Czy amerykańska giełda powtarza koszmar z zeszłego roku?

Chmury wojenne + zamknięcie rządu

Kiedy armia USA zbliża się do Bliskiego Wschodu, złoto przebija 5100, a dolar spada do najniższego poziomu od czterech lat?

Zgodnie z informacjami przekazanymi przez liczne media oraz raportami banków inwestycyjnych, Centralne Dowództwo USA oficjalnie ogłosiło, że Dziewiąta Dywizja Lotnicza USA przeprowadzi w regionie Bliskiego Wschodu kilkudniowe ćwiczenia gotowości bojowej sił powietrznych. Wcześniej grupa uderzeniowa lotniskowca USS Lincoln wpłynęła już na wody Bliskiego Wschodu. Źródła donoszą, że strona amerykańska poinformowała Izrael o postępach w przygotowaniach do operacji wojskowej przeciwko Iranowi, twierdząc, iż działania te powinny zostać ukończone w ciągu dwóch tygodni, a w nadchodzących miesiącach może pojawić się okno operacyjne; nie wyklucza się też, że Trump wcześniej wyda rozkaz ataku.

W odpowiedzi na działania USA, prezydent Iranu Pezehkiyan pilnie rozmawiał telefonicznie z księciem koronowym Arabii Saudyjskiej, oskarżając Stany Zjednoczone o próbę zakłócenia bezpieczeństwa regionu. Narastające napięcia geopolityczne bezpośrednio wywołały panikę na rynkach i wzrost popytu na bezpieczne aktywa.

W wyniku tych wydarzeń cena ropy na rynkach międzynarodowych wzrosła w ciągu dnia o 3%, a WTI osiągnęła 62,46 USD za baryłkę. Cena złota w handlu natychmiastowym jeszcze gwałtowniej przebiła historyczną granicę 5120 USD.

Na rynku walutowym dolar amerykański doświadczył strukturalnej wyprzedaży. Indeks ICE USD spadł poniżej poziomu 96, osiągając najniższy poziom od lutego 2022 roku. Pomimo wielu uderzeń, takich jak niezależność Fed, niekontrolowany deficyt budżetowy oraz niepewność polityki geopolitycznej, Trump zachował spokój. W dzisiejszym wywiadzie stwierdził, że nie martwi się spadkiem wartości dolara, porównując to nawet do „jo-jo” jako normalnej zmienności, i zasugerował, że chciałby, aby dolar osiągnął rozsądny poziom, co mogłoby sprzyjać handlowi.

Na rynku kasowym inwestorzy nie zmienili kierunku pod wpływem wypowiedzi Trumpa – rynek nadal obstawia, że rządy USA i Japonii mogą wspólnie interweniować na rynku walutowym. Jen w ciągu trzech dni gwałtownie odbił się o ponad 3%, osiągając największy wzrost w ostatnim czasie.

Jednocześnie dane z rynku instrumentów pochodnych również wysyłają sygnały. Możliwe zamknięcie rządu USA oraz ryzyko nagłych zmian w polityce Trumpa powodują panikę wśród inwestorów, którzy gotowi są płacić rekordowo wysokie premie za krótkoterminowe opcje, by zabezpieczyć się przed ryzykiem. Wskazuje to, że rynek nie tylko wyprzedaje dolara, ale również z wyprzedzeniem płaci za ewentualne ekstremalne wahania w nadchodzących dniach.

Jason uważa, że w naukach finansowych ryzyko to znane niewiadome – na przykład, jeśli obawiasz się spadku akcji, możesz zarządzać ryzykiem kupując opcje sprzedaży. Natomiast niepewność to nieznane niewiadome, których nie da się skwantyfikować ani zarządzać nimi. Dlatego, gdy stajesz w obliczu przeciwnika, którym nie możesz zarządzać, w sytuacji wojny i zmiennej polityki, najprostszą strategią jest wycofanie się – przeniesienie kapitału do aktywów materialnych, które można zobaczyć i dotknąć. Taki kierunek inwestycji może stać się jednym z gorących tematów tego roku.

Przypomnijmy również, że w październiku ubiegłego roku doświadczyliśmy zamknięcia rządu, napięć w handlu USA-Chiny, słabych wyników spółek technologicznych oraz wątpliwości wobec AI. Po trzech miesiącach w tym roku wszystko zdaje się powtarzać – znów obawy o zamknięcie rządu, spory na linii USA-Europa-Bliski Wschód. Jeśli do tego dojdą kłopoty spółek technologicznych, czy amerykańskie giełdy ponownie będą musiały zmagać się z podwójnym ciosem w wyceny i nastroje? Być może właśnie te obawy sprawiają, że aktywa materialne stają się najbezpieczniejszym i najłatwiejszym wyborem.