Dzień handlowy: To jeszcze nie koniec

ORLANDO, Floryda, 24 marca (Reuters) – Wall Street zakończyła ogólnie pozytywny dzień dla globalnych giełd w nastroju przygnębienia we wtorek, ponieważ odbijające się ceny oil, rosnące rentowności obligacji oraz słabe dane dotyczące aktywności gospodarczej potęgowały obawy, że wojna na Bliskim Wschodzie jest daleka od zakończenia.

W dzisiejszej kolumnie analizuję, jak wojna, kryzys energetyczny i zawirowania na rynku skłoniły inwestorów do poszukiwania bezpiecznych przystani. Problem polega na tym, że uniwersalny, pasujący do każdego przypadku bezpieczny aktyw już nie istnieje.

Jeśli masz więcej czasu na lekturę, oto kilka artykułów, które polecam, aby pomóc zrozumieć, co dziś wydarzyło się na rynkach. 1. Wojna z Iranem zaczyna wpływać na gospodarkę światową – pokazują badania biznesowe 2. Obligacje dotknięte skutkami wojny mogą potrzebować recesji, by się odbić: Mike Dolan 3. Podstawowa inflacja w Japonii zwalnia poniżej celu BOJ, utrudnia komunikację dotyczącą stóp 4. Ares ogranicza wypłaty w prywatnym funduszu kredytowym po wzroście żądań wykupu 5. Traderzy obstawili 500 milionów dolarów na cenę oil tuż przed postem Trumpa o opóźnieniu ataku na Iran

Kluczowe ruchy rynkowe dzisiaj * AKCJE: Solidne wzrosty w Azji, główne indeksy zyskują niemal 3%; Europa +0,5%, UK +0,7%; trzy główne indeksy USA spadają, Meksyk +2,2% * SEKTORY/AKCJE: Siedem sektorów S&P 500 rośnie, energia +2%, materiały +1,7%; cztery spadają, usługi komunikacyjne -2,5%, technologia -0,7%. Estee Lauder -10%, Salesforce -6%, IBM -3% * FX: Dolar +0,5%. Aussie i kiwi największe spadki w G10. W walutach rynków wschodzących ZAR, HUF, THB, INR spadają o 1% lub więcej. * OBLIGACJE: Rentowności Treasury rosną o 10 punktów bazowych na krótkim końcu, spłaszczając krzywą, po wyjątkowo słabej aukcji 2-letnich papierów. * SUROWCE/METALE: Oil +4,5%, gold -1%.

Dzisiejsze kluczowe zagadnienia

* Wskaźniki PMI

Bacznie obserwowane dane dotyczące wskaźnika menedżerów zakupów za marzec opublikowane we wtorek pokazują, że produkcja sektora prywatnego w USA spadła do najniższego poziomu od 11 miesięcy, ogólna aktywność w strefie euro spadła do najniższego poziomu od 10 miesięcy, a aktywność w Wielkiej Brytanii rosła w najwolniejszym tempie od sześciu miesięcy.

Nic dziwnego, że wojna na Bliskim Wschodzie, globalny szok energetyczny oraz szybujący ceny oil oraz gazu osłabiają wzrost gospodarczy na świecie. Im dłużej to trwa, tym bardziej aktywność jest ograniczana, co może poszerzyć pęknięcia na rynku pracy i wystraszyć decydentów. Może wycena podwyżek stóp poszła za daleko?

* Prywatne zagrożenie

Nadchodzi kolejna fala niepokoju o kondycję prywatnych rynków kredytowych. W ciągu ostatnich 24 godzin fundusz kredytu prywatnego Apollo Debt Solutions o wartości 25 miliardów dolarów oraz Ares Management’s Ares Strategic Income Fund o wartości 22,7 miliarda dolarów ogłosiły, że ograniczają wykupy do 5%.

Akcje obu firm wypadły słabiej we wtorek. Akcje tych i innych dużych firm z sektora spadły w tym roku o 25-35%, wraz ze wzrostem obaw o wartość aktywów. Czy pęknięcia w rynku kredytu prywatnego stwarzają strukturalne ryzyko dla rynku jako całości? Im więcej firm ogranicza dostęp inwestorom do pieniędzy, tym bardziej ta debata się nasila.

* Czy amerykańskie akcje... zasługują na podwyżkę ratingu?

Strategzy rynku akcji z Barclays opublikowali we wtorek ciekawą notatkę. Pomimo wojny, szoku energetycznego, zakłóceń spowodowanych przez sztuczną inteligencję oraz ryzyka związanego z kredytem prywatnym, podnoszą swoją prognozę dla S&P 500 na ten rok: EPS do 321 z 305, oraz cel cenowy do 7650 z 7400. To oznacza około 15% potencjalnego wzrostu względem dzisiejszego zamknięcia.

Przyznają, że ryzyka są bardziej skierowane na kolejne spadki niż wzrosty, lecz twierdzą, że USA oferuje silniejszy nominalny wzrost niż inne gospodarki, napędzany przez gigantów technologicznych, którzy nie wykazują oznak zatrzymania. „Jesteśmy coraz bardziej byczo nastawieni do amerykańskich akcji, choć droga prawdopodobnie pozostanie wyboista, dopóki nie przejdziemy zakrętu.”

Co może jutro poruszyć rynki? * Rozwój wydarzeń na Bliskim Wschodzie * Ruchy na rynku energii * Inflacja w Australii (luty) * Niemiecki indeks nastrojów biznesowych Ifo (marzec) * Prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde przemawia na konferencji „ECB and its Watchers” z udziałem współdecydentów Olli Rehn, Philip Lane i Martin Kocher * Inflacja PPI i CPI w Wielkiej Brytanii (luty) * Ceny importu w USA (luty) * Cotygodniowe zapasy oil w USA według EIA * Skarb Państwa USA sprzedaje 70 miliardów 5-letnich obligacji oraz 28 miliardów 2-letnich obligacji o zmiennym oprocentowaniu podczas aukcji * Członek Zarządu Rezerwy Federalnej USA Stephen Miran przemawia

Chcesz otrzymywać Trading Day na swoją skrzynkę każdego poranka w dzień roboczy? Zapisz się do mojego newslettera tutaj.