Sinabi ni miyembro ng Federal Reserve Board na si Barr na maaaring suportahan ang pagtataas ng interest rate sa pulong ng Setyembre

Tulad ng ipinapahiwatig ng pamagat, hindi ito labis na angkop sa mga mamumuhunan sa capital markets. Gayunman, nagbahagi si Barr ng ilang pananaw sa simula ukol sa inflation. Sinabi niya na malapit na ang FOMC meeting ngayong Setyembre, "Kung ang trend ng datos ay magbibigay sa akin ng kumpiyansa na ang inflation ay bumababa patungo sa landas na 2%, sa tingin ko maaari tayong maglaan ng mas maraming oras upang tasahan ang policy stance. Gayunman, kung ang inflation ay hindi nagpapakita ng sapat na pagluwag, naniniwala akong dapat tayong kumilos nang matindi at magtaas ng interest rate."

Sa nakaraang mahigit isang linggo, masusing inanalisa ko ang pananaw ni Walsh ukol sa inflation at interest rate. Sa kasalukuyan, naniniwala ang karamihan sa merkado na ang hawkish tone ni Walsh noong Agosto 28sa Jackson Hole meetingay pawang salita lamang, hindi siya magpapataas ng rates at balak niyang magbaba ng interest para ayusin ang utang. Sa tingin ko, hindi niya talaga magagawa iyon. Hindi siya basta nagsalita sa Jackson Hole; tunay niyang hangarin ang sinabi niya, sumusunod siya sa dalawang pangunahing misyon ng Federal Reserve, at ang prayoridad ngayon ay labanan ang inflation. Kung hindi humina ang inflation base sa US August PPI sa Sep. 10, 20:30 at sa US August CPI sa Sep. 11, 20:30 (Eastern 8 zone), talagang susuportahan niya ang pagtaas ng rates.

NoongFOMC meeting noong Hulyo 29,may tatlong voting members (Cleveland Fed ChairBeth M. Hammack,Minneapolis Fed ChairNeel Kashkari,Dallas Fed ChairLorie K. Logan)ang nagrekomenda ng pagtaas ng rates ng 25bp. Ang ibang siyam ay hindi tumutol o sumang-ayon, ibig sabihin, karamihan ay katulad ni Barr na iniisip: Kung pababa ang presyo, pansamantalang huwag muna, maghintay at manman; kung hindi malinaw ang pagbagsak ng presyo, susuportahan ang rate hike.

Pero tingnan natin ang galaw ng international oil price noong Agosto, hindi talaga ito indikasyon ng pagbaba ng PPI at CPI. Kaya sa tingin ko, mataas ang tsansa na magtaas ng rate ang FOMC meeting ngayong kalagitnaan ng Setyembre.

Ngayong gabi (Setyembre 1, 2026), naitala ng US 2y treasury yield ang bagong mataas, habang 10y ay patuloy na nagtala ng bagong mataas, at 30y ay halos bago rin ang peak. Kasabay nito, bumagsak ang stock market (tingnan ang larawan sa ibaba). Sa tingin ko, presyuhan na ng market ang rate hike sa kalagitnaan ng Setyembre. Sa totoo lang, mabuti ito, dahil kapag totoong nagtaas ng rate, malamang hindi na bumaba ang market noon.

Narito ang buong talumpati ni Barr:

Salamat sa mga nag-organisa ng mahalagang kaganapang ito sa pagkakataong makalahok.1 Pinagsasama ng kumperensyang ito ang ilang mga paksa ng polisiya na sa tingin ko'y mahalaga sa kinabukasan ng ekonomiya ng Amerika—entrepreneurship,panlipunang inklusibong pananalapi (Financial Inclusion),inobasyon sa teknolohiya (kasama ang artificial intelligence),at pinakaimportante, kung paano palakasin ang mga puwersang ito upang sumuporta sa trabaho, magpataas ng pamumuhay, at magtaguyod ng pag-unlad ng ekonomiya para sa lahat.

Malapit sa misyon ng Federal Reserve ang mga aspetong ito. Ang pagkamit ng buong employment ay nakasalalay sa isang labor market kung saan lahat ay nakikibahagi nang produktibo, kabilang pati mga dati nang nakulong o may rekord sa hustisya. Bahagi marahil dahil mas mahirap para sa kanila ang makahanap ng trabaho kaysa iba, kaya marami ang pinipiling magnegosyo. Para sa kanila, napakahalaga ang inklusibong pananalapi upang matugunan ang kanilang banking at financial na pangangailangan, na mahalaga rin para sa isang malusog na ekonomiya.

Bago magpatuloy, gusto ko munang magbahagi ng ilang pananaw tungkol sa kasalukuyang ekonomiya. Matatag ang labor market, mababa ang unemployment rate. Patuloy na umuunlad ang ekonomiya, na ang ilan ay galing sa boom ng business investment na may kinalaman sa artificial intelligence at capability building. Matagal nang malakas ang productivity at bilang ng newly founded businesses. Matibay ang consumer spending sa ngayon.

Subalit masyadong mataas pa rin ang inflation—at mahigit limang taon na itong tumatagal. (Tanda ni Kou: Binanggit din ito ni Fed Chair Walsh noong gabi ng Agosto 28 sa Jackson Holemeeting speech, na mahigit 65 buwan na ang inflation, at ang Federal Reserve ang responsable.)

Mula 2022 na mahigit 7% ang inflation, bumaba ito ng malaki patungong medyo lampas 2% nitong 2024, pero huminto ang pag-usad noong 2025. Sunod-sunod na shocks—mula sa tariffs, conflict sa Middle East, at mabilis na paglawak ng artificial intelligence—ang nagpalihis sa atin. Patuloy na mataas ang core nonhousing services inflation. Ang patuloy na inflation sa mataas na antas ay nagdadala ng panganib ng fixed price pressure, isang bagay na maingat kong binabantayan. Sa FOMC meeting ngayong Setyembre, muling tatalakayin namin ang inflation outlook at aming policy stance. Kung ang trend ng datos ay magbibigay sa akin ng kumpiyansa na ang inflation ay talagang bumababa sa landas na 2%, sa tingin ko ay maaari naming gamitin ang mas maraming oras para tasahan ang stance ng polisiya. Subalit, kung hindi sapat ang pagbaba ng inflation, dapat kaming tiyak na magtaas ng interest rate.

Ngayon, bumalik tayo sa paksa ngayon. Matagal nang interesado ako sa inklusibong pananalapi—kahit bago pa ang aking panunungkulan sa Federal Reserve, at ito ay mahalagang bahagi ng aking career nitong 30 taon. Noong nagtuturo ako sa University of Michigan, pinangunahan namin ang "Detroit Neighborhood Entrepreneurship Project" upang tulungan ang mga entrepreneur na magtayo at magpalago ng negosyo, makatulong sa pagbawi ng lungsod mula sa matinding pagsubok mahigit sampung taon na ang nakalipas. Nakapagsaliksik din ako kung paano lumalala ang hirap ng mga hindi saklaw ng banking services sa pagkakaroon ng matatag na tirahan at pangmatagalang trabaho.2 Ngayon, gusto kong pag-usapan ang financial well-being at entrepreneurship ng mga indibidwal na may criminal o arrest record, hinihikayat ang pananaliksik upang mapalawak ang ating kaalaman, at talakayin kung paano makakatulong ang mga bagong teknolohiya sa pagbuti ng kanilang financial access at business opportunities.

Mga Hamon

Ang mga taong may criminal record ay may malaking balakid sa employment na seryosong bumabawas sa kanilang regular na oportunidad sa trabaho, kaya mas mababa ang kanilang employment rate.3 Parte nito ay sanhi ng socio-economic disadvantage na kaakibat ng criminal record, pero malaki ring bahagi ay epekto ng criminal justice involvement—ang pagkawala ng kakayahan at human capital loss dahil sa pagkakakulong o legal process, at ang diskriminasyon ng employer sa pag-hire ng may record.4

Ipinapakita ng pananaliksik na ang incarceration ay nagdudulot ng tuloy-tuloy na pagbaba ng employment rate at kita pagkatapos makalaya.5 Ayon sa isang pag-aaral, bumababa ng mga 7% hanggang 26% ang tyansang makahanap ng trabaho matapos maakusahan, at nagpapatuloy ito kahit anim na taon na.6 Noong 2018, natuklasan na ang unemployment rate ng mga nakulong ay halos limang beses sa ordinaryong populasyon.7 Napatunayan din na labis na naaapektuhan ng criminal record ang mga taong may kulay.8 Bagama’t maraming reporma gaya ng “ban the box” at “clean slate” sa nakaraang mga taon, nananatili ang employment gap at patuloy na balakid ang criminal record.9

Isa pang dagdag na balakid ay mga occupational licensing requirement.10 Halos ikaapat ng mga trabaho sa America ay nangangailangan ng lisensya mula sa gobyerno.11 Sa ilang state, pinapayagan ang licensing board na tanggihan agad ang aplikante na may criminal record, kahit walang kaugnayan ang krimen o walang panganib sa public safety.12 Bukod sa epekto nito sa mga indibidwal, nababawasan din nito ang available na workforce sa mga komunidad.13 May ilang pananaliksik na nagsasabing ang pagbawas ng licensing burden ay makatutulong pababain ang recidivism at pabutihin ang employment ng may criminal record.14

Bukod sa resulta sa trabaho, kinakaharap din nila ang iba’t ibang aspeto ng kahinaan sa pananalapi. Ayon sa ulat ng Consumer Financial Protection Bureau noong 2022, nahaharap ang mga may record sa sistematikong balakid. Ang mga obligasyong pinansyal at mataas na cost ng basic services—kabilang ang bail at remittance—ay nagpapalantad sa kanila sa high-cost debt, credit default, at mababang credit score.15 Dahil dito, lalo silang nahihirapang makakuha ng abot-kayang loan, matibay na pabahay, at oportunidad sa trabaho.

Ayon sa 2023-2024 SHED (Survey of Household Economics and Decisionmaking) ng Federal Reserve, mas mababa ang financial well-being at credit access ng mga may criminal record, at mas mataas ang hindi nabubuksan ng banko. Kahit ikumpara sa socio-demographic at economic factors, mas laganap ang gap na ito, at lalo pang lalaki kapag mas matagal silang nakulong at mas malalim ang justice system involvement.16 Halimbawa, itinatala ng SHED na 75% ng walang record ay nagsasabing maayos o komportable sila, samantalang sa mga na-convict at nakulong, 60% lamang ang nagsasabing maayos ang sitwasyon.

Bukod sa mas kaunting connection sa financial system, mas kaonti ring may bank accounts o credit cards ang may prior conviction, ayon sa SHED. Sa halip, umaasa sila sa payday loans at pawnshop loans. Ang gap na ito ay hindi dahil sa kakulangan ng demand, kundi kakulangan ng credit supply. Yung dating nakulong ay 16 percentage points na mas mababa ang kumpiyansa na maaaprubahan sa loan, ngunit 10 percentage points na mas mataas ang posibilidad na magsumite ng credit application sa nakaraang taon. Nangangahulugan ito ng malalang hadlang sa pag-access sa mainstream credit. Ang pagpapabuti ng underwriting tulad ng cashflow-based underwriting o paggamit ng alternative data points ay makakatulong mapalawak ang financial inclusion ng ganitong grupo na may ‘thin’ o masamang credit record.

Entrepreneurship: Landas patungo sa Ekonomikong Pagkakataon

Maaaring hindi nagagamit ang talento at sipag ng mga may record. Ang “Second Chance” recruitment ay nakakatulong para makapasok sila sa labor market. Isa pang landas ay entrepreneurship. Sa isang pagtataya, sa mga dating nakulong, 24% na mas mataas ang kita ng negosyo kesa regular employment.17 At sa parehong pag-aaral, posibleng bumaba ang recidivism rate sa mga nagnenegosyo kaysa sa tradisyonal na empleyado.

Nakikita rin ng mga may record ang oportunidad na ito. Sa mga pananaliksik, 20-30% ng may criminal record ay self-employed na business owner.18 Batay sa pag-aaral noong 2021, humigit-kumulang 1.1 milyong small business owner (~4% ng kabuuan ng US) ay may record.19 Pero kumpara sa ibang entrepreneur, mas mahirap para sa kanila ang networking at support services—mentor galing sa malalaking kumpanya, kapwa entrepreneur, propesyonal na kakilala—na mahalaga sa access sa_credit_ at business opportunity.

Mga Pautang at Suporta na Nagpapagana sa Entrepreneurship

Ang kaibahan ng magandang ideya at ng matagumpay na negosyo ay madalas tungkol sa tatlong bagay: access sa credit, access sa business network at opportunity, at kakayahang matutunan o teknikal na tulong.20 Ganoon din ang kailangan ng entrepreneur na part ng justice system pero mas kaunti ang akses. Kritikal ang loan sa pagtulong sa mga ganitong entrepreneur, at pinakamabisa kung may kasamang training o networking.21

Noong 2024, nagpatupad ang Small Business Administration (SBA) ng unang pinal na regulasyon na tinatanggal ang marami sa mga criminal history restriction sa small business loan at garantiya program. Inalis ang awtomatikong diskwalipikasyon ng mga parolee o probationer sa aplikasyon sa SBA loan program, at binanggit ang research sa lawak at posibilidad ng entrepreneurship sa grupo na ito bilang basehan.22

Sa mga gustong maglunsad ng second chance loan program, may mga existing model na. Halimbawa, ang community development financial institution (CDFI) na subsidiary ng Prison Entrepreneurship Program (PEP) sa Texas ay layong magpautang sa entrepreneur na may record.23 Mahigit 500 negosyo ang naitayo ng graduate ng PEP, ilan dito ay may annual revenue na $1 milyon pataas. Patunay ito na epektibo ang loan kapag may kasamang structured at accessible na support.

Bukod sa second chance loan program, may mas malawak na network ng small business na tumutulong sa credit access, at dapat suportahan/engganyuhin na sumali dito ang mga may record. Ang Small Business Development Centers (SBDCs)—isang pambansang network na sinusuportahan ng SBA—ay hindi direktang nagpapautang, ngunit tumutulong silang magconnect ng negosyo sa mga lender at pondong pang-negosyo. Tinutulungan ng mga SBDC advisor ang mga entrepreneur maghanda ng business plan, financial forecast, requirement ng loan, at i-refer sila sa SBA approved lenders, CDFIs, microlender, o iba pang lending partner. Mahalaga rin ang CDFI at mga ahensya ng economic development sa estado/rehiyon/lokal. Ang local chamber of commerce ay tumutulong din sa pag-build ng business network, na mahalaga sa loan referral, supplier relationship, at credit. Lahat ng resources na ito ay dapat bukas sa mga entrepreneur na may record gaya ng ibang small business owner.

Bukod sa PEP sa Texas, marami pang ibang epektibong programa na tumutulong sa libu-libong entrepreneur sa iba’t ibang estado sa pamamagitan ng mentorship at business coaching, tumutulong mag-start ng business. Marami ring nonprofit na nagtuturo ng entrepreneurship na mataas ang completion rate.24 Ang mga graduate ng programang ito ay nagtayo ng business na lumilikha ng trabaho—at kadalasa’y kasama rin ang iba pang may record sa trabaho—kaya lumalawak ang impact lampas sa original participant.

Tanaw sa Hinaharap

Inaasahan kong ang conference na ito ay makahanap ng paraan upang mapabuti ang entrepreneurship support para sa mga may record, upang mapalawak ang produktibong labor market para sa lahat.

Pinatunayan na ng mga datos mula sa ganitong programa na tulad ng entrepreneurship ay kayang magpababa ng recidivism. Kailangan pa natin ng mas maraming datos ukol sa mas malawak na economic effect sa individual at iba pang social benefit. Makakatulong ang expansion ng pilot programs upang maipon ang datos kung ano ang tunay na nagsusuporta sa tagumpay ng small business. Kailangan din natin ang impormasyong nagpapakitang reliable sa pagutang ang mga individual at business na ito, upang suportahan ang credit underwriting. Kailangan ng pangmatagalang program assessment upang matukoy ang pinakamabisa. Ang pagbibigay halaga sa mga ebalwasyon ay tumutulong makita ang best practice na pwedeng palawakin, i-improve pa ang mga program, at makaakit ng pondo para palakihin ito.

Makakatulong ang teknolohiya upang suportahan ang entrepreneurship, lalo na sa financial inclusion ng lahat ng underserved group, pati na ng may record. Ang technology revolution—kamakailan ay artificial intelligence—ay laging may kaakibat na risk at opportunity, pero napapalawak nito ang access sa kaalaman at impormasyon sa negosyo na mahalaga sa mga galing criminal justice system. Bagama’t kailangang suriin pa ang epekto, may ilang promising example ng mas inklusibong financial access gamit ito.

Ang artificial intelligence-based cash flow underwriting o paggamit ng alternative data ay makakatulong sa consumer na makakuha ng credit at financial products. Lalo itong mahalaga para sa mga dating nakulong na mahina o mababa ang score sa tradisyonal na credit evaluation. Ang alternative data ay maaaring gamitin upang bigyan ng positive re-evaluation ang “second chance” population.

Ginagamit din ang artificial intelligence upang makapagbigay ng financial advice at sagutin ang mga karaniwang tanong ng consumer. Mahalagang tool ito dahil kaya nitong magbigay ng mabilis at hindi biased na impormasyon. Pero dapat tiyakin na tama ang sagot at sumusunod sa consumer at investor protection laws.

Sa business support, maaaring gawing katuwang ang artificial intelligence ng entrepreneur na may record sa pagplano at pamamahala ng negosyo. Pwede itong tumulong sa paggawa ng business plan gamit ang template, na maggagabay sa legal structure, market analysis, at iba pang bahagi. Makakabasa ito ng market data at reports para bigyan ng snapshot ng market at competitors, na dati’y bayad na consultation. Pero hindi substitute ang AI sa totoong strategy at execution—dagdag lang ito sa kasanayan, hindi kapalit.

Maraming small business ang gumagamit ng artificial intelligence pang-automate ng tasks, palakasin ang customer experience, at hanapin ang bagong oportunidad. Ang AI mismo ang nagiging marketer, social media manager, at financial planner ng mga walang pambili ng dagdag staff. Kapag naging accessible, abot-kaya, at ligtas, makakatulong ang artificial intelligence na mapalago ang negosyo ng may record at ng lahat ng small business sa ekonomiya.

Pangwakas na Pananalita

Isa sa mga dakilang pangako ng teknolohiya at inobasyon ay matulungan tayong harapin ang pangmatagalang hamon at magbukas ng oportunidad. Ang “pagbubukas” ay napaka-angkop na pananalita para palawigin ang oportunidad ng mga indibidwal na pagkatapos parusahan o madawit sa hustisya, ay humaharap pa rin sa hamon. Ang inklusibong pananalapi ay makakatulong sa kanilang magtagumpay bilang manggagawa, mamimili, at negosyante. Ang pagbawas ng hadlang sa kanila ay magbibigay pahintulot na lubos nilang maabot ang potensyal, na habang pinapakinabangan nila ay magtutulak ng mas matibay na ekonomiya para sa Amerika. Ang pagtulong sa kanila na magtayo ng mas magandang hinaharap para sa pamilya ay makakatulong sa mas magandang kinabukasan para sa ating lahat.

Salamat. (Tala at footnote tinanggal)