W niedawnej aktualizacji rynkowej analityk CryptoQuant zauważył, że całkowite odpływy od historycznego maksimum (ATH) osiągnęły obecnie zawrotną kwotę 5,55 miliarda dolarów.
Czy inwestorzy panikują?
Entuzjaści Bitcoin często twierdzą, że ETF-y reprezentują "lepką kapitałowość", co oznacza, że inwestorzy instytucjonalni są zachęcani do długoterminowego trzymania aktywów. Utrzymują, że giganci tacy jak BlackRock i Fidelity mają długoterminowe perspektywy. Dlatego przepływy ETF są często postrzegane jako "diamond hands" w przeciwieństwie do inwestorów detalicznych, którzy mogą być bardziej kapryśni.
Jednak taka teza może zostać wkrótce poddana próbie. Obecny wykres pokazuje spadek znacznie głębszy niż główna korekta z marca 2025 roku. Czerwony zacieniony obszar, który obrazuje skalę odpływu kapitału, spadł do nowego rekordowo niskiego poziomu.
Jeśli biała linia (cena Bitcoin) nadal będzie gwałtownie spadać w kierunku szarej linii (realizowana cena ETF), przeciętni inwestorzy instytucjonalni znajdą się "pod wodą".
Poprzednie spadki, dla porównania, charakteryzowały się szybkimi V-kształtnymi odbiciami. Niektórzy inwestorzy instytucjonalni prawdopodobnie skorzystali z okazji, by dokupić podczas spadków.
Jednak ten krach wskazuje, że inwestorzy instytucjonalni nie są odporni na strach. Kapitał został "wypłukany" zamiast utrzymany. To oczywiście podważa tezę o stałym wsparciu instytucjonalnym.
Panel SoSoValue pokazuje dzienny odpływ netto w wysokości 275,88 miliona dolarów na dzień 26 grudnia. Największy odpływ dotyczy IBIT od BlackRock, niekwestionowanego lidera rynku, który w jeden dzień sprzedał aktywa o wartości 192,61 miliona dolarów.
Warto zauważyć, że ETF-y wciąż mogą się pochwalić imponującym skumulowanym napływem netto w wysokości 56,62 miliarda dolarów. Jednak narracja o "wiecznym akumulowaniu" jest obecnie poddawana próbie.
