Dyrektor Dywizji Finansów Korporacyjnych Moloney stara się stworzyć jasne regulacje dotyczące aktywów kryptograficznych, aby dostarczyć firmom informacji, które uchronią je przed łamaniem prawa.
SEC zdefiniuje na nowo aktywa kryptograficzne jako „nie-papierowe wartości” w ramach nowej taksonomii
Dyrektor Moloney z Dywizji Finansów Korporacyjnych Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, w oświadczeniu zatytułowanym „Nadchodzące atrakcje”, przedstawił swoje plany dotyczące reformy aktywów kryptograficznych, zmniejszenia obciążeń związanych z ujawnianiem informacji oraz modernizacji cykli sprawozdawczych.
Projekt Crypto to inicjatywa, która została po raz pierwszy przedstawiona przez Przewodniczącego Atkinsa pod koniec 2025 roku i stanowi ważną część planu, ponieważ umożliwia rynkowi jasne poruszanie się po tym, co wcześniej określano jako „pole minowe prawa papierów wartościowych”.
SEC opracowuje regulacje, które pozwolą aktywom kryptograficznym na utratę statusu kontraktu inwestycyjnego. Zgodnie z tą teorią token może początkowo być sprzedawany jako papier wartościowy, ale może stać się nie-papierem wartościowym, gdy „kluczowe działania zarządcze” emitenta ustaną lub sieć stanie się wystarczająco zdecentralizowana.
Dywizje Finansów Korporacyjnych, Zarządzania Inwestycjami oraz Handlu i Rynków wydały wspólne oświadczenie 28 stycznia, dzieląc aktywa cyfrowe na cztery kategorie:
- Cyfrowe towary
- Cyfrowe kolekcjonalia
- Cyfrowe narzędzia
- Tokenizowane papiery wartościowe
Moloney podkreślił, że dywizja zaproponuje również „racjonalną strukturę regulacyjną” dla oferty i sprzedaży tokenów, które pozostają sklasyfikowane jako papiery wartościowe.
Czy sprawozdawczość półroczna zaszkodzi przejrzystości rynku dla codziennych inwestorów?
Propozycja zakończenia obowiązkowej kwartalnej sprawozdawczości jest jednym z najbardziej dyskutowanych punktów na agendzie dywizji. Prezydent Trump powiedział, że należy ponownie rozważyć częstotliwość składania sprawozdań finansowych we wrześniu 2025 roku.
Zwolennicy, w tym Przewodniczący Atkins, argumentują, że obecny 90-dniowy cykl raportowania zmusza firmy do skupiania się na krótkoterminowych celach zysku kosztem długoterminowego wzrostu.
Dyrektor Moloney porównał sztywny system kwartalnej sprawozdawczości do utknięcia w „Terminalu”, odnosząc się do filmu Spielberga. To skłoniło dywizję do opracowania formalnych zasad umożliwiających firmom wybór raportowania półrocznego zamiast kwartalnego.
Różne grupy akademickie oraz organizacje rzecznictwa akcjonariuszy wyraziły obawy dotyczące „pustek informacyjnych”, argumentując, że rzadsze raportowanie może zwiększyć zmienność rynku i zapewnić insiderom dłuższe okna do handlu na podstawie niepublicznych informacji.
Dywizja pracuje również nad znacznym zaległościami w swoim Programie Przeglądu Ujawniania. Po zamknięciu rządu jesienią 2025 roku SEC otrzymała prawie 1000 oświadczeń rejestracyjnych.
Podczas gdy czasy przetwarzania „spadają”, dywizja, zgodnie z Zasadą 430A, pozwoliła niektórym ofertom automatycznie stać się skutecznymi po 20 dniach.
Ustawa o Odpowiedzialności Zagranicznych Insiderów (HFIAA) nakłada również obowiązek, aby dyrektorzy i członkowie zarządów Foreign Private Issuers (FPIs) zgłaszali swoje transakcje akcjami do SEC, tak jak robią to insiderzy z USA.
Zasada jest „samoegzekwująca”, co oznacza, że staje się prawem 18 marca 2026 roku, niezależnie od tego, czy SEC ukończyła własne wewnętrzne wytyczne. Biuro Moloneya wezwało tych zagranicznych dyrektorów do wcześniejszego uzyskania numerów identyfikacyjnych, aby uniknąć masowych zatorów w systemie składania dokumentów EDGAR.
