Rosnące zapotrzebowanie na moc obliczeniową, przychody Nebius w II kwartale wzrosły rok do roku o 454%, sprzedaż AI w chmurze wzrosła o 514%｜Wiadomości finansowe

Firma Nebius, zajmująca się infrastrukturą obliczeń chmurowych opartych na AI, przedstawiła imponujące wyniki za drugi kwartał: przychody wzrosły rok do roku o 454% do 582,3 mln USD, co przekroczyło oczekiwania rynku, a kurs akcji podczas sesji wzrósł momentami o ponad 23%. Wraz z tym, że konkurencyjna firma CoreWeave dzień wcześniej podniosła prognozy rocznych wyników, sygnały o utrzymującym się silnym popycie na infrastrukturę obliczeniową AI zostały dodatkowo wzmocnione.

Sprzedaż usług AI w chmurze wzrosła rok do roku aż o 514% do 575 mln USD, stanowiąc około 98% wszystkich przychodów firmy w tym kwartale i będąc kluczową siłą napędową wzrostu. W perspektywie rocznej, Nebius potwierdził wytyczne dotyczące przychodów na 2026 rok, prognozując przychody za cały rok na poziomie 3–3,4 mld USD oraz podtrzymując cel rocznej wartości dochodów operacyjnych na poziomie 7–9 mld USD.

Dyrektor generalny Nebius, Arkady Volozh, stwierdził, że firma przekształca silny popyt w „wzrost oparty na kontraktach, przynoszący zyski”, podkreślając, że wszystkie cele wyznaczone na ten kwartał zostały osiągnięte, a w większości przypadków nawet przekroczone.

Pojawienie się ogromnych kontraktów, wzrost możliwości wyceniania mocy obliczeniowej

Nebius osiągnął przełom w zakresie kontraktów w tym kwartale. Firma podpisała cztery kluczowe kontrakty związane z AI w chmurze – klienci to Reflection, Cohere, jedna amerykańska Neolab oraz amerykańska firma zajmująca się handlem ilościowym – a średnia wartość każdego kontraktu przekroczyła miliard dolarów. Łączna wartość tych czterech kontraktów była prawie czterokrotnie wyższa niż w poprzednim kwartale, a wartość kontraktów nowych klientów wzrosła rok do roku ponad dziewięciokrotnie.

Ceny mocy obliczeniowej również poszły w górę. Volozh ujawnił, że cena uzyskana podczas pierwszej aukcji pojemności była o 15% wyższa niż rekordowa cena Blackwell GPU; szef ds. przychodów, Marc Boroditsky, dodał, że cena ta była o 20% wyższa niż ceny w linii Blackwell firmy.

Obecnie roczna wartość kontraktu długoterminowego Nebius za każdy megawat wynosi od 20 do 25 mln USD, natomiast w przypadku kontraktów krótkoterminowych (zazwyczaj nie dłuższych niż sześć miesięcy) ceny wzrosły już do 40–50 mln USD za megawat, a części transakcji są zawierane na jeszcze wyższe kwoty.

Volozh oświadczył, że przy obecnych warunkach kontraktowych firma mogłaby w pełni sprzedać całą zaplanowaną pojemność na rok 2027, ale zarząd zdecydował się zachować część zasobów, by uzyskać wyższą wartość z kontraktów krótkoterminowych.

Skok rentowności, wzrost wydatków kapitałowych

Widoczna jest również znacząca poprawa rentowności. Skorygowany EBITDA firmy Nebius w tym kwartale wyniósł 236,2 mln USD, podczas gdy w tym samym okresie rok wcześniej firma notowała stratę w wysokości 21 mln USD; marża EBITDA wzrosła z 32% w pierwszym kwartale do 41%. Dla działalności AI w chmurze skorygowany EBITDA wyniósł 286 mln USD, a marża zysku – 50%.

Dyrektor finansowy firmy, Dado Alonso, zaznaczył, że ogólna marża zysku grupy jest niższa niż w segmencie AI w chmurze, głównie dlatego, że firma nadal intensywnie inwestuje w wczesne projekty, takie jak platforma autonomicznego prowadzenia Avride oraz edukacyjna platforma technologiczna TripleTen.

Jednocześnie wydatki kapitałowe szybko rosną. W tym kwartale wydatki kapitałowe wyniosły ok. 5,7 mld USD, co przekroczyło prognozy analityków zakładające 4,7 mld USD; środki przeznaczono głównie na zakup GPU i rozbudowę centrów danych. Na koniec czerwca firma dysponowała gotówką oraz jej ekwiwalentami w wysokości 8,042 mld USD, a przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 2,246 mld USD, co stanowi znaczącą poprawę wobec odpływu gotówki wynoszącego 167,8 mln USD w tym samym okresie ubiegłego roku.

Podwyższony cel podpisania umów na moc do 5 gigawatów na koniec roku

Duży popyt skłonił Nebius do dalszego przyspieszenia rozbudowy infrastruktury. Firma podniosła cel dotyczący podpisanych umów na moc na koniec 2026 roku z ponad 4 gigawatów do 5 gigawatów i planuje od 2027 roku zwiększać tę pojemność o ponad 1 gigawat rocznie.

Firma przewiduje, że większość podpisanych umów zostanie uruchomiona w ciągu najbliższych dwóch do trzech i pół roku. Nebius podkreśla jednak, że od podpisania kontraktu do faktycznego uzyskania przychodów występuje opóźnienie – czas potrzebny na wdrożenie centrum danych, budowę sieci oraz połączenie klienta.

Aby wesprzeć szeroko zakrojoną budowę, firma pozyskuje środki poprzez zaliczki od klientów, finansowanie dłużne i model współpracy w zakresie budowy. Nebius prognozuje na 2026 rok uzyskanie ponad 9 mld USD zaliczek od klientów, zaś łączna wartość zobowiązań klientów przekroczyła już 40 mld USD.

W lipcu firma zakończyła finansowanie dłużne pod zabezpieczeniem aktywów na kwotę 775 mln USD ze stawką oprocentowania SOFR plus 250 punktów bazowych, zabezpieczoną wdrożoną infrastrukturą GPU oraz kontraktem z klientem o najwyższej klasie inwestycyjnej.

Ponadto firma rozwija „lekkie aktywa” w modelu współpracy – partnerzy pokrywają koszty budowy i eksploatacji centrów danych, a Nebius zapewnia platformę full stack oraz bazę klientów. Volozh poinformował, że firma otrzymała dziesiątki propozycji współpracy i spodziewa się, że ten model zacznie przynosić dodatkową pojemność najwcześniej w 2027 roku.

Wzrost konkurencji, podaż i popyt na moc obliczeniową pozostają kluczowym wsparciem

W obliczu wejścia nowych graczy na rynek AI w chmurze, takich jak xAI, zarząd Nebius pozostaje optymistyczny co do perspektyw popytu. Volozh podkreślił, że popyt na moc obliczeniową AI nadal znacznie przewyższa podaż i firma jest przekonana, że będzie w stanie sprzedać całą zaplanowaną pojemność na rok 2027 po obecnych cenach i na obecnych warunkach.

Według Reutersa, cytującego analityka Emarketer, Jacoba Bourne’a, pomimo rosnącej konkurencji, zapotrzebowanie na pojemność AI w chmurze wciąż rośnie, lecz kluczowym pytaniem pozostaje, czy popyt ten stopniowo rozszerzy się poza branżę AI i utworzy bardziej zróżnicowaną, trwałą bazę klientów.

Nebius wydzielił się jako niezależna firma z rosyjskiego giganta internetowego Yandex w 2024 roku i obecnie współpracuje z takimi firmami technologicznymi jak Nvidia, Microsoft oraz Meta.

W perspektywie 2026 roku firma przewiduje, że wydatki kapitałowe za cały rok osiągną wartość 20–25 mld USD, skorygowana marża EBITDA wyniesie ok. 40%, a później w tym roku planowane jest ogłoszenie oficjalnych wytycznych dotyczących wyników na 2027 rok.