Bank Włoch wydał uderzające ostrzeżenie przed dużym załamaniem ceny Ethereum (drugiej co do wielkości kryptowaluty). Taki scenariusz mógłby przekształcić to, co wielu uważa za ryzyko rynkowe, w ryzyko infrastrukturalne i zagrożenie dla stabilności finansowej, potencjalnie zamrażając aktywa o wartości ponad 800 miliardów dolarów, które opierają się na sieci Ethereum.
W artykule naukowym zatytułowanym „Co jeśli Ether spadnie do zera? Jak ryzyko rynkowe przeradza się w ryzyko infrastrukturalne w krypto”, ekonomistka Claudia Biancotti analizuje scenariusz, w którym cena ETH gwałtownie spada. Bada, w jaki sposób taki krach mógłby się rozprzestrzenić i zdestabilizować szerszy ekosystem finansowy kryptowalut.
Analiza Banku Włoch ukazuje Ether nie tylko jako inwestycję, ale jako kluczowy element funkcjonowania systemu Ethereum, przede wszystkim dlatego, że:
- Walidatorzy, czyli podmioty zapewniające bezpieczeństwo sieci proof-of-stake Ethereum, otrzymują nagrody wypłacane w ETH. Jeśli cena ETH gwałtownie spadnie, rzeczywista wartość tych płatności może nie pokryć kosztów ich działalności, co może skłonić ich do zaprzestania operacji.
- Mniejsza liczba walidatorów oznacza mniejszą sumę stakowanych środków zabezpieczających sieć, co obniża bezpieczeństwo blockchaina i zwiększa jego podatność na ataki.
- Jeśli zbyt wielu walidatorów zakończy działalność, tworzenie nowych bloków może zwolnić lub całkowicie się zatrzymać, uniemożliwiając potwierdzanie transakcji w sieci Ethereum, a przez to zamrażając aktywa na blockchainie i uniemożliwiając ich transfer.
Bank Włoch ostrzega, że takie zdarzenie mogłoby również zakłócić działanie cyfrowych aktywów finansowych (takich jak tokenizowane obligacje, akcje, stablecoiny i inne tokeny DeFi), nawet jeśli są one zazwyczaj uznawane za niskiego ryzyka.
Kluczową kwestią ostrzeżenia jest silne powiązanie między ceną ETH, zarobkami walidatorów sieci oraz niezawodnością blockchaina, z którego wielu korzysta do rozliczania transakcji finansowych.
Zgodnie z raportem, Ethereum obsługuje ogromną sieć aktywów cyfrowych o wartości znacznie przekraczającej sam ETH. Obejmują one szeroko stosowane stablecoiny, takie jak USDC i USDT, wykorzystywane do płatności i handlu, cyfrowe wersje akcji, obligacji i innych aktywów rzeczywistych, a także platformy DeFi i fundusze zablokowane w zautomatyzowanych kontraktach.
Łączna wartość tych aktywów przekracza 800 miliardów dolarów. Załamanie cen ETH mogłoby doprowadzić do osłabienia zachęt dla walidatorów, niestabilności sieci, a w efekcie do ryzyka zablokowania aktywów na blockchainie.
Powiązane: Bank of America mówi: „Kupuj Bitcoin”, a rynek reaguje ciszą
