Szybki wzrost jena w krótkim czasie! Raport: Premier Japonii, Sanae Takaichi, popiera szybsze podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii

Kurs jena względem dolara gwałtownie wzrósł w krótkim czasie; według doniesień Bloomberga, rząd premierki Sanae Takaichi popiera ostatnie podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii.

Według osób zaznajomionych ze sprawą, kolejne okno czasowe na podwyżkę stóp przez Bank Japonii najprawdopodobniej przypada na wrzesień lub październik. Obawy Banku Japonii dotyczące wzrostu inflacji wywołanej osłabieniem jena oraz dążenie rządu do utrwalenia efektu ostatnich interwencji na rynku walutowym w ramach współpracy japońsko-amerykańskiej, stopniowo tworzą wspólną strategię - obie strony skłaniają się ku poparciu najbliższej podwyżki stóp.

Po publikacji informacji kurs jena w krótkim czasie wzrósł o 20 punktów.

Aktualnie, prawdopodobieństwo podwyżki stóp podczas posiedzenia Banku Japonii zaplanowanego na 18 września wzrosło do 74%. Jednocześnie amerykańska sekretarz skarbu Janet Yellen również sygnalizowała wcześniej, że działania Banku Japonii w celu wzmocnienia jena są konieczne. Niedawne ujawnienie stanowiska rządu dodatkowo wzmocniło oczekiwania rynku wobec przyspieszenia procesu normalizacji polityki monetarnej w Japonii.

Bloomberg, powołując się na osoby wtajemniczone, wskazuje, że zbliżenie stanowisk obu stron opiera się na dwóch kluczowych przesłankach: po pierwsze, Bank Japonii obawia się, że dalsze osłabienie jena może silnie zwiększyć presję inflacyjną; po drugie, rząd pragnie wzmocnić efekt ostatniej wspólnej interwencji na rynku walutowym przez USA i Japonię.

Efekt pierwszej od 1998 roku wspólnej interwencji USA i Japonii polegającej na kupnie jena już słabnie, a rynek oczekuje, że bank centralny będzie musiał wesprzeć kurs poprzez podwyżkę stóp, aby zapewnić trwałe wsparcie dla waluty.

Prezes Banku Japonii Kazuo Ueda podczas konferencji po posiedzeniu 31 lipca wspominał o możliwości przyspieszenia tempa podwyżek, motywując to ryzykiem wynikającym ze wzrostu presji na ceny. Osoby wtajemniczone ujawniają, że rząd już przed lipcowym posiedzeniem sygnalizował bankowi, że poprze bardziej jastrzębie stanowisko Uedy podczas konferencji.

Kancelaria premiera w oświadczeniu podkreśliła, że "uważamy, iż konkretne działania polityki monetarnej, w tym podwyżki stóp, powinny należeć do decyzji Banku Japonii", przy czym zaznaczono potrzebę ścisłej współpracy między bankiem a rządem za celu realizację 2% celu inflacyjnego w stabilny sposób. Bank Japonii odmówił komentarza.

Mimo że stanowisko rządu skłania się ku wsparciu podwyżek, urzędnicy banku centralnego wciąż chcą przed ostateczną decyzją dokonać dalszej oceny sytuacji gospodarczej i cenowej, nie wykluczając jednak podjęcia działań już we wrześniu.

W podsumowaniu opinii podczas lipcowego posiedzenia banku centralnego, jeden z członków wyraźnie wskazał, że polityka monetarna powinna być bardziej elastyczna. Stwierdził, iż biorąc pod uwagę, że bazowy wskaźnik CPI zbliżył się do 2%, "tempo podwyżek stopy może być szybsze niż oczekuje rynek".

Z perspektywy ram prawnych Bank Japonii posiada niezależność w podejmowaniu decyzji dotyczących polityki monetarnej, a gabinet nie może zmusić go do określenia konkretnego poziomu stóp, może natomiast wpływać na decyzje banku sygnałami politycznymi.

W ostatnim czasie kilku przedstawicieli rządu deklarowało poparcie dla niezależności banku centralnego; minister strategii wzrostu gospodarczego Minoru Kiuchi w poniedziałek podczas wywiadu dla Bloomberg TV zaznaczył: "Szanujemy niezależność banku centralnego", co rynek odczytał jako sygnał otwartości rządu na dalsze zacieśnianie polityki monetarnej.

Od objęcia władzy przez Sanae Takaichi Bank Japonii już dwukrotnie podwyższył stopy procentowe, a stopa bazowa pozostaje na niskim poziomie 1%. Jeśli we wrześniu lub październiku dojdzie do kolejnej podwyżki, będzie to już trzeci ruch w ciągu 12 miesięcy - najszybsze tempo zacieśnienia od 1989 roku, czyli od szczytu bańki aktywów w japońskiej gospodarce.

Sanae Takaichi była długo postrzegana jako polityk ostrożny wobec szybkiego podnoszenia stóp, obawiając się, że zbyt szybkie zacieśnienie mogłoby osłabić potencjał ożywienia japońskiej gospodarki, która przyciąga uwagę globalnych inwestorów. Jednak presja inflacyjna wynikająca z dalszego osłabienia jena i wzrost kosztów życia stała się kluczowym tematem, który wyborcy wymagają od rządu rozwiązania; ta presja polityczna coraz bardziej skłania rząd do poparcia podwyżek.

Zbyt duża różnica w stopach procentowych USA-Japonia jest jednym z głównych czynników strukturalnych osłabienia jena. W sytuacji, gdy działania interwencyjne na rynku walutowym tracą skuteczność, podwyżka stóp jest postrzegana jako bardziej trwałe narzędzie stabilizacji kursu walutowego i kluczowy punkt obecnej polityki koordynacyjnej rządu z bankiem centralnym.