Bankierzy z USA twierdzą, że wyprzedaż akcji firm z branży oprogramowania analitycznego zakłóca niektóre transakcje M&A i debiuty giełdowe
Autorzy: Milana Vinn, Isla Binnie i Charlie Conchie
NOWY JORK, (Reuters) 11 lutego - Szeroka wyprzedaż akcji spółek programistycznych zaczyna hamować procesy przejęć oraz debiuty giełdowe w tym sektorze, ponieważ zmienność rynku sprawia, że wyceny stają się niewiarygodne, a potencjalni nabywcy ostrożni – powiedziało Reutersowi około tuzina doradców finansowych i specjalistów ds. transakcji.
Trwający od miesięcy spadek pogłębił się w ubiegłym tygodniu – według strategów akcji z Evercore ISI, indeks S&P 500 software and services zanotował najgorszy trzymiesięczny wynik od maja 2002 roku.
Mimo że sektor odrobił część strat, wciąż jest około 25% poniżej rekordu z 28 października, podczas gdy S&P 500 wzrósł o 1%.
Bankierzy i inwestorzy, z którymi rozmawialiśmy, łączą spowolnienie fuzji i przejęć oraz debiutów giełdowych z kilkoma powiązanymi przyczynami.
Wraz z gwałtownym spadkiem akcji spółek programistycznych, wskaźniki wyceny oparte na spółkach porównywalnych, takie jak mnożniki przychodów, zmieniają się zbyt szybko, aby którakolwiek ze stron mogła się na nich oprzeć, a kupujący obawiają się przepłacenia za aktywa, które mogą być ponownie przecenione.
Sprzedający tymczasem niechętnie dokonują transakcji na dołkach. "Niektórzy nie mogą sobie pozwolić na sprzedaż podczas spadków” – powiedział Vincenzo La Ruffa, partner zarządzający w firmie private equity Aquiline Capital Partners.
HANDEL OPARTY NA STRACHU
U podstaw tej zmienności leży niepokój dotyczący tego, jak sztuczna inteligencja przekształci modele biznesowe spółek programistycznych – twierdzą specjaliści ds. transakcji.
Inwestorzy handlują w oparciu o strach – powiedział Wally Cheng, szef globalnego działu fuzji i przejęć w sektorze technologii w Morgan Stanley. “Wszystko spada i tak naprawdę nie było przemyślanego, szczegółowego podejścia do rozróżnienia, kto jest zwycięzcą, a kto przegranym.”
Dodał, że pogląd potencjalnego nabywcy na fundamenty spółki mógł się nie zmienić, ale premia, którą pierwotnie był gotów zapłacić, staje się nierealnie wysoka po drastycznym spadku ceny akcji, chyba że warunki zostaną zmienione.
Wpływ korekty wycen jest już widoczny w transakcjach. Spółka fintech Brex zakończyła kluczową rundę finansowania w okolicach październikowego szczytu przy wycenie powyżej 12 miliardów dolarów, ale w zeszłym miesiącu została sprzedana Capital One za około 5,15 miliarda dolarów.
Inny dostawca oprogramowania finansowego, OneStream, zadebiutował na giełdzie w lipcu 2024 roku z wyceną blisko 6 miliardów dolarów. Kiedy Reuters poinformował na początku listopada, że rozważa ponowne zejście z giełdy, jej wartość wynosiła około 4,6 miliarda dolarów. W styczniu Hg Capital przejęło ją za około 6,4 miliarda dolarów, ledwo przebijając wycenę z IPO i oferując inwestorom ograniczone zyski.
Mike Boyd, globalny szef działu fuzji i przejęć w kanadyjskim CIBC, powiedział, że uzgodnienie ceny jest trudniejsze, gdy rynek jest zmienny, więc negocjowanie transakcji staje się bardziej wymagające.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej
