Zmniejszenie zmienności SpaceX, Musk ponownie ogłasza ambitny cel: przychody osiągną 3,5 biliona dolarów w 2033 roku.

Musk oświadczył w czwartek, że przewiduje, iż roczne przychody SpaceX osiągną 3,5 biliona dolarów około 2033 roku. Ten termin jest o siedem lat wcześniejszy niż prognoza Morgan Stanley, która wskazywała rok 2040.

Na początku tego miesiąca Musk prognozował również, że roczne przychody SpaceX przekroczą 1 bilion dolarów w 2030 roku, czyli o rok wcześniej niż pierwotne przewidywania przed debiutem giełdowym firmy.

Kurs akcji SpaceX w ostatnim czasie wykazuje wyraźną zmianę w porównaniu do okresu tuż po wejściu na giełdę. SpaceX, które na początku notowań znalazło się wśród spółek o najwyższej zmienności wśród dużych firm, w ciągu ostatnich trzech tygodni utrzymuje się w wąskim przedziale około 10 dolarów w pobliżu poziomu 140 dolarów. Wskaźnik implikowanej zmienności opcji spadł z ponad 120 przed publikacją raportu finansowego do 57.

W czwartek kurs SpaceX zakończył dzień wzrostem o 0,89%, a wypowiedź Muska wywołała niewielki wzrost ceny akcji pod koniec sesji.

Charakterystyka zmienności kursu SpaceX przechodzi fundamentalną przemianę.

Zgodnie z danymi ThinkOrSwim, implikowana zmienność spadła z poziomu ponad 120 przed publikacją wyników finansowych do 57. Na początku notowań, gdyby SpaceX znalazł się w indeksie S&P 500, byłby tam jedną ze spółek o najwyższej zmienności; obecnie, przy obecnym poziomie, nie znalazłby się nawet wśród 25 najwyższych.

Założyciel i dyrektor inwestycyjny firmy analizującej opcje Convex Asset Management, Noel Smith, już w czerwcu tego roku trafnie przewidział, że zmienność SpaceX znacznie spadnie. Porównał to zjawisko do "dzikuska wychowanego przez wilki w lesie", wchodzącego do życia miejskiego — "SpaceX mieszka już teraz w mieście."

Rynek wskazuje, że do czynników obniżających zmienność należą: utrzymanie akcji przez osoby z wewnątrz oraz wczesnych inwestorów po wygaśnięciu pierwszego okresu blokady papierów wartościowych, a także efekt stabilizujący z powodu włączenia akcji SpaceX do indeksów Nasdaq 100 i Russell 1000, co skutkuje pasywną alokacją przez fundusze indeksowe.

Obecnie struktura otwartych pozycji na rynku opcji SpaceX wciąż faworyzuje opcje sprzedaży. Według danych dotyczących otwartych kontraktów monitorowanych przez Barchart, stosunek pozycji sprzedaży do kupna wynosi 1,1, co jest niższe od historycznego maksimum 1,2, odnotowanego w poniedziałek.

Niemniej jednak, w tym tygodniu wolumen obrotu przesunął się już na stronę opcji kupna. Spośród około 500 tysięcy kontraktów opcyjnych na SpaceX w czwartek, aż 335 tysięcy stanowiły opcje kupna – z czego około 168 tysięcy zostało zakupionych aktywnie; dla porównania, aktywnie kupionych opcji sprzedaży było zaledwie 75 tysięcy.

Siedem najbardziej popularnych kontraktów według wolumenu to same opcje kupna, z czego najaktywniejszą była opcja z ceną wykonania 144 dolary, wygasająca w ten piątek — aby inwestycja okazała się zyskowna, kurs akcji musiałby wzrosnąć jeszcze o około 3,5% w tym tygodniu.

Tygodniowy kontrakt wygasający 25 września implikuje natomiast około 16 dolarów, czyli 11% oczekiwanej zmienności.

Mimo że implikowana zmienność znacząco spadła, analitycy ostrzegają inwestorów, by nie odczytywali tego automatycznie jako sygnał do zajmowania długich lub krótkich pozycji na opcjach.

Obecny poziom implikowanej zmienności dla SpaceX nadal przewyższa historyczną zmienność kursu akcji, co oznacza, że rzeczywisty koszt opcji może być wyższy, niż sugeruje to pozornie atrakcyjna cena.

"W porównaniu do własnej historii, są najtańsze, ale to niewiele znaczy" — mówi Noel Smith. "Uważam, że obecny poziom zmienności jest dość rozsądny, lecz gdybym musiał wyrazić opinię, na poziomie 54 lub 55 punktów zmienności wolałbym sprzedawać zmienność."