Najważniejsze dane z raportu finansowego za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026 firmy Broadcom: przychody wzrosły rok do roku o 86%, osiągając nowy rekord; przychody z półprzewodników AI wzrosły o 221% do 16,7 mld USD; prognoza trzyletnich przychodów z AI podniesiona do 230 mld USD do roku fiskalnego 2028.

Kluczowe punkty

Broadcom (AVGO.US) ogłosił rezultaty za trzeci kwartał fiskalny 2026 (zakończony 2 sierpnia 2026) po zamknięciu rynku w Nowym Jorku 2 września 2026: całkowite przychody wyniosły 29,591 mld USD, wzrost o 86% rok do roku, nieco powyżej oczekiwań rynkowych wynoszących około 29,4–29,45 mld USD, ustanawiając nowy rekord kwartalny; skorygowany zysk na akcję (EPS) wyniósł 3,32 USD, wzrost o 96% rok do roku, powyżej oczekiwań na poziomie 3,21–3,24 USD. Wzrost niemal całkowicie napędzany przez niestandardowe akceleratory AI (XPU) i sieciowe chipy AI: przychody z półprzewodników AI wyniosły 16,7 mld USD, wzrost o 221% rok do roku i 54% kwartał do kwartału, stanowiąc około 56% całkowitych przychodów w kwartale. Nie-GAAPowy zysk operacyjny wyniósł 20,095 mld USD, wzrost o 92% rok do roku, z marżą operacyjną ok. 67,9%; wolne przepływy pieniężne wyniosły 13,665 mld USD, wzrost o 95% rok do roku, co stanowi 46% przychodów.

Zalecenia dotyczące przychodów za czwarty kwartał fiskalny wynoszą około 34,8 mld USD (wzrost o 93% rok do roku), nieco poniżej oczekiwań rynku (ok. 35–35,05 mld USD) według większości wskaźników, co rynek uznał za "niedoskonałość";

Jednak prognoza przychodów z półprzewodników AI na poziomie 21,7 mld USD (wzrost o 236% rok do roku) jest nieco powyżej oczekiwań wynoszących ok. 21,33 mld USD. Zarząd podniósł prognozę przychodów z półprzewodników AI na rok fiskalny 2026 z 56 mld USD do 58 mld USD oraz wytyczył widoczną ścieżkę do 115 mld USD w roku fiskalnym 2027 i 230 mld USD w roku fiskalnym 2028, jednocześnie wskazując, że EPS w 2028 roku może przekroczyć 30 USD. Akcje w regularnym obrocie spadły o ok. 0,7%, po sesji spadły momentami nawet powyżej 5–6%, a podczas telekonferencji częściowo odrobiły spadki.

⚡️ Limitowana akcja trwa: 7×24h handel akcjami USA, już od 1 USDT, przelew środków w ciągu sekund. Teraz trading jest jeszcze korzystniejszy! Kliknij i zacznij ekstremalny trading na rynku amerykańskim

Szczegółowa analiza

1. Ogólne wyniki przychodów i zysków

• Całkowite przychody: 29,591 mld USD, wzrost o 86% rok do roku (w poprzednim roku: 15,952 mld USD), kolejny etap wzrostu względem Q2 (22,187 mld USD), nieco powyżej oczekiwań.
• GAAPowy rozcieńczony EPS: 2,68 USD (w poprzednim roku: 0,85 USD, wzrost o około 215%); nie-GAAPowy rozcieńczony EPS: 3,32 USD (wzrost o 96%), powyżej oczekiwań na poziomie 3,21–3,24 USD.
• GAAPowy zysk operacyjny: 15,955 mld USD, wzrost o 171% rok do roku; nie-GAAPowy zysk operacyjny: 20,095 mld USD, wzrost o 92% rok do roku, marża operacyjna ok. 67,9% (wzrost o ok. 240 pb rok do roku).
• GAAPowy zysk netto: 13,088 mld USD, wzrost o 216% rok do roku; nie-GAAPowy zysk netto: 16,372 mld USD, wzrost o 95% rok do roku.
• Przepływy operacyjne: 14,197 mld USD, wzrost o 98% rok do roku; nakłady inwestycyjne: 532 mln USD; wolne przepływy pieniężne: 13,665 mld USD, wzrost o 95%, 46% przychodów.
• Gotówka i jej ekwiwalenty na koniec kwartału: 23,975 mld USD, powyżej poprzedniego kwartału (19,628 mld USD); dywidenda w kwartale ok. 3,1 mld USD, kwartalna dywidenda pozostaje na poziomie 0,65 USD/akcję, wypłata 30 września 2026.
• Marża brutto około 75%, spadek o ok. 210 pb kwartał do kwartału (z powodu wzrostu udziału produktów AI), ale nadal powyżej wcześniejszych prognoz na poziomie 74%.

1. Półprzewodniki AI / niestandardowe chipy i sieci

• Przychody z półprzewodników AI: 16,7 mld USD, wzrost o 221% rok do roku, 54% kwartał do kwartału, powyżej oczekiwań analityków (ok. 15,93 mld USD); stanowią około 56% całkowitych przychodów firmy i około 80% przychodów z rozwiązań półprzewodnikowych.
• Całkowite przychody z rozwiązań półprzewodnikowych: 20,839 mld USD, wzrost o 127% rok do roku, 70% całkowitych przychodów firmy; przy czym półprzewodniki poza AI ok. 4,1 mld USD, niemal na poziomie poprzedniego kwartału (po wyłączeniu AI ok. 4,2 mld USD).
• Dostawy XPU wzrosły ponad 3,5-krotnie rok do roku, stanowią ok. 73% przychodów z AI; przychody z sieci AI wzrosły ponad 2,5-krotnie rok do roku. Zarząd prognozuje w Q4 ponowny wzrost przychodów z XPU i sieci AI o ok. trzykrotność rok do roku.
• Postęp produktu: masowa dostawa Ironwood TPU v7 dla Anthropic i Google; rozpoczęcie masowej produkcji TPU v8i skoncentrowanych na inferencji dla Google; dostawa pierwszego niestandardowego akceleratora Jalapeño dla OpenAI; MTIA dla Meta prawdopodobnie zacznie masową produkcję w tym kwartale. W sieci: Tomahawk 6 wdrożony u wszystkich największych klientów AI, Tomahawk Ultra dla niskolatencyjnego ethernetu scale-up.
• CEO Chen Fuyang: "Popyt na nasze niestandardowe akceleratory AI i produkty sieciowe pozostaje bardzo silny". Wspomina, że w następnych latach dostarczą produkty związane z "setkami miliardów TPU rocznie", a tempo wzrostu przychodów z sieci AI może być podobne jak dla XPU.

1. Wyniki innych sektorów działalności (oprogramowanie infrastrukturalne / VMware)

• Przychody z oprogramowania infrastrukturalnego: 8,752 mld USD, wzrost o 29% rok do roku, 30% całkowitych przychodów (w poprzednim roku ok. 43%, rozcieńczone przez szybą ekspansję półprzewodników).
• Roczny powtarzalny przychód z oprogramowania (ARR): wzrost o ok. 15% rok do roku; nie-GAAPowa marża brutto z oprogramowania ok. 94%, marża operacyjna ok. 84% (wzrost ok. 650 pb), nadal stanowi bazę dla zysków i przepływów pieniężnych.
• Wzrost oprogramowania głównie dzięki trwałemu wkładowi po integracji VMware. Firma ogłosiła VMware Private AI Cloud, skierowaną na bezpieczne uruchamianie AI obok istniejących aplikacji dla przedsiębiorstw i podkreśliła powrót obciążeń do prywatnej chmury.
• Prognoza na Q4 dla oprogramowania: ok. 8,7 mld USD, wzrost o ok. 25% rok do roku, stabilność kwartał do kwartału.

1. Moce produkcyjne, nakłady inwestycyjne oraz widoczność klientów

• Popyt nadal przewyższa podaż, wąskie gardła w podkładach, HBM, waflach i zdolnościach fabryk. Prognoza nakładów inwestycyjnych na Q4 wzrosła do ok. 1,4 mld USD, przeznaczona na fabrykę podkładów w Singapurze (wkład od FY27), moce produkcyjne fosforanu indu i rozszerzenie laserów.
• Firma twierdzi, że zabezpieczyła dostawy wspierające cele przychodów z AI na lata 2027, 2028. Wcześniej podpisano wieloletnią współpracę z Samsungiem w celu dywersyfikacji produkcji.
• Struktura klientów: zapotrzebowanie na moc obliczeniową AI skupia się mocno wokół ok. 6 klientów XPU rozwijających najnowocześniejsze modele.
  • Anthropic: wdrożenie ok. 1 GW Ironwood w 2026; ok. 5 GW TPU v8i w 2027, może być największym klientem XPU w tym roku; ok. 10 GW perspektywa na 2028.
  • OpenAI: ok. 1,3 GW Jalapeño w 2027; Jalapeño i następna generacja w 2028 mogą przekroczyć 5 GW, szansa na bycie drugim co do wielkości klientem XPU.
  • Meta: wiele generacji MTIA, widoczność ok. 3 GW do 2028.
  • Google: długoterminowe umowy dotyczące TPU i sieci, corocznie produkty związane z TPU na poziomie "dziesiątek miliardów USD".
• Szacowanie zarządu: wdrożenie ok. 10 GW w 2027, ok. 20 GW w 2028; pojedynczy GW wartości produktów to ok. 20–30 mld USD.
• Tworzenie platform finansowania mocy obliczeniowych z Apollo, Blackstone i innymi, cel to ponad 20 GW do końca 2028; w czerwcu zamknięto pierwszą transzę finansowania 35 mld USD dla Anthropic (ok. 1 GW), firma może zapewnić ograniczoną gwarancję wartości końcowej (potencjalne zobowiązania).

1. Prognozy na następny kwartał oraz prognozy średnioterminowe

• Q4 FY2026 (do 1 listopada 2026): całkowite przychody ok. 34,8 mld USD, wzrost o 93% rok do roku, ok. +18% kwartał do kwartału; według większości wskaźników nieco poniżej oczekiwań (ok. 35–35,05 mld USD).
• Półprzewodniki Q4: ok. 26,1 mld USD (wzrost o 136% rok do roku); z czego półprzewodniki AI 21,7 mld USD (wzrost o 236% rok do roku), nieco powyżej oczekiwań na poziomie ok. 21,33 mld USD, 62% całkowitych przychodów w kwartale.
• Nie-GAAPowa marża operacyjna Q4: ok. 66% (taka sama jak rok temu, nieco niższa niż w tym kwartale – ok. 67,9%); prognoza marży brutto: ok. 73% (wzrost udziału XPU i pamięci).
• Podwyższona prognoza przychodów z półprzewodników AI za cały rok fiskalny 2026: 58 mld USD (wcześniej 56 mld USD), ok. +186% rok do roku.
• Prognoza przychodów z półprzewodników AI na rok fiskalny 2027: 115 mld USD (ok. dwukrotność względem 2026); na 2028: 230 mld USD (ok. czterokrotność względem 2026), z szansą na EPS powyżej 30 USD w 2028 roku (wyżej niż konsensus ok. 26,42 USD).

1. Tło rynkowe i obawy inwestorów

• Główny konflikt: "wyniki są bardzo mocne, ale nie aż tak mocne": przychody w Q3, EPS i przychody z AI przewyższyły oczekiwania, jednak prognoza całkowitych przychodów na Q4 nie osiągnęła podniesionych konsensusów, co spowodowało spadek kursu po sesji. Analitycy zauważają, że w środowisku wysokich oczekiwań względem AI, niewielki beat/raise nie wystarcza do utrzymania wyceny.
• Tendencja marży brutto zniżkująca: udział produktów AI (zwłaszcza XPU+HBM) powoduje spadek marży z wysokich poziomów, Q4 prognoza na ok. 73%. Zarząd podkreśla, że to struktura, nie pogarszająca się rentowność produktów, i apeluje, by rynek zwracał większą uwagę na marżę operacyjną oraz dźwignię operacyjną.
• Klienci i konkurencja: silna zależność od kilku laboratoriów rozwijających najnowocześniejsze modele; najwięksi klienci jednocześnie rozpoznają ceny u kilku producentów niestandardowych chipów. Rynek także zwraca uwagę na dostępność energii, gruntów i gotowość centrów danych jako czynnik mogący opóźnić wdrażanie GW.
• Punkt zwrotny nastrojów na telekonferencji: trzyletnia ścieżka przychodów z AI (58→115→230 mld) oraz widoczność dużych klientów Anthropic/OpenAI częściowo zneutralizowały obawy o "nadmierną zależność od Google", spadki po sesji zmalały.
• Spadek udziału oprogramowania nie oznacza jego słabości, lecz szybszą ekspansję półprzewodników AI; oprogramowanie nadal zapewnia wysokomarżowe przepływy pieniężne na dywidendy i reinwestycje.

Jeśli dopiero zaczynasz przygodę z rtoken lub akcjami i tradingiem spot, obejrzyj te filmy edukacyjne i zrozum wszystko na raz!

„Czym jest trading spot na akcjach i jak różni się od tradycyjnych akcji USA”

„Trading spot na akcjach vs kontrakty vs tradycyjne akcje USA: pełne porównanie zalet, własności i dźwigni”

„Jak wybrać dobre tokeny akcji lub ETF na UEX? Dwa kluczowe wskaźniki pozwalają uniknąć pułapek”

Wyłączenie odpowiedzialności

Treść tego artykułu służy wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowi porady inwestycyjnej.

Wyłączenie odpowiedzialności

Treść tego artykułu służy wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowi porady inwestycyjnej.