Rynek ponownie oscyluje między strachem a chciwością.
Patrząc od strony technicznej, Indeks Strachu i Chciwości rozpoczął luty głęboko w strefie ekstremalnego strachu, na poziomie, który historycznie pokrywa się z fazami kapitulacji, gdy HODLerzy zaczynają zamykać pozycje, aby zrealizować straty.
W takim klimacie naturalne jest, że inwestorzy ostrożnie podchodzą do Bitcoin [BTC] Digital Asset Treasuries (DATs). Michael Burry, na przykład, zwraca uwagę na ryzyko potencjalnego bankructwa firm posiadających BTC DATs, takich jak MSTR.
Źródło: X
Biorąc pod uwagę liczby, ostrożne podejście wydaje się uzasadnione. Jak podano, niezrealizowane straty MSTR wzrosły do około 900 milionów dolarów, gdy cena Bitcoina spadła poniżej średniego kosztu zakupu tej firmy.
Mimo to przekonanie Michaela Saylora pozostaje niezachwiane. W niedawnym wywiadzie podkreślił swoje zobowiązanie do przejęcia 5% podaży BTC, określając obecny „dołek” jako wyraźną okazję do zakupu po zaniżonych cenach.
Naturalnie, ta rozbieżność podzieliła nastroje rynkowe. Sceptycy postrzegają obecną zmienność jako oznakę strachu wobec Bitcoin DATs, podczas gdy zwolennicy traktują ambicje Saylora dotyczące 1 miliona BTC jako silny sygnał zaufania.
Pytanie brzmi: W którą stronę przechyla się twarda statystyka?
Odporność MSTR zamienia strach w FOMO
Michael Burry, inwestor znany z przewidzenia kryzysu finansowego w 2008 roku („Big Short”), naturalnie przyciąga uwagę, gdy wypowiada się na temat BTC. Inwestorzy raczej nie zignorują tego jako kolejnego wydarzenia typu „sprzedaj po wiadomościach”.
Jednak analitycy nie są całkowicie przekonani.
MSTR nie ma zobowiązań dłużnych w najbliższym czasie, a terminy zapadalności przypadają na lata 2028–2030. Całkowite zadłużenie wynoszące 8,24 miliarda dolarów jest dobrze zabezpieczone przez Bitcoiny o wartości około 53,54 miliarda dolarów, co daje solidną poduszkę pokrycia na poziomie 6,5×.
Źródło: Strategy
W związku z tym analitycy przewidują, że MSTR przetrwa obecny FUD podobnie jak w poprzednim cyklu. Wtedy koszt zakupu BTC dla MSTR wynosił około 30 tys. dolarów, a mimo to BTC później spadł do 16 tys., czyli ponad 45% poniżej ich kosztu zakupu.
Pomimo spadku, MSTR utrzymał swoje Bitcoiny. W rzeczywistości tym razem firma zabezpieczyła się, odkładając środki wystarczające na 2,5 roku na pokrycie odsetek i dywidend, co daje jej dodatkową odporność na zmienność rynku.
W takim kontekście ambicja Saylora dotycząca 1 miliona nie wydaje się przesadzona.
Dzięki silnej pozycji, braku zadłużenia zabezpieczonego BTC oraz udowodnionej odporności, MSTR podtrzymuje swoje postrzeganie Bitcoina jako magazynu wartości. Dlatego jego stałe zakupy wysyłają wyraźny sygnał chciwości, powstrzymując strach i podtrzymując FOMO.
Ostateczne przemyślenia
- Silny bilans MSTR oraz zasoby BTC zapewniają poduszkę bezpieczeństwa 6,5×, pozwalającą przetrwać rynkowy FUD.
- Plan Saylora zakupu 1 miliona BTC i stałe zakupy działają jako sygnał chciwości, powstrzymując strach i podtrzymując FOMO wśród inwestorów.
