Ang muling pag-igting ng tensyon sa pagitan ng US at Iran ay nagdulot ng pagtaas ng pangamba sa implasyon, nagtulak sa presyo ng Brent oil sa $95, nagdulot ng matinding pagbagsak sa global bond market, at bumaba ng 4% ang stock market ng Korea

Ang pandaigdigang pamilihan ng mga bono ay nakakaranas ng pinakamalaking pagkatay (sell-off) sa loob ng mga dekada. Sa muling pagputok ng sagupaan sa pagitan ng Estados Unidos at Iran at sa mabilis na paglobo ng presyo ng langis, parehong tumindi ang mga alinlangan sa implasyon at ang inaasahan ng taas-interes, kaya’t ang yields ng US Treasury, Japanese bonds, Australian bonds at iba pang pangunahing pamilihan ay sabay-sabay umakyat sa pinakamataas sa loob ng sampu, maski ilang dekadang taas, sabay na naapektuhan din ang mga pamilihang-stock sa Asia-Pacific at mas lalong sumidhi ang pangamba sa hinaharap ng mga risk assets.

Ang 10-taong US Treasury yield ay umakyat sa 4.81%, pinakamataas sa halos tatlong taon, at higit pang lumapit sa antas ng 5% na itinuturing na sukdulang sikolohikal na hadlang ng merkado. Samantala, ang yield ng 10-taong Japanese bonds ay lumagpas ng 3%—kauna-unahan mula 1996; ang Australian 10-year yield naman ay umabot sa 5.25%, pinakamataas mula 2011. Ang Brent crude oil ay tumaas ng 1% sa $95.61 kada bariles, ang presyo ng diesel ay pumalo sa pinakamataas sa mahigit apat na buwan, at ang presyo ng natural na gas sa Europa ay umakyat din sa pinakamataas na antas mula 2023.

Ang biglang paglamig ng market sentiment ay direktang nakaapekto sa stock market. Bumaba ng 2% ang MSCI Asia Pacific Index sa pinakamababang antas sa loob ng isang linggo, lumaki ang pagbagsak ng KOSPI ng Korea sa 4%, bumagsak ng mahigit 4% ang SK Hynix at Samsung Electronics, at ang Nikkei 225 ng Japan ay lumaki rin ang intra-day na pagbagsak sa 3%. Pati European futures ay nagpapahiwatig ng patuloy na panghihina.

"Ang mahinang market sentiment ngayong umaga ay malinaw na dulot ng kombinasyon ng pangambang bumalik ang tensyon sa Strait of Hormuz at ng pag-akyat ng global bond yields," ayon kay Homin Lee, Senior Macro Strategist ng Lombard Odier sa Singapore. Mananatili siyang may positibong pananaw para sa Asia Pacific market, lalo na sa North Asia, dahil "matatag pa rin ang batayang kita."

• Lumaki ang pagbagsak ng KOSPI ng South Korea sa 4%, sabay bumagsak ng higit 4% ang SK Hynix at Samsung Electronics. Ang intra-day decline ng Nikkei 225 ay lumaki rin sa 3%.
• Umakyat ang 10-taong US Treasury yield sa 4.81%, pinakamataas sa halos tatlong taon.
• Lumagpas ng 3% ang 10-taong Japanese bond yield, unang beses mula 1996, ang 10-taong Australian yield umakyat sa 5.25%, pinakamataas mula 2011.
• Bumaba ang German bond futures sa pinakamababa mula 2011, bumagsak ang French OAT futures sa kasaysayan, at ang British government bond yield ay umabot sa pinakamataas mula 2008 nitong Martes.
• Tumaas ng 1% ang Brent crude oil sa $95.61 kada bariles, matapos na tumaas ng halos 6% sa nakaraang trading day, at patuloy itong tumataas para sa ika-apat na sunod na araw.
• Ang presyo ng diesel ay pumalo sa pinakamataas sa mahigit apat na buwan, at ang presyo ng natural na gas sa Europa ay umakyat din sa pinakamataas mula 2023.
• Bumaba ang spot gold ng 0.5% sa $4,306.90 kada ounce.
• Tumaas ang bitcoin ng 0.1%, kasalukuyang $77,508.32.

Ang direktang mitsa ng bagong bugso ng bentahan ay ang biglang pag-escalate ng sitwasyon sa Gitnang Silangan. Kinumpirma ng militar ng Estados Unidos na natapos ang serye ng opensiba laban sa Iran, samantalang inihayag naman ng Iran na nito lamang ay pinaputukan ng missiles ang isang US air base sa Jordan. Ang sagupaang ito ay nagsira sa mga linggo ng relatibong katahimikan—noong una, inilipat na ng administrasyong Trump ang pokus ng polisiya sa Iran mula military operations tungo sa economic pressure.

Agad na umaksyon ang energy market. Tumaas ang Brent crude oil ng 1% sa $95.61 kada bariles, matapos na mag-akumula ng halos 6% na pagtaas sa nakaraang araw, at tumutungo pa sa ika-apat na magkasunod na araw ng paglakas. Tumaas ang presyo ng diesel sa pinakamataas sa mahigit apat na buwan, samantalang ang presyo ng natural gas sa Europa ay umabot na rin sa pinakamataas mula 2023, dulot ng pangambang maantala ang transportasyon ng enerhiya sa Strait of Hormuz.

"Ang mahinang market sentiment ngayong umaga ay malinaw na dulot ng kombinasyon ng pangambang bumalik ang tensyon sa Hormuz Strait at ng pag-akyat ng global bond yields," sabi ni Homin Lee, Senior Macro Strategist ng Lombard Odier Singapore. Nanatili siyang optimistiko sa Asia Pacific market, lalo na sa North Asia, dahil "matatag pa rin ang kita ng mga kumpanya."

Ang patuloy na pagtaas ng presyo ng enerhiya ay sumasanib sa umiiral nang mataas na inflation, kaya’t napalaki lalo ang inaasahan sa pagtataas ng interest rate ng pangunahing global central banks.

Matapos ang hawkish speech ni Fed Chair Kevin Warsh noong nakaraang linggo sa Jackson Hole, tumaas sa mga 70% ang posibilidad na magtataas ng interest rate ang Federal Reserve ngayong Setyembre. Halos ganap nang ipinresyo sa swap market ang Europe Central Bank rate hike sa Setyembre 10, binibigyan ng 65% na tsansa ang pagtaas ng Reserve Bank of Australia sa Setyembre 29, at inasahan nang kikilos ang Bank of Japan sa Setyembre 18. Ang yield naman ng US 2-year bond ay sumabay sa 4.41%, pinakamataas mula Enero 2025.

Ayon kay Krishna Guha, Vice Chairman at Head ng Central Bank Strategy ng Evercore ISI, pangunahing prayoridad ngayon ng Federal Reserve ang inflation, at mas malaki na ang bigat ng langis at bond yields sa polisiya nito kaysa sa employment data. Isinulat ni Tim Waterer, Chief Market Analyst ng KCM Trade, "Ang global bond yield rally ang pangunahing tema ng global financial market ngayong linggo. Ang mas mataas na yield ay hindi pabor sa economic growth at corporate profitability, kaya mahirap asahan na tataas ang risk assets kung labis ang pagtaas ng yields."

Ang panibagong bond sell-off na ito ay hindi lamang produkto ng geopolitical issues, malaki rin ang epekto ng malawakang pangungutang ng tech industry.

Ang malalaking tech companies ay sabay-sabay na naglalabas ng utang upang suportahan ang AI infrastructure development, mas nagtutulak pataas sa supply-pressure ng sovereign bond market. Ayon sa Reuters, binanggit ni Naka Matsuzawa, chief macro strategist ng Nomura Tokyo, na ang giant technology corporations ay handang umutang sa mas mataas na rates, kaya tumataas ang yields sa iba’t ibang terms, at nakatuon na ang market sa tanong kung kaya ng economic growth na sumabay sa pagtaas ng rates. "Kailangang magbunga ang AI-driven productivity leap ng mas mataas na sahod," aniya, upang makayanan ng ekonomiya ang mas mataas na interest rate.

Binalaan naman ni Charu Chanana, Chief Investment Strategist ng Saxo, na mas mataas na inflation at fiscal risk premiums ang hinihingi ng bond investors, "Kinakatawan nito na posible pang magsobra ang sell-off, at mukhang lalong posible nang umabot sa 5% ang US 10-year yield, hangga’t hindi nagiging kaakit-akit ang yields para sa bagong demand."

Sinabi rin ni Bloomberg strategist Mark Cranfield, na habang bumabalik ang US Treasury yield sa antas ng Oktubre 2023, naaalala ng investors na umabot ito noon sa rurok na 5.02%, kaya "Kapag bumalik sa 5% ang yields, inaasahan ng fixed income traders na may targeted na buying dito."

Ang sabayang pag-akyat ng global yields ay lalong nagpapahirap sa mga sovereign economies na dati nang may dinadalang fiscal stress.

Umakyat ang Japanese 10-year bond yield lampas 3% - antas na hindi nakita sa 30 taon - kaya’t napapako ang atensyon ng market kay Punong Ministro Sanae Takaichi at sa agresibo niyang investment agenda. Bumagsak ang German bond futures sa pinakamababa mula 2011, ang French OAT futures sa all-time low, at umakyat sa pinakamataas mula 2008 ang British bond yields nitong Martes.

Ayon kay Fred Neumann, Chief Asia Economist ng HSBC, ang pagtaas ng JGB yield ay hindi lang sumasalamin sa pangamba ng markets sa fiscal prospects ng Japan, kundi nagpapakita ng pandaigdigang pressure sa long-term funding costs. Dagdag pa ni Chanana, "Ang Japan at Britain ay pinaka-nasa front line dahil ang pag-angat ng yields, fiscal stress at monetary policy shift ay nagtatagpo; ang France, dahil sa debt trajectory, ay madaling tamaan din."

Inilarawan ni Rajeev De Mello, Global Macro Portfolio Manager ng Gama Asset Management, "Pataas na ang bond yields, at ang epekto ng US-Iran conflict at ang bagsik nito sa oil prices ay nagdaragdag ng pagkabalisa ng investors sa bond market. Sa kasalukuyang antas, ang mas mataas na yield ay malaking balakid sa Asian equities, lalo na sa tech stocks na mahaba ang duration."