First Solar oczekuje bezprecedensowych zysków w 2025 roku, prognozuje stabilne przychody na 2026 rok

First Solar osiąga rekordowe wyniki i wyznacza ambitne cele na 2026 rok

First Solar ogłosiła najwyższe w swojej historii zyski za 2025 rok i przedstawiła prognozę na 2026 rok, przewidując sprzedaż, która może osiągnąć 5,2 miliarda dolarów. Perspektywy te są wspierane przez trwającą ekspansję produkcji w Stanach Zjednoczonych oraz korzyści płynące z federalnych ulg podatkowych na produkcję.

Najważniejsze wyniki finansowe za 2025 rok

W 2025 roku First Solar, Inc. odnotowała przychody netto w wysokości 5,2 miliarda dolarów, co stanowi znaczący wzrost w porównaniu do 4,2 miliarda dolarów w 2024 roku. Wzrost ten był napędzany 24% wzrostem dostaw modułów do podmiotów trzecich w porównaniu z rokiem poprzednim. Sprzedaż w czwartym kwartale osiągnęła 1,7 miliarda dolarów, nieznacznie przekraczając poziom z poprzedniego kwartału dzięki większym dostawom modułów.

Zysk netto spółki za rok wzrósł do 1,53 miliarda dolarów, czyli 14,21 dolarów na rozwodnioną akcję, w porównaniu do 12,02 dolarów za akcję w 2024 roku. Sam czwarty kwartał przyniósł zysk na poziomie 4,84 dolarów na rozwodnioną akcję. Zysk operacyjny niemal osiągnął 1,6 miliarda dolarów, a zysk brutto wzrósł do 2,12 miliarda dolarów.

Na koniec 2025 roku First Solar dysponowała 2,9 miliarda dolarów w gotówce brutto i 2,4 miliarda dolarów w gotówce netto, co stanowi znaczący wzrost w porównaniu do 1,5 miliarda dolarów na koniec trzeciego kwartału. Poprawa ta była w dużej mierze efektem wpływów ze sprzedaży zaawansowanych ulg podatkowych na produkcję zgodnie z Sekcją 45X Ustawy o Redukcji Inflacji, a także silnych przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej, częściowo skompensowanych inwestycjami w nowy zakład w Luizjanie.

Skorygowany EBITDA za 2025 rok wyniósł 2,36 miliarda dolarów, w porównaniu do 2,07 miliarda dolarów, odzwierciedlając korekty związane z kursem walut, dyskontem podatkowym, kosztami rozruchu i innymi czynnikami.

Perspektywy na 2026 rok i inicjatywy strategiczne

Patrząc w przyszłość, First Solar prognozuje na 2026 rok przychody netto w przedziale od 4,9 do 5,2 miliarda dolarów, a dostawy modułów mają wynieść od 17,0 GW do 18,2 GW. Spółka przewiduje skorygowany EBITDA na poziomie od 2,6 do 2,8 miliarda dolarów oraz planuje nakłady inwestycyjne w wysokości od 800 milionów do 1 miliarda dolarów. Gotówka netto na koniec 2026 roku ma się kształtować w przedziale od 1,7 do 2,3 miliarda dolarów.

Marża brutto na 2026 rok ma wynieść od 2,4 do 2,6 miliarda dolarów, przy założeniu ulg podatkowych z Sekcji 45X w wysokości od 2,10 do 2,19 miliarda dolarów i uwzględnieniu kosztów związanych z niewykorzystanymi mocami produkcyjnymi i rozruchem nowych linii. Na pierwszy kwartał 2026 roku skorygowany EBITDA ma wynieść od 400 do 500 milionów dolarów, wspierany przez przewidywaną generację ulg podatkowych do 400 milionów dolarów.

Prognozy te opierają się na założeniu, że aktualna polityka Stanów Zjednoczonych, w tym środki handlowe oraz Ustawa o Redukcji Inflacji z poprawkami z 2025 roku, pozostaną bez zmian. Zarząd podkreślił, że kluczowymi czynnikami dla przyszłych wyników są terminy uzyskiwania pozwoleń oraz możliwość monetyzacji ulg podatkowych.

Ekspansja produkcji i pozycja rynkowa

W 2025 roku First Solar osiągnęła znaczący kamień milowy, uruchamiając nową fabrykę w Luizjanie i zobowiązując się do budowy kolejnego zakładu w Karolinie Południowej. Te działania wzmacniają pozycję firmy jako największego producenta modułów fotowoltaicznych z siedzibą w Stanach Zjednoczonych. W przeciwieństwie do wielu konkurentów międzynarodowych, którzy polegają na azjatyckich łańcuchach dostaw krzemowych, First Solar produkuje cienkowarstwowe moduły tellurku kadmu w pełni zintegrowanym krajowym procesie.

Kontekst branżowy i strategia rynkowa

Wyniki First Solar pojawiają się w czasie, gdy światowy rynek modułów solarnych boryka się z trwającą nadpodażą i konkurencją cenową, zwłaszcza ze strony producentów chińskich. Amerykańska polityka handlowa i zachęty dla krajowej produkcji zmieniają łańcuchy dostaw. First Solar wyróżnia się, koncentrując się na stabilnym poziomie cen i długoterminowych kontraktach, co zapewnia odporność na niestabilnym rynku.

Dzięki solidnemu bilansowi, rosnącym zyskom oraz silnemu wsparciu ze strony zakorzenionych ulg podatkowych, First Solar wchodzi w 2026 rok z elastycznością finansową pozwalającą na dalszą ekspansję swojej obecności produkcyjnej w Stanach Zjednoczonych, w środowisku sprzyjającym krajowej produkcji czystej energii.

Autor: Charles Kennedy dla Oilprice.com