Zakupy techniczne w połączeniu z cłami i ryzykiem geopolitycznym windują srebro do najwyższego poziomu od trzech tygodni

Portal finansowy 26 lutego—— W trakcie sesji amerykańskiej, pod wpływem napływu zakupów technicznych, obaw o inflację wywołanych polityką celną USA oraz narastających napięć geopolitycznych między USA a Iranem, rynek metali szlachetnych zanotował silne wzrosty: ceny złota gwałtownie wzrosły, srebro ponownie przewodziło wzrostom osiągając trzytygodniowe maksimum, a popyt na bezpieczne aktywa stał się kluczowym czynnikiem napędzającym obecną zwyżkę metali szlachetnych.

W środę (25 lutego) tuż przed południem w USA ceny metali szlachetnych rosły na całej linii; cena złota spot wzrosła o 1,1% dzięki napływowi kapitału szukającego bezpiecznej przystani, osiągając w trakcie sesji 5205,14 USD za uncję; kontrakty terminowe na złoto z dostawą w kwietniu wzrosły o 0,9% do 5224,60 USD za uncję.



Z analizy rynkowej wynika, że krótkoterminowy układ techniczny złota staje się coraz bardziej prowzrostowy, przyciągając ponownie inwestorów nastawionych na analizę techniczną do zajmowania długich pozycji, a niepewność geopolityczna oraz ryzyko inflacji wywołanej taryfami celno-skarbowymi stanowią dla złota podwójne wsparcie jako aktywa chroniącego przed ryzykiem.

Srebro notowało jeszcze silniejsze wzrosty, stając się liderem obecnego rajdu na rynku metali szlachetnych; cena srebra spot wzrosła o 3,8%, osiągając 90,67 USD za uncję, w trakcie sesji dotykając 90,43 USD – to najwyższy poziom od trzech tygodni, co oznacza wzrost o 2,954 USD względem poprzedniej sesji.

Za wzrostem cen metali szlachetnych stoi kumulacja wielu negatywnych czynników, które podniosły globalny popyt na aktywa bezpieczne. Z jednej strony, od 24 lutego USA oficjalnie wprowadziły tymczasowe globalne cło importowe w wysokości 10%, a przedstawiciele Białego Domu ujawnili, że administracja Trumpa planuje podnieść tę stawkę do 15%.

Bart Melek, globalny szef strategii rynków surowcowych w TD Securities, wskazał, że polityka celna oraz wysokie ceny ropy wspólnie będą napędzać inflację, a dodatkowe ryzyko geopolityczne skłania inwestorów do zabezpieczania się poprzez złoto, co jest jednym z głównych czynników wzrostu jego ceny. Trump w orędziu o stanie państwa stwierdził również, że niemal wszystkie kraje i przedsiębiorstwa chcą utrzymać dotychczasowe umowy handlowe i inwestycyjne z USA, co wzbudza obawy rynku o długoterminowy charakter tej polityki celnej.

Z drugiej strony, narastające napięcia geopolityczne między USA a Iranem stały się kolejnym czynnikiem zwiększającym popyt na bezpieczne aktywa. Choć Iran i USA mają odbyć 26 lutego w Genewie trzecią rundę negocjacji nuklearnych, a wiceprezydent USA Vance wyraził nadzieję na rozwiązanie konfliktu drogą dyplomatyczną, nie wykluczono jednocześnie użycia siły. Trump wcześniej przedstawił powody ewentualnej operacji militarnej przeciw Iranowi, podkreślając, że nie pozwoli temu krajowi na posiadanie broni jądrowej; tymczasem USA gromadzą znaczne siły wojskowe wokół Iranu, dwie lotniskowce tworzą układ kleszczowy, a wiele państw europejskich wezwało już swoich obywateli do opuszczenia Iranu. Obawy rynku o eskalację konfliktu geopolitycznego pozostają wysokie, co dodatkowo napędza popyt na bezpieczne aktywa jak metale szlachetne.

Warto zauważyć, że otoczenie rynkowe również wspiera wzrost cen metali szlachetnych; tego dnia indeks dolara lekko się osłabił, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wynosiła 4,05%, a cena ropy naftowej lekko spadła, utrzymując się w okolicy 65,38 USD za baryłkę. Osłabienie dolara dodatkowo zwiększa atrakcyjność metali szlachetnych wycenianych w tej walucie. Jednak jastrzębie wypowiedzi Susan Collins, prezes Boston Federal Reserve, w pewnym stopniu ograniczyły potencjał wzrostowy złota; Collins stwierdziła, że rynek pracy w USA się poprawia, ryzyko inflacyjne wciąż istnieje, a stopy procentowe najprawdopodobniej pozostaną niezmienione przez pewien czas.


(Dzienny wykres kontraktów na złoto COMEX, źródło: Easy Portal Finansowy)

Z perspektywy technicznej, krótkoterminowy trend wzrostowy metali szlachetnych jest wyraźny. Kolejny cel wzrostowy dla byków na kontraktach terminowych na złoto z dostawą w kwietniu to utrzymanie się powyżej kluczowego poziomu oporu 5400,00 USD; pierwszy opór to tegoroczne maksimum na poziomie 5269,40 USD, pierwsze wsparcie to tegoroczne minimum 5109,50 USD. W przypadku marcowych kontraktów terminowych na srebro, byki celują w kluczowy opór 100,00 USD, pierwszy opór to nocne maksimum 91,18 USD, pierwsze wsparcie to 86,505 USD. Wśród dwóch głównych mechanizmów wyceny złota na rynku, na skutek korekt portfeli oraz płynności pod koniec roku, obecnie najbardziej aktywnym kontraktem na złoto na Chicago Mercantile Exchange pozostaje kontrakt grudniowy.


(Dzienny wykres kontraktów na srebro COMEX, źródło: Easy Portal Finansowy)

Co do dalszych perspektyw rynku metali szlachetnych, opinie instytucji są podzielone, choć przeważają nastroje prowzrostowe. Bank of America w swoim raporcie wskazał, że tempo zwiększania pozycji w złocie przez inwestorów obecnie nieco zwolniło, przez co na wiosnę ceny złota mogą okresowo osłabnąć, jednak niepewność dotycząca taryf celnych sprawi, że ta faza konsolidacji będzie raczej krótka, a presja inflacyjna związana z taryfami będzie nadal ograniczać spadki cen złota. Bank ten równocześnie pozytywnie ocenia długoterminowe perspektywy dla metali szlachetnych, przewidując, że w ciągu najbliższych 12 miesięcy ceny złota przekroczą 6000 USD za uncję, a ceny srebra w tym roku mogą ponownie przebić poziom 100 USD za uncję.

Jako tradycyjne aktywo bezpieczne oraz narzędzie zabezpieczające przed inflacją, złoto na nowo pokazuje swoją wartość w okresach podwójnej niepewności gospodarczej i geopolitycznej, a sygnały techniczne ze strony popytu oraz pozytywne prognozy instytucji sprawiają, że dalsze losy rynku metali szlachetnych są bacznie obserwowane.