Narracja dotycząca cyklu aktualizacji napotyka trudności, badanie UBS pokazuje, że funkcje AI Apple nie wzbudziły gorączki wymiany urządzeń

Funkcje sztucznej inteligencji Apple Intelligence nie stały się katalizatorem supercyklu wymiany iPhone’ów, na jaki liczyła Wall Street. Najnowsze badania UBS pokazują, że chęć konsumentów do wcześniejszej aktualizacji urządzeń ze względu na funkcje AI nadal maleje, co ponownie nadwyręża zaufanie rynku do narracji o wzroście napędzanym przez AI w Apple.

Według najnowszego raportu analityka UBS Davida Vogta, Evidence Lab przeprowadził ankietę w pięciu głównych rynkach, obejmującą ponad 7500 użytkowników smartfonów. Około 24% respondentów zadeklarowało, że ze względu na Apple Intelligence wcześniej zaktualizuje telefon, co oznacza spadek o około 500 punktów bazowych w porównaniu do pierwszej połowy roku; równocześnie odsetek osób twierdzących, że funkcje AI „nie mają wpływu” na decyzję o zakupie wzrósł do około 31%, czyli o około 300 punktów bazowych.

Wyniki te pokazują, że główny zamysł Apple polegający na stymulowaniu nowego cyklu wymiany sprzętu dzięki funkcjom AI nie przekłada się jeszcze skutecznie na konsumpcję, co powoduje, że część inwestorów zaczyna mieć wątpliwości względem trwałości dalszego wzrostu wyceny firmy.

Słabnący wpływ Apple Intelligence na wymianę urządzeń

UBS wskazuje, że Apple Intelligence nie wywarło jeszcze realnego wpływu na zachowania użytkowników związane z aktualizacją urządzeń, a oczekiwany przez rynek „cykl wymiany napędzany przez AI” wciąż się nie zmaterializował. Choć w USA, Wielkiej Brytanii i Niemczech zamiar zakupu iPhone’a wzrósł w ujęciu rok do roku odpowiednio o około 300, 600 i 400 punktów bazowych, co pokazuje względną stabilność, analityk UBS Vogt uważa, że funkcje AI pokazane przez Apple na konferencji WWDC26 nie staną się w krótkim okresie kluczowym czynnikiem napędzającym popyt.

W kontekście słabnącej narracji o AI, składany iPhone jest jednym z nielicznych punktów podtrzymujących nastroje. Choć ogólny „czysty poziom zainteresowania” składanymi telefonami spadł o około 600 punktów bazowych do poziomu -8%, preferencja konsumentów wobec „składanych ekranów marki Apple” jest wyraźnie wyższa, a relatywna premia wzrosła o około 600 punktów bazowych do około 48%. UBS prognozuje, że Apple może zaprezentować pierwszy składany iPhone podczas corocznej premiery we wrześniu, co początkowo może przynieść około 5 milionów dodatkowych sztuk sprzedanych, czyli powiększyć prognozę wysyłek iPhone’ów o około 2%.

Wzrost wysyłek przy ograniczonej wycenie – Apple czeka na potwierdzenie nowości

UBS prognozuje, że wysyłki iPhone’ów w roku fiskalnym 2026 osiągną około 261,6 milionów sztuk, co będzie oznaczać wzrost rok do roku o około 15,7%, głównie dzięki rosnącemu zapotrzebowaniu na iPhone 17 oraz oczekiwanym wcześniej zakupom przed potencjalnymi podwyżkami cen.

W zakresie wyceny UBS utrzymuje dla Apple cenę docelową na poziomie 296 dolarów, opierając ją na prognozie zysku na akcję wynoszącym 9,86 USD w 2027 roku oraz wskaźniku cena/zysk wynoszącym 30. Według tej instytucji, obecna cena akcji już częściowo uwzględnia krótkoterminową poprawę popytu na iPhone’y oraz wartość opcji na AI, jednak niepewność dotycząca portfolio produktów, słabość rynku chińskiego oraz czynniki cenowe ograniczają dalszy potencjał wzrostu wyceny.

Według danych dotyczących konsensusu rynkowego, Wall Street zasadniczo pozostaje pozytywnie nastawiona wobec Apple: 35 analityków rekomenduje „kupuj”, 19 „trzymaj”, 2 „sprzedaj”, a średni 12-miesięczny cel cenowy wynosi około 319 dolarów. Obecnie kurs akcji Apple wrócił powyżej 300 dolarów. W sytuacji, gdy logika wymiany urządzeń napędzana przez AI jeszcze się nie zmaterializowała, rynek przekierowuje uwagę z „narracji technologicznej” na „cykl sprzętowy i tempo wdrażania nowych produktów”.