Instytucjonalne posiadanie amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoin (exchange-traded funds) zmieniło się tylko nieznacznie, pomimo spadku ceny BTC o 23% w IV kwartale 2025 roku.
Według zagregowanych danych z raportów 13F składanych do SEC, instytucjonalne zasoby spadły z 532 tys. BTC (III kwartał 2025) do 513 tys. BTC (na koniec IV kwartału 2025)—spadek o 19 tys. BTC.
Oznacza to 3,5% spadek instytucjonalnych zasobów BTC.
Źródło: X/Root
Ogólnie rzecz biorąc, instytucje wciąż posiadały ponad pół miliona BTC.
Wraz z wejściem aktywa w fazę rynku niedźwiedzia na początku 2026 roku, interesujące będzie obserwowanie, czy instytucje zachowają “diamentowe ręce” podczas przedłużającej się kryptozimy.
Amerykańskie spotowe ETF-y BTC zadebiutowały w 2024 roku, tuż na początku hossy w tym cyklu. Cena BTC poszybowała następnie z poziomu 40 tys. dolarów do 72 tys., potem do 100 tys., a ostatecznie osiągnęła szczyt na poziomie 126 tys. dolarów.
Oznacza to wzrost o +220% od czasu ich debiutu.
Jednak w 2026 roku korekta BTC pogłębiła się, redukując jego wartość o połowę. W rzeczywistości kurs spadł poniżej średniego kosztu zakupu BTC w ETF-ach, który wynosił 84,1 tys. dolarów.
Obecnie przeciętny posiadacz ETF-ów jest “pod wodą” o około 20%, biorąc pod uwagę bieżącą cenę BTC na poziomie 68 tys. dolarów.
Ponieważ jest to pierwsza kryptozima dla tych produktów, nie wiadomo jeszcze, czy inwestorzy ETF-ów utrzymają swoje pozycje podczas kapitulacji. Raporty 13F za I kwartał 2026, które zostaną opublikowane w II kwartale, rzucą światło na ich działania.
Institutional vs. retail Bitcoin: udział ETF-ów
Z perspektywy dominacji, inwestorzy detaliczni nadal przeważali w amerykańskich spotowych ETF-ach BTC. Z 1,27 miliona BTC trzymanych przez ETF-y, ponad 700 tys. BTC należy do inwestorów detalicznych.
Źródło: X/Root
Chociaż instytucjonalne zasoby rosną od 2024 roku, zwiększając się o 10% do poziomu 40% udziału w III kwartale 2025, to w końcówce 2025 roku ich udział się ustabilizował.
Jednak w porównaniu do III kwartału 2025, udział instytucji spadł tylko o 1%. Zatem mimo że inwestorzy detaliczni nadal dominują, instytucje wciąż utrzymują swoje pozycje.
Jednak liczba firm trzymających ETF-y na BTC spadła o 14%. Firmy zgłaszające posiadanie ETF-ów na BTC zmniejszyły się z 2173 do 1867, co jest największym spadkiem od 2024 roku.
Źródło: X/Root
Mimo to, 17 z 25 największych instytucjonalnych posiadaczy ETF-ów na BTC zwiększyło swoje zaangażowanie w IV kwartale, w tym główne banki (JPMorgan Chase), fundusze majątkowe (Mubadala) oraz zarządzających aktywami (BlackRock).
Ogólnie rzecz biorąc, udział instytucji w ETF-ach na BTC nie zmienił się w zeszłym roku. Jednak pozostaje do zobaczenia, czy pozostaną “diamentowymi rękami” po kryptozimie w I kwartale 2026, zwłaszcza że obecne odpływy z ETF-ów dorównują poziomom z IV kwartału.
Źródło: Glassnode
Podsumowanie
- Udział instytucji w ETF-ach na BTC nie zmienił się w IV kwartale 2025, spadając tylko o 1%.
- Ponad połowa z 25 największych posiadaczy ETF-ów na BTC zwiększyła swoje pozycje w ostatnim kwartale.
