Ayon sa pananaliksik ng UBS: Mahigit sa 6 milyong bariles kada araw ang dumadaan sa Hormuz Strait nitong nakaraang linggo

Patuloy pa rin ang tensyon sa pagitan ng US at Iran, ngunit ang pokus ng merkado ay unti-unti nang lumilipat mula sa panganib ng digmaan patungo sa mga parusang pang-ekonomiya at ang epekto nito sa pandaigdigang suplay ng krudong langis.

Ayon sa Xinhua News Agency, sinabi ni US Treasury Secretary Benson noong ika-20 na lalakasan pa ng administrasyong Trump ang presyon sa ekonomiya ng Iran at nagbanta ng "hindi pa nangyayaring pagbubukod sa ekonomiya." Ayon sa kanya, posibleng mapilitan ang US na huwag maglunsad ng malakihang operasyong militar laban sa Iran dahil sa planong pabagsakin ang ekonomiya ng Iran ng administrasyong Trump. Habang posibleng tumindi ang mga parusa, nagiging bagong variable sa merkado ang epekto nito sa pag-export ng krudong langis ng Iran.

Kasabay nito, ang nakikitang daloy ng mga oil tanker sa Strait of Hormuz ay nananatiling mas mababa kaysa sa antas bago ang tensyon, ngunit bahagyang pinupunan ito ng "madilim na daloy" na transportasyon. Batay sa pananaliksik ng UBS, sa nakalipas na linggo, nananatiling bahagyang mas mataas sa 6 million barrels/araw ang kabuuang daloy ng langis sa Strait of Hormuz, kung saan ang "dark" transportasyon ay umabot ng 5 million hanggang 6 million barrels/araw, na nagpapahiwatig na ang aktwal na dami ng langis na tumatawid ay maaaring mas maliit ang naging epekto kaysa sa ipinapakita ng opisyal na datos ng pagpapadala.

Mas kapansin-pansin pa, habang limitado pa rin ang suplay mula sa Iran, mabilis na bumabawi ang loading volume ng krudong langis ng ibang Gulf na bansa. Hindi simpleng pagbagsak ng kabuuang suplay ang kinakaharap ng merkado ngayon, kundi ang muling pagbabago ng estruktura ng suplay sa rehiyon.

Nanatiling Mababa ang Nakikitang Daloy ng mga Tanker

Ayon sa datos ng UBS Evidence Lab, sa nakalipas na dalawang araw, humigit-kumulang 4.0 na oil & gas vessels ang tumatawid bawat araw sa Strait of Hormuz, mas mataas kaysa average na 3.7 noong Agosto pero mababa pa rin kumpara sa 6.4 noong Hulyo. Batay sa estimation ng deadweight tonnage, ang export flow ng Gulf ay umabot ng 1.5 million barrels oil equivalent/araw sa nakaraang dalawang araw — mas mababa sa August average na 1.9 million at mas lalo pang mababa sa July average na 3.6 million barrels oil equivalent/araw.

Gayunpaman, ipinapakita ng datos ng storage at loading na ang "dark flow" transportasyon ay tumaas na sa 5 million hanggang 6 million barrels/araw noong nakaraang linggo, na sa isang banda ay nakapupuno sa pagbaba ng nakikitang transportasyon, kaya't ang kabuuang transit sa Strait of Hormuz ay bahagyang mas mataas pa rin sa 6 million barrels/araw. Ang bilang ng mga barkong tumatawid sa Bab-el-Mandeb Strait ay nananatili ring mababa, ngunit kamakailan ay may bahagyang pagtaas sa daloy ng exports and imports papunta at mula sa Red Sea.

Kasabay nito, kapansin-pansin ang mabilis na pagbawi ng krudong langis na niluluwas ng ibang Gulf na bansa. Sa nakalipas na dalawang araw, ang average na loading ng krudong langis mula sa non-Iran Gulf producing countries ay umabot sa 10.2 million barrels/araw, mas mataas ng malaki mula sa 3.6 million barrels/araw noong nakaraang dalawang araw, at lampas na rin sa average na 4.5 million barrels/araw noong Hulyo; mula noong Agosto, ang 7-araw na average ay lampas na sa 6 million barrels/araw, na siyang pinakamataas mula nang magsimula ang tensyon.

Kapansin-pansin namang ang Iran loading volume ay nananatiling napakababa. Sa parehong panahon, naitala ang zero loading mula sa Iran, August average ay mga 200 thousand barrels/araw, mas mababa sa July average na 900 thousand barrels/araw, at higit pang bumababa kaysa sa normal na antas na mga 1.7 hanggang 1.8 million barrels/araw.

Ipinapakita nito na kasalukuyan ay may malinaw na structural differentiation sa supply ng Gulf: Patuloy na limitado ang export ng Iran, samantalang ibang oil-producing countries ay itinaas ang kanilang loading upang bahagyang mabawasan ang supply gap.

Patuloy pa Rin ang Mga Pagkaantala sa Suplay ng Enerhiya

Kasabay nito, nananatiling mahalagang background ang ilang beses na pagkaantala sa regional energy infrastructure sa pagtasa ng merkado sa panganib sa suplay. Ilang energy installations at refining plants sa Gulf ay naapektuhan na ng mga pag-atake; kahit na unti-unti nang nakakarekober ang ilang production capacity, nananatili pa ring mas mababa sa normal na antas ang transportasyon ng Gulf crude at refined oil products.

Dahil dito, ang pangunahing tutok ngayon ng merkado ay lumipat na mula sa isang insidente tungo sa kakayahan ng supply recovery: Sa isang banda, kung mapapababa pa ng bagong round ng US sanctions ang export ng Iran crude oil; sa kabilang banda, kung tuluy-tuloy bang maitataas ng ibang Gulf oil-producing countries ang suplay para mapunan ang kakulangan mula sa Iran.

Kung lalo pang lumiit ang export ng Iran at hindi sapat ang output mula sa alternatibong kapasidad, posible pa ring sumidhi ang pressure sa supply ng krudong langis at ang mga pagbabago sa transportasyon sa Strait of Hormuz ay magiging mahalagang tagamasid ng presyo ng langis.