Przełamanie impasu czy redefinicja zasad? Zmiana przewodniczącego saudyjskiego organu nadzoru rynku kapitałowego budzi nadzieje inwestorów na poluzowanie ograniczeń dla kapitału zagranicznego i zmianę zasad IPO
Zmiany na najwyższych szczeblach Saudyjskiego Urzędu Regulacji Rynku Kapitałowego ponownie rozbudziły nadzieje inwestorów i bankierów, a rynek oczekuje, że Arabia Saudyjska podejmie dalsze kroki w kierunku liberalizacji rynku, w tym złagodzenia ograniczeń dotyczących udziałów zagranicznych inwestorów.
Aplikacja finansowa Zhito zauważyła, że zmiana kierownictwa w saudyjskim regulatorze rynku kapitałowego ponownie wzbudziła nadzieję inwestorów i bankowców, którzy oczekują, że Arabia Saudyjska będzie dalej liberalizować rynek, w tym łagodzić ograniczenia dotyczące udziałów zagranicznych — jest to długo oczekiwany krok, który może przyciągnąć dziesiątki miliardów dolarów na saudyjski rynek akcji.
Na początku tego miesiąca Mazen Al-Sudairi, były szef działu badań w Al Rajhi Bank oraz doradca rządu, został mianowany przewodniczącym Saudi Capital Market Authority (CMA), zastępując Mohammeda ElKuwaiza, który kierował regulatoriem przez blisko dekadę.
Według osób zaznajomionych ze sprawą, doświadczenie Al-Sudairiego z rynku kapitałowego zdobyte w kilku dużych saudyjskich bankach oraz jego bliskie relacje z rządem podsycają oczekiwania inwestorów, że może on poprowadzić dalszą deregulację rynku.
Matthew Nguyen, strateg z Morgan Stanley, wskazał, że zmiana kierownictwa regulatora ponownie skupia uwagę na potencjalnej reformie zasad dotyczących udziałów zagranicznych. W raporcie z 17 sierpnia Nguyen zaznaczył, że obecny limit udziałów zagranicznych wynosi 49%, co czyni Arabię Saudyjską ostatnim głównym rynkiem w regionie Zatoki, który utrzymuje takie ograniczenia.
Szacunki Morgan Stanley pokazują, że częściowe podwyższenie tego limitu do 75% mogłoby przynieść około 4,3 miliarda dolarów pasywnych napływów kapitałowych na saudyjski rynek akcji; całkowite zniesienie ograniczeń potencjalnie przyciągnęłoby około 7,4 miliarda dolarów. Nguyen dodał jednocześnie, że okno czasowe na wdrożenie reform w tym roku się zamyka, ponieważ zmiany muszą wejść w życie do końca października, aby zostać uwzględnione w globalnej ocenie indeksu MSCI w listopadzie.
Saudyjska giełda papierów wartościowych jest największa w regionie Zatoki. Liberalizacja rynku dla kapitału zagranicznego nie tylko pomoże Arabii Saudyjskiej przyciągnąć więcej zagranicznych inwestycji, lecz także zwiększyć płynność rynku. Działania te są zgodne z wizją księcia Mohammeda bin Salmana, który chce rozwijać rynek finansowy w celu wspierania ambitnej strategii dywersyfikacji gospodarczej kraju oraz zmniejszenia zależności od przychodów z ropy naftowej.
Po otwarciu rynku akcji dla wszystkich zagranicznych inwestorów w lutym tego roku, oczekiwania dotyczące łagodzenia zasad zagranicznych udziałów gwałtownie wzrosły. Jednak później dynamika osłabła, a napięcia geopolityczne dodatkowo wywarły presję na rynek. Arabia Saudyjska, jeszcze na początku ubiegłego roku gorąca pod względem debiutów giełdowych, odnotowała znaczące spowolnienie skali nowych emisji.
W tym roku główny saudyjski indeks akcji wzrósł o około 5%. Jednak na głównym rynku miały miejsce tylko dwie oferty publiczne, z których każda zebrała mniej niż 100 milionów dolarów. Jednocześnie plan znaczącej debiutu giełdowego jednego z wykonawców został wstrzymany z powodu konfliktów w regionie. W rzeczywistości, już przed wybuchem konfliktu saudyjska giełda notowała słabe wyniki podczas premier, a niektóre firmy nawet opóźniały swoje pierwotnie planowane IPO.
Al-Sudairi jest także zewnętrznym członkiem komitetu inwestycyjnego Public Investment Fund (PIF) — saudyjskiego funduszu majątkowego o aktywach rzędu 1 biliona dolarów. W swojej nowej pięcioletniej strategii PIF planuje promować kolejne debiuty giełdowe firm. Al-Sudairi będzie miał status ministra, a jego nominacja została ogłoszona na początku miesiąca podczas restrukturyzacji rządu.
Oprócz kwestii limitów udziałów zagranicznych, bankowcy i inwestorzy mają nadzieję, że nowe kierownictwo przeprowadzi szeroko zakrojone reformy, aby jeszcze bardziej ożywić rynek debiutów oraz zwiększyć płynność i wolumen obrotu.
Na początku tego roku bankowcy apelowali do CMA o ponowne przeanalizowanie wytycznych, które zachęcają saudyjskich emitentów do przydzielania nawet 30% akcji z IPO inwestorom indywidualnym. Banki wskazywały, że nadmierne przydzielanie akcji osobom fizycznym w czasie słabego popytu detalicznego niesie ryzyko polityczne. Podobne zastrzeżenia zgłaszano wobec wytycznych nakłaniających emitentów do przydzielania dużej części akcji z IPO funduszom inwestycyjnym.
Według osób zaznajomionych ze sprawą, bankierzy inwestycyjni są zaniepokojeni dużą liczbą firm czekających na zatwierdzenie przez regulatora, z których tylko nieliczne uzyskują zgodę pod koniec każdego kwartału.
Kadra kierownicza finansowa narzeka także na jedynie 6-miesięczne okno czasowe na przeprowadzenie IPO po uzyskaniu zgody, co może zmusić firmy do debiutów w niekorzystnych warunkach rynkowych, albo do ryzyka wygaśnięcia zgody i konieczności ponownej aplikacji.
Według osób zaznajomionych ze sprawą, relacje między instytucjami rynku kapitałowego a regulatorami są również wystawione na próbę, ponieważ CMA prowadzi śledztwo wobec niektórych banków – przyczyną są pierwsze raporty wyników niektórych firm po debiucie, które nie osiągnęły oczekiwanego zysku, co przełożyło się na słabe wyniki IPO.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Xpeng Robot zakończył pierwszą rundę finansowania na 900 milionów dolarów, a wycena wyniosła rekordowe 6,3 miliarda dolarów, jednak strata netto w drugim kwartale wzrosła rok do roku niemal o 1,8 razy.
Runda finansowania została poprowadzona przez IDG Capital, a Tencent i Alibaba dokonali strategicznych inwestycji uzupełniających. Jednocześnie strata netto firmy w drugim kwartale wyniosła 1,34 miliarda juanów, a prognoza na trzeci kwartał również była poniżej oczekiwań rynku, co spowodowało spadek ceny akcji na giełdzie amerykańskiej o ponad 8%. Zarząd określa roboty i Robotaxi jako kluczowe silniki transformacji w firmę fizycznej sztucznej inteligencji, jasno wskazując jako cel osiągnięcie przewozów pasażerskich bez operatorów bezpieczeństwa do 2027 roku. Rynek kapitałowy pozostaje jednak ostrożny wobec perspektyw tej transformacji.
Departament Skarbu USA ma użyć prawie biliona dolarów z konta skarbowego? Besant podkreśla, że 9 września ponownie odkupi obligacje
9 września to data wejścia w życie ogłoszonego w zeszłym tygodniu przez Departament Skarbu USA rozszerzonego programu wykupu długoterminowych obligacji. Besant w zeszłym tygodniu stwierdził, że pojedyncza skala wykupu może przekroczyć 4 miliardy dolarów.
Nvidia ogłasza pełną produkcję Groq 3 LPX, wydajność wnioskowania Vera Rubin wzrasta wielokrotnie, SpaceXAI zwiększa inwestycje w agentów inteligentnych i kosmiczną AI
Nvidia ogłosiła, że na podstawie obciążeń AgentX z SemiAnalysis oraz modelu DeepSeek V4 Pro, Vera Rubin osiąga maksymalnie 30 razy wyższą wydajność na megawat niż poprzednia generacja GB300 NVL72 oraz do 35 razy niższy koszt na token. SpaceXAI zastosuje procesor Vera do przyspieszania aplikacji AI nowej generacji inteligentnych agentów oraz rozszerzy budowę platformy opartej na Vera Rubin. SpaceXAI planuje także rozbudowaną wersję Vera Rubin NVL72 wprowadzić w kosmos, aby napędzać pierwszą generację satelitów Starmind AI.
Konferencja telefoniczna Pinduoduo: dalsze wzmacnianie łańcucha dostaw, rozwój własnych marek postępuje wolniej niż oczekiwano, ale cel „stworzenia kolejnego Pinduoduo w trzy lata” pozostaje bez zmian.
Podczas rozmowy telefonicznej zarząd wyraźnie zaznaczył, że strategiczny nacisk zostaje przeniesiony na głęboką transformację łańcucha dostaw, a specjalny projekt „Stomiliardowy Ekosystem” zostaje rozszerzony na obszary produkcji rolnej, klastry przemysłowe oraz infrastrukturę logistyczną. Mimo że rozwój marek własnych postępuje wolniej niż oczekiwano, pozostaje to kluczową strategią „odbudowy PDD w trzy lata” – firma skupi się na przewagach platformy w wybranych kategoriach oraz długoterminowej współpracy z producentami. W obliczu nowej polityki celnej UE działalność globalna koncentruje się na lokalnych sprzedawcach i realizacji zamówień z magazynów, aby zwiększyć odporność. Firma podkreśla, że pozostaje wierna długofalowej strategii i nie dąży do szybkiego wzrostu skali.
Ceny krypto
Więcej
