ibaba ang margin. Wala kaming ganitong risk, at may flexibility sa halaga/presyo proposition.

Operating margin: core operating loss $33.6M; margin -16%, mula -42% last year (improvement ng 2600bp). Napapatunayan ito ng powerful operating leverage namin kahit dinodoble revenue habang mas malaki operational investment.

Invest kami sa best talent, manufacturing, data center at infra, para suportahan ang scaling sa future. Hanggang Hunyo 30, 2026, ang RPO: $25.4B — nagdadala ng visibility at confidence to invest ahead.

Ang big customers validate and support new capacity build. At pasado rin kami sa market/customer reach. Binibigyan kami ng OpenAI ng opportunity for scale at frontier insights; AWS ng global enterprise reach.

Bagong partnership with AMD palawak ng market sa decoupled inference, at fast inference nagbubukas ng new markets like security. More than $8.6B cash/eq/restricted at investments as of Q2 end, plus $850M unutilized revolver. Matatag liquidity, mas pinalakas sa IPO.

Malaking edge ito — flexibility/funding sa fast-changing high-growth market environments. May dagdag advantage pa: mas mababa net capex per MW kaya sa iba pang AI cloud firm, mainly dahil hardware mismo namin ang primary data center spend at mas mura BOM plus walang malaking margin add-on na binabayaran ng iba.

Pangalawa, binabayaran ng largest customers namin bilang straight pass-through cost ang malaking bahagi ng data center capital build. Forecast: Q3 2026 core revenue $214M-$216M, margin 38%-40%, operating margin -25% hanggang -23%.

FY2026 core revenue pataas: $880M-$890M; gross margin 41%-43%; operating margin -19% hanggang -17%.

In summary, malakas uli ang Q2 — record core revenue, cloud at services almost quadruple, gross/operating margin lampas forecast. Taas forecast para sa buong taon. Maraming progreso sa capacity, capability, customer. May mahigit $8.6B cash/ equivalents/ investments, para tuloy-tuloy ang growth plan.

Handa na tayo para doble revenue growth sa 2027, tapos sunod-sunod pa na extra growth habang pinapalawak ang gross at operating margin palapit sa target. Ipasa ko ang tawag kay Andrew para sa closing.

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

Salamat, Bob. Mahigit sampung taon na ang nakalipas nang itinatag namin ang Cerebras sa paniniwalang magagawan namin ng mas mahusay na processor ang AI, at kasama roon ang paniniwalang dapat kaming magtayo ng fully integrated accelerator system at rack. Ngayon, ang Cerebras ay isa sa apat na kumpanya sa mundo — Google, Amazon, NVIDIA, at Cerebras — na kayang magdisenyo ng sarili nilang processor, system, data center, at mag-deliver ng AI-based cloud service sa customer. Salamat sa pakikinig, ipabukas na natin sa operator ang linya para sa Q&A.

Q&A session

Operator

Unang tanong mula kay Timothy Arcuri ng UBS.

Timothy Arcuri

UBS Investment Bank, Research Division

Andrew, gusto kong magtanong tungkol sa customer concentration. Binanggit mong magiging over 2x ang revenue next year. Malinaw na OpenAI mabilis ang growth ngayon. Siguro AWS ay magko-contribute ng $1B o higit pa sa susunod. Paano mo tinitingnan ang customer concentration next year? Halimbawa, gagawin ba ng dalawang customer na ito ang dalawang-katlong bahagi ng kita niyo? At, kamusta rin ang negotiations with other companies like Google, Microsoft, at iba pa?

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

Siyempre. Magandang tanong iyan. Sa tingin ko, ang konting kasaysayan ay nakakatulong dito. Noong 2021, sinasabi ng mga tao exclusive sa gobyerno ang customers namin. Nung nakuha naming ang $1B sovereign cloud deal, nag-alala sila na isa lang ang sovereign customer. Nang nakuha namin ang biggest frontier lab, nag-aalala sila na wala kaming hyperscale — hanggang nakuha namin ang AWS.

Kaya sa bawat hakbang, nagagamit namin ang momentum ng nakaraang tagumpay para palawakin ang negosyo. Ang OpenAI ay malaking customer at mahalaagang bahagi ng business namin gaya ng sa iba pang kumpanya sa larangan. Next year, sila pa rin ay malaking bahagi ng kita.

Pero tama ka — ang AWS at iba pang kliyente, maging mabilis na lumalagong code generation firms, o security use case, ay magdadala ng mas malaking bahagi, at bababa ang percentage ni OpenAI sa revenue. Pero next year, magiging malaking bahagi pa rin sila.

Timothy Arcuri

UBS Investment Bank, Research Division

Sige. Isa pang mabilis na follow up. Bob, nabanggit mong 10x ang increase ng capacity year-over-year. Pwede mo bang ibahagi ang expectation ng growth ng capacity next year? Alam ko sinabi ni Andrew na doble ang revenue, pero gaano kalaki ang increase ng manufacturing capacity next year?

Robert Komin

SVP, CFO at Chief Accounting Officer

Oo. Sa dulo ng taon, mas mahigit 10x increase sa manufacturing capacity versus start of year. May karagdagang contracts na kami na sapat para magdagdag pa ng 3-4x capacity for 2027, at may oras pa magdagdag. Kaya ang tingin namin, paghahanda na ito para sa ilang taong malawakang paglago.

Next question galing TD Cowen, Joshua Buchalter.

Joshua Buchalter

TD Cowen, Research Division

Siguro pagpapatuloy ng tanong ni Tim. Pwede mo bang i-explain ang financial mechanics ng Amazon deal? Aandarin ba next year sa AWS cloud ang serbisyo, tapos titingnan na lang natin ang demand, kaya mahirap mag-predict ngayon?

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

Siyempre. Maaaring gamitin ang serbisyo. Dino-deploy sa loob ng Amazon data centers. Maa-access via Bedrock API ng Amazon. Inoorganisa namin ngayon ang deployment. Kaya ito ang framework ng pag-isip dito. Inaasahan naming magla-launch sa Q1.

Joshua Buchalter

TD Cowen, Research Division

Naiintindihan. Then tungkol sa partnership with AMD, maari mo bang ibigay ng mas maraming detalye kung paano ang joint solution, integration sa Helios rack, at timeline for revenue? Tungkol din sa recent acquisition ng inference hardware ng AMD, paano magfofit iyon sa kanilang products, pati relation niyan sa inyo?

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

Siyempre. May ilang punto dito. Sa nakatakdang panahon, mag-aanunsyo kami ng mas marami pang detalye sa AMD collaboration. Pero, partikular, kapag nilagay mo ang Helios sa harap ng Cerebras, Helios sa prefill at Cerebras sa decode, nakakapagbigay ito ng solution na mas mabilis kaysa Helios lang, at mas mataas na throughput kaysa Cerebras lang. Maraming interesado dito at may buyers na kami.

Tungkol sa acquisition ng AMD: interesting, innovative ang firm, at gusto namin ng innovation sa hardware. Pero, pagacquire ng hardware startup, mahaba ang proseso mula acquisition to product. Impressive ang research nila, maraming application sa AMD products, pero una sigurong application ay hindi data center inference.

Next question mula Barclays, Tom O'Malley.

Kyle Bleustein

Barclays Bank, Research Division

Para kay Tom O'Malley ako nagtatanong, Kyle Bleustein here. Follow up tungkol sa economics ng AMD deal. Gusto ko lang kumpirmahin: Kayo ba ang bumibili ng Helios rack, tapos nilalagay sa mismong cloud niyo, at lahat ng kita mula sa customer rentals for decoupled inference service ay sa inyo mapupunta? O may revenue-sharing kayo?

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

Oo, tama 'yung unang bahagi ng tanong mo.

Kyle Bleustein

Barclays Bank, Research Division

Sige. Next question: AWS deployment — nasa kanila ang cloud, pero kita niyo ba ang path kung saan pwedeng magdeploy ng Trainium at CS3 magkasama sa sariling cloud o iba pang hyperscaler? Curious lang paano magbabago ang deployment ng decoupled inference over time.

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

High interest namin doon. Tulad ng Google, may pagkakataon ang hyperscaler na i-deploy ang sariling hardware labas ng sariling infra. Interesado kami di lang sa AWS kundi pati sa iba pang cloud providers. Kaya posible at in-explore namin ito.

Next: Needham & Co., Quinn Bolton.

Quinn Bolton

Needham & Company, LLC., Research Division

Tungkol uli sa AMD deal: Andrew, kung bumili kayo at nag-deploy ng Helios racks sa Cerebras cloud na ginagamit ng OpenAI (ayon sa kontrata nyo sa kanila), considered bang extra revenue opportunity ito? Or paano dapat namin tignan ang income potential ng setup na iyon? May kasunod pa akong tanong.

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

Whenever tumataas ang throughput na di nababawasan ang speed, may dagdag na revenue opportunity. Throughput = dami ng sabay-sabay na customer na masaserve. Kung hindi ka nagpapabagal, bawat system mas mas malaki kita. Di ko lang puede i-discuss ang detalye ng OpenAI deal.

Pero iyon ang dahilan ng excitement — nababalance ang speed at throughput, kaya bawat system mas kapaki-pakinabang. Mas maraming token per system = mas mababa cost per token, mas mababa power. Kakambal nito: mas mataas kita, mas maganda pa margin; mas maganda margin at kita, mas valuable bawat data center investment, dahil constrained ang power. More tokens per kWh = more revenue. Magandang edge especially habang sumasama AWS/AMD sa decoupled inference — hawak namin halos kalahati ng major chip market. Very compelling story.

Quinn Bolton

Needham & Company, LLC, Research Division

Follow up: Ilang beses mong nabanggit na 20x ang throughput increase ng wafer-scale engine by end 2027.

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

Tama.

Quinn Bolton

Needham & Company, LLC, Research Division

Mawawala ba ang need sa decoupled/heterogeneous inference, o magiging mas mabilis lang o mas mataas ang overall throughput ng mga mixed solutions?

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

Tuloy-tuloy naming hinahanap ang paraan para itulak pa-agos ang throughput. Kung 20x ang increase sa throughput at constant ang cost, ayos na ayos 'yon. I-improve namin ang system, at mga paraan para pataasin pa ang throughput ng decoupled setups.

Iba't ibang imbensyon, teknolohiya, at partnership ang pinag-aaralan para ma-extend ang performance leadership at throughput. Ganda ng tanong, iyan mismo core ng roadmap thought process namin.

Next question: Morgan Stanley, Joe Moore.

Joseph Moore

Morgan Stanley, Research Division

Tungkol sa decoupled decode — anong commercial stage na kayo? Alam namin kayang mag-fast inference at scale. Sa decoupled, ready na for deployment? May kailangan pang gawin bago maabot ang improvements na sinasabi niyo sa taon na ito at susunod?

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

Sa labs namin, ginagamit na namin ang GPU for decoupled inference. Sa Q4, ide-deploy at magiging available na iyon.

Joseph Moore

Morgan Stanley, Research Division

Ok. About capability makipag-partner sa deployed GPU — pag kasosyo nyo ang Amazon o AMD, mas maganda ba talaga sila kumpara sa maaari ninyong gawin with NVIDIA GPUs?

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

Masasabi kong wala pa kaming test na ganoon now. Pero, fair to say mas malakas ang Helios rack kaysa sa last generation ng GPU (model 355). Mas mataas din ang performance ng Trainium 3 kaysa sa Trainium 2. Sabi nga natin, with any new gen GPU is better than last gen.

Pero pati last gen, kapag nasa decoupled solution, malaki rin ang improvement — malaking deal ito para sa data center operator na gustong masulit ang hardware investment. Ang mahalaga, kahit lumang GPU, pag decoupled, tumataas pa ang utility. Maliwanag ba iyon?

Next: Mizuho Securities, Vijay Rakesh.

Vijay Rakesh

Mizuho Securities USA LLC, Research Division

Ilang mabilis na tanong: Tungkol sa 600MW capacity at end-of-year 10x target, makakatulong ba ito para mapabilis ang growth momentum para sa 2027?

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

Oo, siyempre. Araw-araw kaming naghahanap ng data center capacity worldwide dahil napakalaki ng demand sa fast inference. Mas mabilis ang deployment, mas mabilis ang revenue growth — pareho sa cloud at sa customer-owned/hardware business. Priority ko talaga ito, may team kami nakatutok global. At, gaya ng alam mo, pag-sign ng contract, hindi pa tapos ang work. Araw-araw may tao kami onsite, koordinasyon mula devs hanggang builders, para masigurong ayon sa plano ang execution. Mas mabilis kami dito, mas mabilis ang revenue uplift.

Vijay Rakesh

Mizuho Securities USA LLC, Research Division

Naiintindihan. Tapos, tungkol sa partnership — may lumalabas na “new cloud” segment at marami ang nag-iipon ng capital, maraming financing structures. Kumusta ang channel na iyan sa inyo?

Andrew Feldman

Co-founder, CEO, President at Chairman

Noong umpisa, very NVIDIA-focused ang mga new cloud. Pero habang lumilinaw ang business case nila at investors, nagki-diversify sila; bumababa ang dependence sa isang supplier. May malaking opportunity kami rito. Yung iba, multi-vendor, yung iba puro AMD, may mga itinayo ng energy asset owners. Sa 2027, magiging mahalagang bahagi ito ng business namin.

Operator

Salamat. Wala nang karagdagang tanong. Tapos na ang conference call. Salamat sa lahat. Pwede nang magbaba ng linya.