Mga highlight ng Q2 2027 fiscal year financial report ng Marvell: Kita na $2.74 bilyon, tumaas ng 37% kumpara sa nakaraang taon, tinaasan ang forecast para sa kasalukuyan at susunod na taon, ngunit bumagsak pa rin ng halos 8% sa after-hours trading

Pangunahing Pananaw

Ang kita ng Marvell para sa ikalawang quarter ng fiscal year 2027 (hanggang Agosto 1, 2026) ay $2.7393 bilyon, tumaas ng humigit-kumulang 36.5%–37% taon-taon at 13% quarter-sa-quarter, mas mataas ng $39 milyon sa midyo ng guidance na ibinigay noong Mayo 27, at bahagyang mas mataas din sa inaasahan ng merkado na nasa $2.71–$2.72 bilyon. Ang non-GAAP diluted earnings per share ay $0.94, tumaas ng 40% taon-sa-taon, higit sa $0.67 noong nakaraang taon, at bahagya ring mas mataas sa inaasahan ng merkado na $0.92–$0.93. Ang GAAP netong kita ay $308 milyon, diluted EPS ay $0.33. Ang revenue mula sa data center ay $2.1715 bilyon, tumaas ng 46% taon-sa-taon at 18% quarter-sa-quarter, at kumakatawan sa 79% ng total revenue. Ang non-GAAP gross margin ay 58.9%, bumaba ng 0.5 percentage point taon-sa-taon.

Itinaas ng kompanya ang forecast ng revenue para sa fiscal year 2027 sa humigit-kumulang $12 bilyon (taon-taon halos +45%, dati ay $11.5 bilyon), at para sa fiscal year 2028 sa humigit-kumulang $18 bilyon (taon-taon halos +50%, dati ay $16.5 bilyon), at inaasahan na ang data center ay tataas ng humigit-kumulang 60% taon-sa-taon sa fiscal 2028. Para sa third quarter, ang midyo ng revenue guidance ay $3.15 bilyon (±5%), ang midyo ng non-GAAP EPS ay $1.10 (±$0.05)—parehong mas mataas kaysa sa inaasahan ng Wall Street noon.

Kahit na may pagtaas ang mga numero, ang presyo ng stock matapos ang trading ay bumaba ng halos 7.8% sa $222.62, habang ang pansin ng merkado ay lumipat sa: Ang pagpapalawak ng custom chips ay magsisimula pa lang sa ikalawang kalahati ng taon, at ang kontribusyon ng malaking order mula sa Google ay mas nakatuon sa fiscal year 2029 at lampas pa.

1. Pangkalahatang Performance ng Kita at Kita

• Kita: $2.7393 bilyon, +36.5%–37% taon-taon, +13% quarter-sa-quarter; pinakamataas sa kasaysayan ng kompanya, $39 milyon na mas mataas kaysa Q2 guidance midpoint.
• Non-GAAP Diluted EPS: $0.94, +40% taon-taon (noong nakaraang taon $0.67), mula $0.80 noong Q1 pataas sa $0.94.
• GAAP Diluted EPS: $0.33, GAAP netong kita na $308 milyon; non-GAAP netong kita na $865.9 milyon.
• GAAP Gross Margin: 53.1%, Non-GAAP Gross Margin: 58.9% (noong nakaraang taon, non-GAAP gross margin: 59.4%).
• GAAP Operating Income: $459.7 milyon, Operating Margin: 16.8%; Non-GAAP Operating Income: $1.0032 bilyon, Operating Margin: 36.6% (taon-taon +180bps, quarter-sa-quarter +160bps).
• Operating Cash Flow: $605.5 milyon; Capital expenditure humigit-kumulang $126.7 milyon, Free Cash Flow humigit-kumulang $479 milyon.
• Cash at Cash Equivalents: $3.9328 bilyon (hanggang Agosto 1, 2026). Sa quarter, bumili ng sariling stock na $200 milyon; nagbigay dividendo na humigit-kumulang $53.9 milyon.

Pangunahing Paghahambing ng Pananalapi (Opisyal na Bersyon)

2. Performance ng Data Center (Core Business)

• Kita mula sa data center: $2.1715 bilyon, +46% taon-taon, +18% quarter-to-quarter, 79% ng kabuuang kita (noong nakaraang taon 74%, sa nakaraang quarter 76%), mas mataas kaysa sa LSEG survey expectations na humigit-kumulang $2.13 bilyon.
• Sabi ni CEO Matt Murphy, ang paglago ay resulta ng malakas na demand sa buong product portfolio para sa data center: Malakas ang demand para sa Connectivity, at ang Custom business ay makakakita ng makabuluhang pagbilis simula sa ikalawang kalahati ng FY2027.
• Inaasahan ng kompanya na ang shipment ng custom chips para sa data center ay lalaki ng malaki mula ikalawang kalahati ng FY2027, at FY2028, ang kita rito ay higit sa doble kumpara sa nakaraang taon; Ang motibasyon ay mula sa XPU at XPU peripherals tulad ng CXL at custom networking products.
• Kumpirmado sa earnings call: Kamakailan, ang 8-K filing ay naglabas ng pinalawak na commercial agreement at warrant issuance sa isang importanteng hyperscale client. Iniuugnay ng mga analyst ito sa Google. Sabi ni Murphy, saklaw nito ang mga kasalukuyang proyekto, bagong design orders, at mga potensyal na proyekto, kabilang ang AI inference accelerator, storage controller, network cards, memory interface controllers, at near-memory compute products na konektado sa TPU ecosystem.
• Sabi ni Murphy, ang kasunduang ito at iba pang bagong proyekto ay nagdaragdag ng kumpiyansa ng pamunuan na sa FY2029 at mga susunod na taon, ang revenue mula sa custom chips ay magiging “malinaw na mas malaki”. Ang mga detalye para sa mas mahabang term ay ilalabas sa Investor Day sa Oktubre 6, 2026.

3. Ibang Business Segment Performance

• Telekomunikasyon at iba pang kita: $567.8 milyon, +10% taon-taon, -3% quarter-to-quarter, 21% ng kabuuang kita (noong nakaraang taon 26%).
• Hindi na pangunahing driver ng paglago ang segment na ito, na-depress lalo ng data center.
• Tinukoy ng pamunuan ang CXL memory expansion bilang susi sa AI inference deployment; higit pang design wins ang nakamit habang nag-aadjust ang mga client ng arkitektura dahil sa memory supply constraint.

4. Allocation ng Capital at Mga Plano sa Hinaharap

• Operating cash flow ng quarter: $605.5 milyon; $200 milyon share buyback, dividendo na humigit-kumulang $53.9 milyon.
• Sa pagtatapos ng quarter: total assets $27.5546 bilyon, long-term debt $4.9629 bilyon, equity ng shareholder $18.5316 bilyon.
• Tinaas ang forecast ng kita para sa FY2027: $12 bilyon (+45% taon-taon), mula dati na $11.5 bilyon.
• Tinaas ang forecast para sa FY2028: $18 bilyon (+50% taon-taon) mula $16.5 bilyon noon; data center revenue aasahan na tataas ng halos +60% taon-taon.
• Custom chips: Accelerated sa ikalawang kalahati ng FY2027, >2x taon-taon sa FY2028; ang pinalawak na kaalaman sa hyperscale agreement ay makikita lalo sa FY2029 at pataas.
• Investor Day: Oktubre 6, 2026, New York, pokus sa pangmatagalang estratehiya para sa AI infrastructure.

5. Guidance para sa Susunod na Quarter (FY2027 Q3, hanggang Oktubre 31, 2026)

• Kita: $3.15 bilyon ±5%, midyo ay humigit-kumulang +15% QoQ at +50% YoY; mas mataas kaysa sa LSEG/FactSet expectation noon na $3.00–$3.04 bilyon.
• Non-GAAP EPS: $1.10 ±$0.05; GAAP EPS: $0.53 ±$0.05.
• GAAP gross margin: 52.9%–53.9%; Non-GAAP gross margin: 57.5%–58.5%, midyo ay mas mababa kaysa Q2 na 58.9%.
• GAAP operating expense: mga $1.015 bilyon; Non-GAAP operating expense: mga $655 milyon.
• Basic weighted shares outstanding: humigit-kumulang 900 milyon, diluted: humigit-kumulang 921 milyon.

Paghahambing ng Guidance

6. Market Background at Concerns ng Investors

• Hindi mahalaga kung “nag-beat ba ng expectations ngayong quarter”, kundi “masyadong maliit ang beat, at kulang ang increase sa forward guidance”. Mula simula ng taon, halos triple na ang stock sa AI trade, gusto ng investors ang custom chips agad mapabilang sa guidance, ayaw nang maghintay ng kalahating taon o dalawang taon pa.
• Bumaba ng halos 7.8% matapos ang trading: Bahagyang lagpas lang sa Q2, babang gross margin taon-taon, guidance para sa Q3 gross margin na mas mababa, nababalanse ang pagtaas ng kita at pati na rin ang buong taong forecast.
• Ang Google agreement ay tinukoy ng media bilang posibleng umabot ng $120 bilyon hanggang FY2033, at kasama ang hanggang $12.2 bilyon na equity, pero nilinaw ng pamunuan na mas malaking scale ng custom revenue ay sa FY2029 at pataas, na intindi ng market ay “malayong tubig sa uhaw”.
• Ang growth structure ay mataas pa rin ang pagkadepende sa data center (79% na ng kita). Ang Connectivity business ay mas nakikita na, ang Custom ang core ng kwento ngunit delayed ang volumen; ang telekomunikasyon at iba ay bumaba, hindi kayang offset ang lag.
• Kalidad ng kita, malaking diperensya ng GAAP at non-GAAP (Q2 non-GAAP EPS $0.94 vs GAAP $0.33), nanggaling sa stock incentives at amortization ng intangible assets mula acquisition. Non-GAAP ang sinusundan ng market, pero magpapatuloy ang amortization at incentive expense.
• Ang Investor Day sa Oktubre 6 ang susunod na obserbahan: Kung hindi mapapaliwanag kung kailan mag-ram-up ang custom chips, kailan kikita ang Google project at ang trajectory ng gross margin, mabagal pa rin ang pag-konsumo ng valuation.

Isang Linya ng Pagsusuri: Ito ay isang ulat ng “lagpas ng bahagya sa mga numero at mas mataas na forecast, ngunit ang pag-convert ng custom business at Google large order ay mas delayed pa rin”. Pangmaikling panahong presyo ay depende kung mas pinahahalagahan ng market ang upward revision sa $12B/$18B, o kung mas pansin ang opportunity cost ng paghihintay pagkatapos ng 74% expectation beat.

Limited Time Stock Promotion!Benepisyo para sa mga bagong user ngayong Agosto: bumili ng US stock at makakakuha ng NVIDIA stock! Mas sulit ang trading ngayon!

Bago ka ba sa stock rtoken at nagsisimula pa lang sa spot trading? Itong mga educational video ay makakatulong para mabilis mong maintindihan!

“Ano ang Stock Spot Trading at Ano ang Pagkakaiba nito sa Tradisyunal na US Stocks”

“Stock Spot vs Stock Futures vs Tradisyunal na US Stocks: Kumpletong Paghambing ng Pros, Cons, Ownership at Leverage”

“Paano Pumili ng Magandang Stock Token o ETF sa UEX? Dalawang Core Metrics para Iwasan ang Pitfalls”

Disclaimer

Laman ng artikulong ito ay para lamang sa sanggunian at hindi itinuturing na anumang investment advice.