Fed: ABN AMRO uważa, że gołębia pauza jest uzasadniona

Ekonomista ABN AMRO: Szok energetyczny prawdopodobnie podniesie inflację w USA, spowolni wzrost gospodarczy

Według Rogiera Quaedvliega, ekonomisty w ABN AMRO Bank, niedawny wzrost cen energii – wywołany zamknięciem Cieśniny Ormuz – stanowi szok kosztowy, który może podnieść inflację w USA i jednocześnie spowolnić wzrost gospodarczy. Quaedvlieg przewiduje, że Federal Reserve utrzyma obecny poziom stóp procentowych przez dłuższy czas, pozwalając sobie na monitorowanie zmian w popycie i oczekiwaniach inflacyjnych.

Federal Reserve prawdopodobnie utrzyma obecne stopy procentowe

Quaedvlieg podkreśla znaczenie oczekiwań inflacyjnych, zauważając, że inflacja nie wróciła jeszcze do celu przed pandemią, a oczekiwania gospodarstw domowych pozostają bardzo zmienne, mimo stabilnych wskaźników rynkowych. Taka sytuacja może uzasadnić bardziej jastrzębie stanowisko Fed. Niemniej jednak sugeruje, że Federal Reserve może zdecydować się jedynie na umiarkowaną reakcję – lub nawet brak natychmiastowych działań.

Niedawny wzrost kosztów energii już przyczynił się do zaostrzenia warunków finansowych. Giełdy odnotowały spadki w związku ze zmianą prognoz dotyczących zysków i stóp procentowych, a dolar amerykański umocnił się. Dodatkowe zacieśnienie polityki przez Fed mogłoby nasilić te tendencje, potencjalnie obniżając wartość aktywów i ograniczając wydatki zamożniejszych gospodarstw domowych. Podkreśla to potrzebę ostrożnego podejścia.

Inflacja bazowa zwykle szybko i gwałtownie reaguje na szoki cen ropy. Od czasu początkowego incydentu z Iranem, rynki uwzględniły około 0,9 punktu procentowego wzrostu inflacji. Banki centralne często pomijają te początkowe efekty. Quaedvlieg uważa, że natychmiastowy wpływ na konsumpcję prawdopodobnie przeważy nad ryzykiem długoterminowych presji inflacyjnych, choć Fed będzie bacznie obserwować możliwość rozchwiania oczekiwań inflacyjnych.

Z drugiej strony, długoterminowe oczekiwania inflacyjne wykazują niewielkie zmiany i utrzymują się na dolnym końcu zakresu z ostatnich dwóch lat. Quaedvlieg nie przewiduje, aby obecny konflikt wpłynął na najbliższe posiedzenia Fed, podczas których stopy prawdopodobnie pozostaną bez zmian. Ta przerwa da decydentom czas na dokładną ocenę szerszych skutków gospodarczych szoku energetycznego.

Sprostowanie wydane 18 marca o 12:47 GMT (UTC+8): Rogier Quaedvlieg jest ekonomistą w ABN AMRO Bank, nie ING.

Ten artykuł został opracowany przy pomocy sztucznej inteligencji i przejrzany przez redaktora.