Magiging epektibo kaya ang "Plan B" ng Clarity Act?

Ang procedural na botohan sa Setyembre ay mananatiling unang tunay na pagsubok—kontrolado ng Republican Party ang 53 puwesto, kaya't kailangan ng hindi bababa sa 7 Democrat na sumali upang maabot ang threshold na 60 boto.

Isinulat ni: Blockchain Knight

Nabigong magsagawa ng aksyon ang Senado ukol sa CLARITY Act bago ang recess ng Agosto, at nai-set ang procedural na botohan sa kalagitnaan ng Setyembre, na kailangan pa rin ng 60 boto para umusad.

Bagama’t naipit sa Kongreso, hindi naman naghihintay ang SEC at CFTC. Noong Agosto 4, malinaw na ipinahayag ng Chairman ng CFTC na mayroon na silang proposal para sa crypto rules, at planong tapusin ito bago matapos ang termino ng kasalukuyang administrasyon, anuman ang mangyari sa CLARITY Act.

Ganon din, ipinahayag ng mga Komisyoner ng SEC ang kaparehong posisyon: kahit hindi kumilos ang Kongreso, maaari pa ring ituloy ng SEC ang makabuluhang paggawa ng mga panuntunan.

Kaya, ginagamit ng dalawang pangunahing regulatory agencies ang kanilang executive powers para buuin ang isang bagong regulatory framework—na tila nagsisilbing backup plan.

Nakatuon ang mga hakbang ng SEC sa disenyo ng framework, at inaasahang maghahawak sila ng pagpupulong ngayong linggo para talakayin ang isang custom na issuance mechanism para sa crypto investments. Maraming analyst ang naniniwalang isa itong milestone rulemaking.

Ito ang unang pormal na rulemaking process ng SEC kaugnay ng crypto assets. Di tulad ng mga personnel announcement dati, mas mataas ang threshold para bawiin ang opisyal na tuntunin.

Samantala, mabilis din ang kilos ng CFTC. Bukod sa pagsali sa joint interpretation ng SEC at pagsasapormal ng commitment sa magkakatugmang pangangasiwa sa Commodity Exchange Act, inaprubahan din ng CFTC noong Mayo ang unang Bitcoin perpetual futures contract.

Dahil klaro na talaga ang mandato ng CFTC sa derivatives, nakakapagpatuloy sila agad pagdating sa ganitong mga produkto.

Siyempre, hanggang kailan tatagal ang mga executive actions na ito ay isa pang isyu. Sa nakaraan, may mga naitalang federal agency rule na nabaligtad o nabago. Maaaring baguhin o bawiin ng mga susunod na lupon ang paliwanag ng SEC nang hindi kailangan ng boto mula sa Kongreso, taliwas sa batas na pumasa na.

Sa kabaliktaran, ang mga pormal na tuntunin gaya ng SEC proposal noong Agosto, at ang derivatives framework ng CFTC, ay kailangang dumaan uli sa ganap na proseso ng notice at comment sa bagong administrasyon bago ito maibasura.

Nasa pinakamataas pa rin ang batas—walang kahit anong ahensya ang maaaring i-bypass ang Kongreso gamit lamang ang press release o staff memo.

Para sa merkado, humigit-kumulang 50% ng epekto ng mga kilos na ito ay makukumpara sa CLARITY Act. Malulutas ang ilan sa pinaka-apurahang problema sa industriya, ngunit hindi nito matitiyak ang pangmatagalang regulatory certainty.

Ang Bitcoin ang posibleng pinakakinabang dahil mayroon na itong commodity status at regulated derivatives base. Ang pagkaantala sa botohan ng CLARITY ay hindi gaanong banta sa legal standing nito kagaya ng nararanasan ng mga token issuers at exchanges.

Sa Setyembreng procedural vote, ito pa rin ang unang tunay na pagsubok: hawak ng Republicans ang 53 seats, kaya't kailangan pa rin ang hindi bababa sa 7 Democrats para maabot ang 60-vote threshold. Kung hindi mababago ang mga kasalukuyang batas o walang pagkakasundo, patuloy ang malaking hamon.

Siyempre, kung aabot sa 60 ang boto, mareresolba ang negotiations, maisasabatas ang CLARITY Act bago ang midterms, at maisusulat sa batas ang CFTC spot market authority—magkakaroon ng legal durability ang institutional allocation at exchange compliance na tanging batas lang ang makakapagbigay.

Kung hindi makamit ang inaasahan, maaaring magpatuloy pa rin ang SEC at CFTC sa pamumuno ng crypto governance gamit ang executive rules, ngunit sa susunod na administrasyon ay hindi na tiyak ito.

Hindi pa rin tiyak kung magtatagumpay ang planong pagresolba via alternative paraan, habang umaasa pa rin ang merkado sa developments sa susunod na buwan.