Arthur Hayes przewiduje, że Bitcoin może osiągnąć 3,4 mln dolarów do 2028 roku
Arthur Hayes, współzałożyciel BitMEX, przedstawił odważny scenariusz, w którym Bitcoin mógłby wzrosnąć do 3,4 miliona dolarów w ciągu najbliższych trzech lat. Jego prognoza, udostępniona w niedawnym eseju, opiera się na możliwości agresywnej ekspansji monetarnej, jeśli druga administracja Trumpa wprowadzi kontrolę krzywej dochodowości (YCC) i wpompuje ogromne ilości kredytu do gospodarki USA.
Kontrola krzywej dochodowości i ekspansja monetarna
Hayes dostrzega podobieństwa między współczesną gospodarką USA a okresem II wojny światowej, kiedy to Rezerwa Federalna ograniczyła rentowność obligacji, aby sfinansować wydatki wojskowe. W latach 1942-1951 Fed ustalił rentowność krótkoterminowych bonów skarbowych na poziomie 0,675%, a długoterminowych na 2,5%. Pozwoliło to rządowi tanio pożyczać pieniądze, jednocześnie kierując kredyt do przemysłu wojennego.
W jego opinii zespół polityczny Trumpa, kierowany przez finansistę Williama „Buffalo Bill” Bessenta, mógłby obrać podobną ścieżkę. Jeśli Fed znalazłby się pod silniejszym wpływem politycznym, mógłby ograniczyć rentowności poprzez obniżenie oprocentowania rezerw i masowe zakupy obligacji skarbowych. Rezultatem byłby gwałtowny wzrost bilansu Fed i napływ dostępnego kredytu. Arthur Hayes twierdzi, że takie podejście przypominałoby „manipulowanie krzywą dochodowości” w celu skierowania kredytu do produkcji obronnej i przemysłu ciężkiego, potencjalnie napędzając kampanie geopolityczne.
Lekcje z bodźców COVID
Aby oszacować wpływ, Hayes odwołuje się do reakcji na pandemię COVID-19. W tamtym czasie Fed wykupił około 40% całego wyemitowanego długu skarbowego, a kredyt bankowy wzrósł o 2,5 biliona dolarów. Używając tego jako punktu odniesienia, prognozuje, że program YCC napędzany przez Trumpa mógłby wygenerować 15,2 biliona dolarów nowego kredytu do 2028 roku. Kluczowym założeniem w jego modelu jest wrażliwość Bitcoina na wzrost kredytu. Podczas pandemii Bitcoin rósł wraz z ekspansją monetarną, wykazując przybliżoną korelację 0,19 między wzrostem kredytu a procentowym wzrostem ceny. Zastosowanie tej zależności do prognozy 15 bilionów dolarów daje cenę Bitcoina na poziomie 3,4 miliona dolarów.
Zakład kierunkowy, nie precyzyjna prognoza
Arthur Hayes podkreśla, że ta liczba nie powinna być traktowana jako dokładna prognoza. Przedstawia ją raczej jako wskazówkę kierunkową. Główna idea jest taka, że Bitcoin rozwija się w środowisku niekontrolowanej ekspansji monetarnej, podczas gdy waluty fiducjarne tracą siłę nabywczą. Przyznaje, że liczba jest spekulacyjna, ale upiera się, że trend jest jasny: „Moim celem jest poprawne określenie kierunku i pewność, że stawiam na najszybszego konia.”
Sceptycyzm wobec wpływu na rynek
Mimo przyciągającej uwagę liczby, Hayes również studzi oczekiwania. Nie twierdzi, że Bitcoin na pewno osiągnie 3,4 miliona dolarów. Zamiast tego argumentuje, że wzrośnie on znacząco powyżej obecnego poziomu około 115 000 dolarów, jeśli do gospodarki zostaną wpompowane biliony dolarów. Arthur Hayes dodatkowo zauważa, że zagraniczne banki centralne są dziś mniej skłonne do kupowania długu USA niż w przeszłości, co oznacza, że Fed może być zmuszony do absorbowania jeszcze większej części. W jego opinii zwiększa to prawdopodobieństwo agresywnego dodruku pieniądza, co postrzega jako korzystne dla Bitcoina.
Bitcoin jako „najszybszy tor”
Dla Hayesa najważniejszy wniosek jest taki, że Bitcoin pozostaje najlepszym zabezpieczeniem przed nadmiarem monetarnym. W środowisku, w którym rządy sięgają po represje finansowe i nieograniczony kredyt, aby realizować swoje cele, argumentuje, że Bitcoin wyróżnia się jako rzadki, niepaństwowy aktyw. Wu Shuo, chiński komentator blockchain, podsumował esej Hayesa, zauważając, że prawdziwym celem Arthura Hayesa nie było szokowanie prognozą cenową, lecz wzmocnienie tezy, że Bitcoin przewyższa tradycyjne aktywa, gdy ekspansja monetarna staje się nieunikniona.
Perspektywy
Prognoza Hayesa dotycząca Bitcoina na poziomie 3,4 miliona dolarów dotyczy bardziej zwrócenia uwagi na trendy makroekonomiczne niż ustalenia konkretnej liczby. Jeśli kontrola krzywej dochodowości i szeroko zakrojona ekspansja kredytowa zostaną wdrożone za administracji Trumpa, Arthur Hayes wierzy, że Bitcoin będzie ostatecznym beneficjentem. Bez względu na to, czy liczba 3,4 miliona dolarów okaże się trafna, przekaz pozostaje spójny: w świecie nieustannego dodruku pieniądza Bitcoin pozostaje, jak mówi Hayes, „najszybszym koniem”.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła najwyższy poziom od prawie 20 miesięcy, „jastrzębi” ton Walsh'a oraz odbicie cen ropy prowadzą do ponownej oceny oczekiwań dotyczących podwyżek stóp procentowych.
Wycena na rynku kontraktów terminowych wskazuje, że w poniedziałek tego tygodnia oczekiwana przez rynek szansa na podwyżkę stóp procentowych przez Fed we wrześniu wzrosła z 35% przed piątkowym wystąpieniem Walscha do 64%. Rynek obligacji amerykańskich stoi w obliczu wielu presji: bardziej jastrzębi Fed, rosnące ryzyko inflacji, zwiększona podaż obligacji rządowych oraz podaż obligacji korporacyjnych.
Cook odchodzi ze stanowiska CEO Apple: list do wszystkich pracowników na pożegnanie po 15 latach zarządzania, przyznaje, że będzie tęsknił za tą pracą
Tim Cook oficjalnie ustąpił ze stanowiska CEO Apple po 15 latach kierowania firmą i wysłał do wszystkich pracowników wzruszający list pożegnalny. Podkreślił, że nie opuszcza Apple, ponieważ nadal będzie uczestniczył w sprawach firmy jako prezes wykonawczy, zajmując się m.in. relacjami z rządami na świecie. Cook wysoko ocenił swojego następcę Johna Ternusa, twierdząc, że doskonale rozumie, jak wiele trzeba poświęcić, by tworzyć produkty zmieniające świat.
We wrześniu S&P 500 czeka „najgorszy miesiąc”: sektor AI wciąż słabnie, analitycy stają się ostrożni
Indeks S&P 500 znajduje się na historycznie wysokim poziomie, jednak ryzyko rynkowe narasta. Hunter z JPMorgan ostrzega, że sektor AI nadal wykazuje słabość i korekta jeszcze się nie zakończyła; Stockton z Ned Davis Research uważa, że nastroje rynkowe są wyraźnie zbyt gorące; natomiast Krinsky z BTIG zwraca uwagę na niewystarczającą dynamikę rotacji kapitału. Dodatkowo, ze względu na sezonowość tradycyjnie słabą we wrześniu, kilku analityków ostrzega, że ryzyko krótkoterminowej korekty S&P 500 rośnie.
Nadchodzi super IPO Anthropic, amerykański rynek IPO doświadcza „fali pośpiechu”
Anthropic przygotowuje się do historycznego IPO porównywanego do SpaceX, aby przyciągnąć uwagę inwestorów, a wiele firm rywalizuje o pierwszeństwo. Jednakże amerykańskie Święto Pracy, posiedzenie Fed oraz wybory śródterminowe maksymalnie skracają dostępne okno czasowe. Rob Stowe z Barclays przewiduje, że okres wysokiej koncentracji debiutów nastąpi po Święcie Pracy, ale przed wyborami prezydenckimi.
Ceny krypto
Więcej
