Rosnąca konkurencja rynkowa i słabnące zaufanie konsumentów! Sektory motoryzacyjny i dóbr luksusowych stały się "balastem" dla sezonu wyników finansowych w Europie

Według aplikacji Informatycznej Finansowej, rosnąca konkurencja rynkowa oraz słaba pewność konsumentów sprawiły, że europejskie marki luksusowe i producenci samochodów pozostają w tyle, rzucając cień na ogólnie optymistyczny sezon raportów finansowych w Europie.

Dane pokazują, że składniki indeksu MSCI Europe Consumer Discretionary odnotowały 4,3% spadek EPS w drugim kwartale rok do roku, podczas gdy wcześniej oczekiwano wzrostu o 7,4%. Ten indeks bazowy obejmuje gigantów modowych, takich jak LVMH, oraz producentów samochodów, takich jak BMW Group, i jest obecnie jedynym sektorem zgłaszającym spadek EPS. Dla porównania, napędzany dynamiką sektora energetycznego i technologicznego, ogólny MSCI Europe w drugim kwartale zanotował 14% wzrost EPS r/r — jest to najsilniejszy wynik od trzech lat.

Konsumpcja dyskrecjonalna jest jedynym europejskim sektorem zgłaszającym spadek EPS w drugim kwartale

Typowym przykładem trudności branży samochodowej jest Volkswagen Group. Ze względu na utrzymujące się słabe wyniki na rynku chińskim, Volkswagen Group nie osiągnęła oczekiwań rynkowych w drugim kwartale i obniżyła perspektywy sprzedaży. Analiza Michaela Deana, analityka branżowego, wskazuje, że gorsze wyniki Volkswagena wynikają częściowo z presji cenowej oraz wzrostu kosztów produktów, „co podkreśla pilną potrzebę restrukturyzacji gamy modeli, redukcji zatrudnienia i zamykania fabryk”.

Stellantis (STLA.US), inny europejski producent samochodów w trakcie transformacji biznesowej, także zanotował wyniki poniżej oczekiwań analityków. Wzrost kosztów surowców, presja cenowa w Europie oraz nierównomierny postęp odbudowy na kluczowym rynku Ameryki Północnej ograniczają pole do poprawy wyników firmy.

Dla innych przedsiębiorstw silny wzrost sprzedaży jest niwelowany przez presję kosztową. Zysk Adidasa w drugim kwartale był poniżej oczekiwań rynku, ponieważ wzrost przychodów związany z mistrzostwami świata został zneutralizowany przez wyższe wydatki na marketing. W sektorze dóbr luksusowych nawet markom tradycyjnie bardziej odpornym nie udało się uniknąć presji w dniu publikacji raportów — kurs Hermès spadł tego dnia do najniższego poziomu od ponad trzech lat z powodu słabszego niż oczekiwano wzrostu sprzedaży.

Pomimo osłabionej pewności konsumentów, ograniczonej siły nabywczej oraz konfliktów na Bliskim Wschodzie hamujących odbudowę centrów handlowych w Dubaju i innych regionach, inne rynki wydają się stopniowo wracać do normy. Producent płaszczy Burberry oraz Richemont, właściciel Cartiera, korzystają z utrzymującego się silnego popytu wśród amerykańskich konsumentów.

Mimo tego, że kolejny sezon raportów finansowych najprawdopodobniej będzie dotyczył podobnych tematów — pogorszenia zaufania konsumentów, wzmożonej konkurencji i utrzymującej się presji inflacyjnej — część sektorów ma bardziej optymistyczne perspektywy. Po trudnych początkach tego roku, indeks Stoxx Europe 600 Consumer Discretionary spodziewa się wzrostu EPS o 15% w tym roku, więc uwaga rynku kieruje się na kluczowe wyniki drugiej połowy roku.

Zyski europejskich firm motoryzacyjnych i luksusowych oczekiwane są na odbicie

Dla Volkswagen Group kluczowe jest tempo transformacji. Harald C. Hendrikse, analityk z Citigroup, powiedział: „Zarząd Volkswagen radzi sobie bardzo dobrze w obliczu ogromnej presji zewnętrznej ze strony Chin, Europy i USA”. Dodał, że inwestorzy szukają teraz sygnałów wyraźnej poprawy marż w drugim półroczu.

Analityczka Deborah Aitken wskazała, że podstawowy segment luksusowych torebek i mody LVMH ponownie notuje organiczny wzrost sprzedaży, co oznacza rosnący popyt na towary premium. W międzyczasie, plan przebudowy Gucci, marki należącej do Kering Group, również postępuje zgodnie z założeniami.

Adam Cochrane, analityk Deutsche Bank, wskazuje: „Wspólnym tematem pozostaje silny popyt na produkty luksusowe wśród konsumentów z USA, słaby ruch turystyczny w Europie wpływa na lokalne wydatki. Ożywienie na rynku chińskim wydaje się powolne, lecz zaczyna nabierać tempa”.

Jeśli chodzi o Adidasa, analityk Jefferies James Grzinic podkreśla, że pomimo „niepowodzenia” z wynikiem zysku za drugi kwartał, rynek może wkrótce zapomnieć o tej sytuacji, jeśli kolejne kwartały udowodnią, że wzrost przychodów przekłada się na zdrowszą dźwignię operacyjną.