Rynek stablecoinów o wartości 33 bilionów dolarów oraz agenci AI przekształcają krajobraz płatności, kończąc „stacjonarną premię”.

Założycielka Ark Invest, Cathie Wood, uważa, że Circle (CRCL) jest potencjalnym głównym beneficjentem transformacji technologicznej w tradycyjnym systemie finansowym. Jej zdaniem, rynek akcji krótkoterminowo pozostaje nieskuteczny w ocenie długoterminowej wartości tej firmy. 

Wood napisała na platformie społecznościowej X, że akcje Circle od momentu pierwszej oferty publicznej wzrosły o 84%, ale wyraźnie kontrastują z tradycyjnymi gigantami płatności, takimi jak Visa i Mastercard, których akcje od debiutu giełdowego w 2006 i 2008 roku odpowiednio wzrosły około 33-krotnie i 150-krotnie. 

Jej zdaniem, analitycy, którzy zbudowali reputację poprzez kupowanie dojrzałych akcji usług finansowych podczas spadków, mogą nie dostrzegać przełomowego potencjału emitentów stablecoinów. 

Wood napisała: „Mimo że CRCL od IPO wzrosło o 84%, roczny wykres pokazuje krótkoterminową nieefektywność rynku publicznych akcji. Długoterminowe wyniki wielu analityków finansowych opierają się na akcjach takich jak V i MA, a tym samym nie rozumieją przełomowego charakteru Circle.”

Dynamika rynku stablecoinów i przełomowe zmiany w istniejących przedsiębiorstwach

Komentarz Wood odnosi się do analizy udostępnionej przez Alexa Obchakevicha, partnera Artemis i Oobit, który podkreślił znaczące różnice w ostatnich wynikach akcji płatniczych. 

Podczas gdy Visa wzrosła w tym roku o około 5%, a Mastercard tylko o 1%, Circle po silnym 30% odbiciu w ciągu ostatniego miesiąca nadal spadła o 42% w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Według Obchakevicha rynek stopniowo odrzuca pogląd, że sieci płatnicze zasługują na premię ze względu na dominację dystrybucji, podczas gdy emitenci stablecoinów są nadal wrażliwi na wahania stóp procentowych. Zauważył, że Circle przekroczył swoją czysto odsetkową strategię, zdobywając federalną licencję bankową, osiągając rentowność w drugim kwartale i podwajając przychody z transakcji. W lipcu wolumen transakcji USDC wyniósł około 849 miliardów dolarów, co stanowiło 62% całego rynku stablecoinów.

Tymczasem bariery konkurencyjne tradycyjnych sieci wydają się coraz mniejsze. Mastercard niedawno wydał 180 milionów dolarów na przejęcie BVNK, fundamentu infrastrukturalnego wspierającego funkcje płatności stablecoin Visa — ironiczny akcent podkreślający coraz bardziej rozmywające się granice między istniejącymi firmami a innowatorami. Obie firmy dołączyły również do sojuszu open standard stojącego za OUSD, w praktyce przechodząc od neutralnej roli opłat do aktywnych uczestników rynku emisji, podczas gdy wcześniej uważano, że mogą pozostać na uboczu. 

Dane on-chain podkreślają pilność tej transformacji: w ubiegłym roku wartość transferów stablecoinów wyniosła 33 biliony dolarów, przy rocznym wzroście 72%, a agenci AI coraz częściej omijają tradycyjne struktury opłat transakcyjnych. Jak zauważył Obchakevich, rynek nie wybiera już po prostu pomiędzy starymi i nowymi kanałami, lecz dzieli się na trzy różne zakłady: dystrybucję, emisję oraz wspierane przez sojusz waluty cyfrowe. Podsumował, że koszt stagnacji nie jest już darmowy.