Dlaczego wszystkie giełdy szaleńczo przyjmują Perp DEX?

Założyciel Binance, CZ, jednym zdaniem „wszyscy chcą budować Perp DEX”, trafnie oddał najgorętszy obecnie trend na rynku krypto. To stwierdzenie precyzyjnie uchwyciło istotę obecnej sytuacji, w której siły scentralizowane (CEX) i zdecentralizowane (DEX) przenikają się, konkurują i łączą.

Tło dynamicznego wzrostu DEX: Zanik „trzech uprawnień” CEX

Scentralizowane giełdy stoją w obliczu zaniku swoich kluczowych „trzech uprawnień”: prawo do ustalania cen, prawo do pobierania opłat za listing oraz kontrola nad płynnością. Wzrost zdecentralizowanych giełd kontraktów perpetualnych (Perp DEX) jest kluczowym czynnikiem napędzającym tę zmianę.

Zgodnie z danymi za drugi kwartał 2025 roku, trend przenoszenia ruchu na rynku krypto jest już bardzo wyraźny:

• Odbicie wolumenu: Wolumen obrotu na Perp DEX w drugim kwartale 2025 roku osiągnął nowy rekord 898 miliardów dolarów, stanowiąc znaczącą część wzrostu całego sektora DeFi. Jednocześnie całkowity wolumen obrotu na scentralizowanych giełdach (CEX) spadł o prawie 28%.

• Kompresja udziału w rynku: Stosunek wolumenu DEX do CEX (DEX-to-CEX Ratio) wzrósł już do 40% lub nawet wyżej, co wskazuje na przyspieszające przejmowanie udziału w rynku przez platformy zdecentralizowane kosztem scentralizowanych gigantów.

Poniżej przedstawiono czołowe projekty według wolumenu obrotu i dominacji rynkowej na połowę września 2025 roku:

Ranking	Nazwa projektu	Kluczowe cechy i zalety
1	Hyperliquid	Dzienny wolumen przekracza 15 miliardów dolarów, lider branży. Działa na własnym łańcuchu Layer 1, oferuje zerowe opłaty za gas i wykonanie transakcji w czasie poniżej sekundy.
2	Lighter	Dzienny wolumen 5 miliardów dolarów. Platforma napędzana przez ZK, podkreśla zerowe opłaty i niskie opóźnienia księgi zleceń na Ethereum i Arbitrum.
3	Aster	Dzienny wolumen 4,5 miliarda dolarów, wsparcie od Binance CZ. Obsługuje operacje wielołańcuchowe, dźwignia do 1001x, oferuje również Perp na akcje RWA.
4	edgeX	Dzienny wolumen 3,4 miliarda dolarów. Skupia się na wykonaniu wolnym od MEV i innowacyjnym połączeniu rynku Perp i spot.
5	Paradex	Dzienny wolumen 1,1 miliarda dolarów. Wspierany przez Paradigm, oferuje zerowe opłaty i płynność na poziomie CEX, jest gorącym kandydatem do potencjalnego airdropu.

Strategiczna kontra CEX

W tej sytuacji CEX potrzebują „kotwicy ruchu”, by ponownie przyciągnąć użytkowników i wolumen. Perp DEX, dzięki swoim naturalnym zaletom, stał się strategicznym wyborem dla CEX:

Przechwytywanie ruchu bez KYC i aktywów z długiego ogona: Surowe wymogi zgodności (KYC/AML) na CEX ograniczają ich ekspansję. Perp DEX przyciągają użytkowników ceniących prywatność i anonimowość, a dzięki mechanizmowi listingu bez zezwoleń mogą szybko wychwytywać trendy rynkowe i różne „aktywa z długiego ogona”, w tym meme coiny bez gruntownego due diligence.

Konkurencja z natywnymi DEX: Natywne Perp DEX, takie jak Hyperliquid, szybko rosną, a ich wolumen i udział w rynku coraz bardziej zjadają segment instrumentów pochodnych CEX. CEX muszą uczestniczyć w tym trendzie poprzez własne budowy, inwestycje lub integracje, by zatrzymać odpływ użytkowników i ruchu w swoim ekosystemie.

Główne trendy Perp DEX w 2025 roku

• Integracja RWA: Integracja rzeczywistych aktywów (RWAs) buduje most między krypto a tradycyjnymi finansami, np. Perp na akcje (takie jak Tesla i NVIDIA) na Aster.

• AI i modularność: Projekty takie jak Jaine wykorzystują AI do handlu, a modularne łańcuchy, takie jak Celestia, zapewniają Perp DEX większą skalowalność.

• Narracja jako motor: Podejście „narracja przede wszystkim”, np. SunPerp, podkreśla rolę społeczności i zainteresowania, wyróżniając się na tle starszych konkurentów jak GMX.

• Przejście na model zerowych opłat i farmy punktów znacznie obniża próg wejścia dla użytkowników. Platformy takie jak Lighter i Paradex przewodzą temu trendowi, przyciągając masowo „łowców airdropów” i profesjonalnych traderów, co dodatkowo koncentruje płynność.

Obiecujące nowe projekty (faza pre-TGE)

Poza pionierami jak Aster, społeczność z entuzjazmem podchodzi do projektów pre-TGE, które przyciągają uwagę dzięki potencjałowi airdropów, punktom i innowacyjnej narracji:

• Ethereal: Powiązany z ekosystemem Ethena, oferuje wysokowydajny handel wspierany przez USDe, a hype skupia się na sile narracji i dużym potencjale airdropu.

• Hibachi: Wspierany przez Dragonfly, zachęca do handlu i PnL poprzez konkursy Masterchef, postrzegany jako łatwa okazja do farmienia punktów.

• Pacifica: Oparty na Solana, stworzony przez byłych członków zespołów Binance i Coinbase, chwalony za model akumulacji wartości zorientowany na użytkownika.

• Extended: Stworzony przez byłych członków zespołu Revolut, już uruchomiony, ale w fazie pre-token, jest średnioterminowym celem dla farmienia punktów.

Wnioski

Perpetual DEX to nie tylko podsektor DeFi – to najszybciej rosnący i najbardziej innowacyjny segment, który ma szansę na nowo zdefiniować handel on-chain dzięki bezprecedensowym wolumenom i innowacjom technologicznym. Od dominacji Hyperliquid po strategiczną kontrę CEX, rok 2025 bez wątpienia będzie rokiem wojny Perp. Choć niektórzy uważają, że rynek DEX ostatecznie stanie się „winner-takes-all” jak media społecznościowe, aktywne „eksperymenty” CEX i pojawienie się modeli hybrydowych potwierdzają inną prawdę: rynek finansów krypto potrzebuje różnorodności, a nie jednego hegemona.