Otwarcie: Notowania giełd amerykańskich w piątek otworzyły się mieszanie, styczniowy bazowy CPI osiągnął najniższy poziom od 5 lat

　　Strefa czasowa GMT+8, wieczór 13 lutego, amerykańskie giełdy otworzyły się z mieszanymi wynikami w piątek. Wraz z ponownym pojawieniem się obaw dotyczących sztucznej inteligencji, które ogarnęły rynek akcji i doprowadziły do wyprzedaży w branżach takich jak logistyka i nieruchomości, inwestorzy stali się nerwowi. Amerykański bazowy CPI osiągnął najniższy poziom od prawie 5 lat.

　　Indeks Dow Jones wzrósł o 0,27 punktu, osiągając 49452,25 punktów; Nasdaq spadł o 49,38 punktu, czyli o 0,22%, do poziomu 22547,77 punktów; indeks S&P 500 wzrósł o 1,25 punktu, czyli o 0,02%, do poziomu 6834,01 punktów.

　　Akcje Applied Materials gwałtownie wzrosły dzięki silnym wynikom finansowym i optymistycznym prognozom.

　　Akcje Airbnb poszły w górę, inwestorzy przyjęli z zadowoleniem optymistyczne wskazania spółki.

　　Pinterest opublikował wyniki za czwarty kwartał poniżej oczekiwań i przedstawił słabsze prognozy.

　　W czwartek wszystkie główne indeksy amerykańskie spadły, a obawy związane z wpływem sztucznej inteligencji rozprzestrzeniły się na wszystkie sektory, zwłaszcza nieruchomości, transport ciężarowy i oprogramowanie. Indeks S&P 500 spadł niemal o 1,6%, Nasdaq o około 2%. Dow Jones spadł o prawie 670 punktów, czyli o 1,3%.

　　"Siedmiu gigantów technologicznych" w czwartek wszyscy zakończyli dzień na minusie. Cisco Systems zanotowało spadek kursu akcji o 12% z powodu rozczarowujących wskazań, co obciążyło cały rynek. Akcje Apple spadły podczas regularnej sesji o 5%, notując największy jednodniowy spadek od kwietnia 2025 roku.

　　Brian Levitt, strateg rynku globalnego Invesco, stwierdził: "Jeśli chodzi o bańkę wokół sztucznej inteligencji, rzeczywistość jest taka, że w miarę jak rynek próbuje wskazać zwycięzców i przegranych i staje się bardziej wybredny, gorączka wokół niektórych akcji zaczyna wygasać."

　　Dodał: "Ale Dow Jones Industrial Average zbliża się do 50 000 punktów, S&P 500 do 6900 punktów... Choć pod powierzchnią wyraźnie widać pewne poważne spadki, ogólnie rzecz biorąc, nie jest to bańka sztucznej inteligencji. Rynek zachowuje się bardzo stabilnie."

　　Strategowie UBS w piątkowym porannym raporcie napisali: "Choć pełen wpływ na te branże i spółki pozostaje do zbadania, uważamy, że potwierdza to potencjał monetyzacji sztucznej inteligencji, a najnowsze postępy podkreślają jej transformacyjny charakter, czyniąc ją kluczowym składnikiem portfela inwestycyjnego inwestorów."

　　Dodali, że koncentrowanie się wyłącznie na amerykańskim sektorze technologii informatycznych "raczej nie pozwoli w pełni uchwycić bezpośrednich beneficjentów sztucznej inteligencji" i zalecili inwestorom dywersyfikację portfela w różnych sektorach i regionach.

　　Dan Ives, szef globalnych badań technologicznych w Wedbush Securities, powiedział w piątkowym wywiadzie, że pomimo tego, iż niektóre spółki z branży oprogramowania będą ofiarami wzrostu znaczenia sztucznej inteligencji, inwestorzy nie powinni całkowicie przekreślać całego sektora.

　　"Adobe jest potencjalnym przegranym? A takie czysto programowe spółki jak UiPath? Tak," powiedział, "ale co z Salesforce, ServiceNow? Nie — uważam, że staną się one kluczową częścią rewolucji AI i przypadków jej zastosowania."

　　Ives uważa, że Wall Street błędnie ocenia "efekt domina, jaki sztuczna inteligencja wywoła w całym sektorze technologicznym".

　　"Moim zdaniem widzimy tu ogromne rozminięcie się oczekiwań," powiedział o wyprzedaży akcji spółek programistycznych, "powiedziałbym, że w całej mojej karierze to najbardziej oderwany od rzeczywistości osąd, jaki widziałem — właściwie traktujesz całą branżę, jakby przechodziła strukturalny krach."

　　Strategowie UBS uważają, że rynek kredytowy nie odzwierciedla jeszcze w pełni ryzyka wstrząsu, jaki sztuczna inteligencja (AI) może wywołać w różnych branżach, a ewentualne zawirowania na rynku długu korporacyjnego mogą utrudnić finansowanie, co z kolei uderzyłoby w boom inwestycyjny związany z AI.

　　Matthew Mish i inni strategowie UBS stwierdzili, że najbardziej narażoną branżą są kredyty lewarowane, a zakłócenia wywołane przez AI mogą być podobne do fali wyprzedaży obligacji śmieciowych spółek energetycznych sprzed dziesięciu lat lub nawet do sytuacji z pęknięcia bańki internetowej ponad dwadzieścia lat temu — skoncentrowanie inwestycji w jednym sektorze prowadzi do strat wierzycieli.

　　Dane gospodarcze

　　Roczny wzrost cen towarów i usług w USA w styczniu był niższy od oczekiwań, co daje nadzieję na złagodzenie utrzymującego się problemu inflacji w USA.

　　Biuro Statystyki Pracy USA ogłosiło w piątek, że wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) w styczniu wzrósł w ujęciu rocznym o 2,4%, czyli o 0,3 punktu procentowego mniej niż miesiąc wcześniej. Tempo inflacji spadło do poziomu odnotowanego w miesiącu po tym, jak prezydent Trump w kwietniu 2025 roku ogłosił nałożenie wysokich taryf na importowane towary do USA.

　　Bazowy CPI, z wyłączeniem żywności i energii, wzrósł rok do roku o 2,5%. Ekonomiści ankietowani przez Dow Jones spodziewali się obu wskaźników na poziomie 2,5%.

　　W ujęciu miesięcznym, po korekcie sezonowej, ogólny CPI wzrósł o 0,2%, a bazowy CPI o 0,3%, podczas gdy rynek oczekiwał obu wskaźników na poziomie 0,3%.

　　Mimo że koszty mieszkaniowe były głównym czynnikiem wzrostu CPI, w danym miesiącu wzrosły tylko o 0,2%, co doprowadziło do spadku rocznego tempa wzrostu do 3%.

　　W innych kategoriach ceny żywności wzrosły o 0,2%, a wśród sześciu głównych kategorii żywności wzrosty odnotowano w pięciu. Ceny energii spadły o 1,5%; ceny samochodów pozostały stabilne, nowe auta podrożały tylko o 0,1%, a ceny samochodów i ciężarówek używanych spadły o 1,8%.

　　Niższe od oczekiwań dane zwiększyły oczekiwania rynku terminowego na obniżkę stóp procentowych przez Fed. Według narzędzia FedWatch grupy CME, inwestorzy podnieśli prawdopodobieństwo obniżki stóp w czerwcu do około 83%.

　　Raport ten dodatkowo skomplikował obraz gospodarczy.

　　Z makroekonomicznego punktu widzenia, po krótkotrwałym spowolnieniu na początku 2025 roku, gospodarka USA kontynuuje silny wzrost. Najnowsza aktualizacja modelu GDPNow Rezerwy Federalnej Atlanty przewiduje wzrost PKB w IV kwartale na poziomie 3,7%.

　　Jednak nawet przy ogólnie kontrolowanych cenach energii, inflacja wciąż utrzymuje się powyżej rocznego celu Fed na poziomie 2%. Ponadto urzędnicy Fed nadal wyrażają zaniepokojenie rynkiem pracy — w ubiegłym roku średni miesięczny wzrost zatrudnienia w USA wyniósł zaledwie 15 000 osób. Wydatki konsumenckie były w zeszłym roku w miarę dobre, ale przed okresem świątecznym niespodziewanie się zatrzymały.

　　Wobec sprzecznych sygnałów gospodarczych rynek powszechnie oczekuje, że Fed wstrzyma cykl obniżek stóp procentowych — w drugiej połowie 2025 roku Fed trzykrotnie obniżył stopy. W tym roku Fed stoi przed zmianą otoczenia politycznego: po rotacji przewodniczących regionalnych banków Rezerwy Federalnej ogólne nastawienie wydaje się bardziej sprzyjać aktywnej walce z inflacją; natomiast przewidywany przyszły przewodniczący Kevin Walsh może dążyć do obniżek stóp.

Redaktor odpowiedzialny: Zhang Jun SF065