Prognoza zysków Stellantis: Czy po odpisie w wysokości 26 miliardów dolarów nadchodzi odbicie?

Stellantis przygotowuje się do publikacji wyników finansowych za 2025 rok w obliczu dużych działań naprawczych

Stellantis (STLA), jeden z największych producentów samochodów na świecie, ma ogłosić swoje wyniki finansowe za drugą połowę oraz cały rok 2025 w czwartek rano. Wyniki te pozwolą bliżej przyjrzeć się trwającej transformacji firmy, która nastąpiła po znaczącym odpisie związanym z jej strategią dotyczącą pojazdów elektrycznych (EV).

Prognozy przychodów i przewidywania finansowe

Firma, do której należą znane marki takie jak Ram, Jeep, Fiat oraz Alfa Romeo, niedawno prognozowała, że jej przychody netto za drugą połowę 2025 roku wyniosą od 78 miliardów do 80 miliardów euro (91,87 do 94,23 miliarda dolarów). Oznacza to wzrost w porównaniu do 71,86 miliarda euro (84,64 miliarda dolarów) odnotowanych w tym samym okresie ubiegłego roku.

Mimo oczekiwanego wzrostu przychodów, Stellantis przewiduje skorygowaną stratę z działalności operacyjnej (AOI) na poziomie od 1,2 miliarda do 1,5 miliarda euro (1,41 miliarda do 1,77 miliarda dolarów) za drugą połowę 2025 roku. To gwałtowna zmiana w porównaniu do zysku w wysokości 185 milionów euro (218 milionów dolarów) odnotowanego w drugiej połowie 2024 roku oraz dramatyczny spadek w stosunku do zysku 10,2 miliarda euro (12 miliardów dolarów) osiągniętego w 2023 roku.

Wpływ zmiany strategii EV

Te trudne wyniki następują po niedawnej zapowiedzi Stellantis o odpisie w wysokości 22,2 miliarda euro (26 miliardów dolarów) związanym z działalnością w sektorze EV. Firma planuje wypłacić łącznie 6,5 miliarda euro (7,7 miliarda dolarów) w gotówce w ciągu najbliższych czterech lat, a 14,7 miliarda euro (17,34 miliarda dolarów) zostanie uwzględnione w odpisach za drugą połowę 2025 roku. Jednakże odpisy te nie wpłyną na skorygowaną działalność operacyjną firmy.

Według CEO Antonio Filosy, odpisy wynikają z decyzji Stellantis o ograniczeniu ambitnych celów dotyczących EV. Wyjaśnił, że koszty wynikają głównie z przeszacowania tempa transformacji energetycznej, które nie odpowiadało rzeczywistym potrzebom i preferencjom wielu klientów.

Odpis obejmował również anulowanie planowanej produkcji Ram 1500 BEV oraz fabryk akumulatorów we Włoszech i Niemczech, a także utratę wartości kilku platform EV. Największa część odpisów wynikała z dostosowania planów produkcyjnych do rzeczywistego popytu konsumentów oraz w odpowiedzi na nowe amerykańskie standardy emisji, które doprowadziły do niższych oczekiwań co do sprzedaży pojazdów elektrycznych na baterie.

Wyniki akcji i ostatnia sprzedaż

Po ogłoszeniu informacji o odpisie związanym z EV w dniu 6 lutego, akcje Stellantis spadły o 25% i utrzymują się na poziomie zbliżonym do wieloletnich minimów w oczekiwaniu na najnowsze wyniki firmy.

Na początku tego miesiąca Stellantis poinformował, że skonsolidowane dostawy w czwartym kwartale 2025 roku osiągnęły 1,5 miliona sztuk, co oznacza wzrost o 9% w porównaniu z poprzednim rokiem. Wzrost ten był napędzany głównie przez rynek Ameryki Północnej, gdzie dostawy wzrosły o 43% w porównaniu do tego samego okresu w 2024 roku.

Dyrektor generalny Stellantis, Antonio Filosa, stoi obok Jeepa Cherokee podczas Detroit Auto Show 14 stycznia. (Reuters/Rebecca Cook)

Łączna sprzedaż modeli Ram 1500 wyposażonych w silnik Hemi V-8 oraz zmodernizowanego hybrydowego Jeepa Cherokee stanowiła ponad 30% rocznego wzrostu. Wspiera to nową koncepcję Filosy „wolność wyboru” w zakresie układów napędowych, kładącą nacisk na oferowanie różnorodnych opcji, by sprostać zróżnicowanym potrzebom klientów.

Rynek europejski i zmiany w kierownictwie

W drugiej połowie 2025 roku zamówienia klientów w poszerzonej Europie wzrosły o 13% rok do roku, a zamówienia w czwartym kwartale wzrosły o 23%. Stellantis utrzymał pozycję drugiego największego producenta samochodów w Europie i przewodził w segmencie hybryd. Jednak ogólna liczba dostaw w regionie spadła o około 4% w czwartym kwartale, przy czym Peugeot odnotował niższe wolumeny w oczekiwaniu na aktualizacje modeli.

Antonio Filosa, który został CEO w czerwcu 2025 roku po wcześniejszym pełnieniu funkcji COO na Amerykę, kieruje firmą od niespełna roku. Pod jego kierownictwem Stellantis zobowiązał się do inwestycji w wysokości 13 miliardów dolarów w USA na przestrzeni czterech lat, tworząc ponad 5000 miejsc pracy i wprowadzając na rynek kilka nowych pojazdów. Filosa podkreślił zwiększenie produkcji Ram 1500 HEMI, przewidując dodatkową produkcję i sprzedaż 100 000 sztuk w 2026 roku, co określił jako znaczący czynnik zysków dla firmy.

Perspektywy na przyszłość

• Stellantis spodziewa się wzrostu przychodów netto o średni jednocyfrowy procent w 2026 roku.
• Firma celuje w niską jednocyfrową skorygowaną marżę operacyjną za ten rok.
• Stellantis zamierza powrócić do dodatnich wolnych przepływów pieniężnych z działalności przemysłowej do 2027 roku.

Na koniec 2025 roku Stellantis odnotował płynność przemysłową na poziomie około 46 miliardów euro, co stanowi 30% przychodów netto i zapewnia solidną poduszkę finansową. Rada nadzorcza zatwierdziła również emisję do 5 miliardów euro (5,9 miliarda dolarów) niezamiennych obligacji hybrydowych.