Michael Burry ostrzega, że MSFT, GOOG, META używają "złowrogiej" księgowości, aby ukryć koszty AI i zawyżyć zyski o 20%

Słynny inwestor znany z „Big Short”, Michael Burry, wystosował surowe ostrzeżenie wobec Doliny Krzemowej, twierdząc, że giganci technologiczni stosują agresywne zabiegi księgowe, aby ukryć rzeczywiste koszty wyścigu o infrastrukturę AI.

„Złowrogi” trik księgowy

Burry, w poście na X, skrytykował grupę największych firm technologicznych, w tym Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT), Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG, GOOGL) oraz Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META), oskarżając je o „zaniżanie amortyzacji”, aby chronić swoje wyniki finansowe.

Istota zarzutu polega na tym, jak długo te firmy deklarują, że ich sprzęt AI pozostaje wartościowy. Mimo że branża rozwija się w zawrotnym tempie, Burry twierdzi, że firmy sztucznie wydłużają „okres użytkowania” chipów i serwerów, aby nie wykazywać tych wydatków w bieżących rachunkach zysków i strat.

„Teraz uciekacie się do sztuczek księgowych, by ukryć koszty i chronić zyski”, napisał Burry. „Będziecie w torturowany sposób dostosowywać swoje wyniki w nowy i złowrogi sposób.”

Zawyżone zyski i luka 20%

Zgodnie z danymi przedstawionymi przez Burry’ego, takie podejście księgowe prowadzi do ogromnej rozbieżności między raportowanymi zyskami a rzeczywistością ekonomiczną.

Jego szacunki sugerują, że wśród największych hyperscalerów zyski są zawyżane średnio o 24%.

Największy wpływ dotyczy Oracle Corp. (NYSE:ORCL), która według Burry’ego może zawyżać wyniki nawet o 48% do 62%, w zależności od cyklu życia serwera.

W przypadku Meta i Microsoft zawyżenie szacuje się komfortowo powyżej poziomu 20%. Burry twierdzi, że gdyby firmy te stosowały realistyczny 2,5-roczny okres amortyzacji chipów AI, ich raportowana rentowność by zniknęła.

Nadchodzące odpisy

Ostrzeżenie dotyczy nie tylko bieżących zysków, ale także długoterminowej kondycji bilansów korporacyjnych. Burry zwrócił uwagę na prognozowane 226 miliardów dolarów skumulowanego zawyżenia aktywów do 2028 roku.

Ostrzegł, że „jakość aktywów ma znaczenie w dłuższej perspektywie”, zauważając, że choć 50 miliardów dolarów odpisu może wydawać się niewielkie wobec dzisiejszej kapitalizacji rynkowej wynoszącej 3 biliony dolarów, „to nabierze większego znaczenia, jeśli do tego dojdzie”.

Zdjęcie dzięki uprzejmości: Shutterstock