Europa odnotowuje umiarkowany wzrost, ale słabszy dolar stanowi zagrożenie

FRANKFURT, Niemcy (AP) — Gospodarka europejska odnotowała umiarkowany wzrost pod koniec ubiegłego roku, wychodząc naprzeciw zawirowaniom związanym z wyższymi amerykańskimi taryfami. Jednak obecnie gospodarka stoi przed kolejną przeszkodą: silniejszym euro w stosunku do dolara, co może negatywnie wpłynąć na eksport.

Wzrost w 21 krajach używających wspólnej waluty euro wyniósł 0,3% w ostatnich trzech miesiącach 2025 roku, co jest zgodne z wynikiem z trzeciego kwartału, poinformował w piątek europejski urząd statystyczny Eurostat. Wzrost w porównaniu z czwartym kwartałem 2024 roku wyniósł 1,3%.

Umiarkowany wzrost zaprzeczył obawom o recesję z początku roku, kiedy prezydent USA Donald Trump groził podniesieniem taryf do poziomów, które mogłyby zniszczyć handel. Negocjacje zakończyły się ustaleniem 15% górnego limitu amerykańskich taryf, czyli podatków importowych, na towary z Unii Europejskiej. Wyższy podatek nie jest korzystny dla biznesu — ale pewność wynikająca z umowy pozwoliła firmom przynajmniej planować przyszłość.

To poczucie pewności zostało zachwiane po zakończeniu kwartału, kiedy 17 stycznia Trump zagroził krajom UE wyższymi taryfami za wsparcie Grenlandii przeciwko jego dążeniom do przejęcia jej przez USA. Trump później wycofał groźbę.

Europejskie firmy usługowe — szeroka kategoria obejmująca od fryzjerów po opiekę medyczną — wykazują umiarkowany wzrost według badania menedżerów zakupów S&P Global. Eksport gwałtownie spadł i sektor ten nadal pozostaje w tyle, ale wykazał poprawę pod koniec 2025 roku. Niższa inflacja na poziomie 1,9% w grudniu — po bolesnym skoku w latach 2022-2023 — oraz rosnące płace sprawiły, że konsumenci mają większą siłę nabywczą i chętniej wydają pieniądze.

Najnowszym zagrożeniem jest gwałtowny spadek dolara względem euro. Jest on najsłabszy od 4,5 roku, co sprawia, że europejski eksport jest mniej konkurencyjny cenowo na kluczowym rynku zagranicznym.

Dolar osłabił się z powodu obaw, że taryfy Trumpa spowolnią wzrost oraz że jego ataki na przewodniczącego Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella podważą rolę amerykańskiego banku centralnego jako strażnika walki z inflacją i wartości dolara. Euro wzrosło o 14,4% względem dolara w ostatnich 12 miesiącach i w piątek handlowano nim po 1,19 dolara.

Analitycy twierdzą, że jeśli słabość dolara względem euro będzie się utrzymywać, Europejski Bank Centralny może jeszcze w tym roku obniżyć stopy procentowe, aby pobudzić wzrost. EBC przeprowadzi posiedzenie dotyczące ustalania stóp procentowych w czwartek, ale nie oczekuje się, by wtedy je zmieniono.

Niemcy odnotowały lepszy wzrost na poziomie 0,3% w kwartale, co jest ich najlepszym wynikiem kwartalnym od trzech lat, ale nadal stoją przed poważnymi krótkoterminowymi i długoterminowymi wyzwaniami. Największa gospodarka strefy euro wciąż czeka na efekty zwiększonych wydatków na infrastrukturę i obronność zapoczątkowanych przez kanclerza Friedricha Merza, które mają przełożyć się na wyższy wzrost. Niemcy odnotowały wzrost na poziomie 0,2% w ubiegłym roku, co było ich pierwszym rokiem wzrostu po dwóch latach spadku produkcji. Rząd w środę obniżył prognozę wzrostu na ten rok do 1% z wcześniejszych 1,3%.