Nvidia i SpaceX zawarły „niebiańskie” partnerstwo! Rubin moc obliczeniowa leci na orbitę kosmiczną, Musk ustala wycenę SpaceX na poziomie odpowiadającym cywilizacji typu II według Kardaszewa

Według aplikacji Zhichong Financial APP, tuż po tym jak "superwładca chipów AI" Nvidia (NVDA.US) ogłosiła kolejny wzrost globalnych wydatków kapitałowych na AI oraz silny raport finansowy napędzający nowy rynek byka w branży mocy obliczeniowej AI, Elon Musk próbuje przenieść ekspansję infrastruktury AI z powierzchni ziemi na orbity kosmiczne. SpaceX (SPCX.US), założona i zarządzana przez Muska, planuje w czwartym kwartale 2027 roku wystrzelić pierwsze satelity centrów danych AI wykorzystujące klastery mocy obliczeniowej nowej generacji Nvidia — architekturę AI GPU Vera Rubin, i osiągnąć "znaczącą skalę" w 2028 roku. Nie oznacza to, że centra danych na ziemi zostaną szybko zastąpione, lecz stawia na to, że moc obliczeniowa na orbicie kosmicznej może ominąć poważne ograniczenia ziemskie, takie jak sieci energetyczne, grunt i zużycie wody, stając się dodatkową warstwą podaży mocy obliczeniowej dla AI.

Dla Nvidia to rozszerzenie potencjalnego rynku Vera Rubin z "fabryk AI na ziemi" na "fabryki AI na orbicie"; dla SpaceX oznacza to integrację wystrzeliwania Starship, energii orbitalnej, sieci satelitarnych i chmury AI w platformę zorientowaną wertykalnie. Jednak według Evercore oraz innych instytucji finansowych z Wall Street, rzeczywiste przychody pojawią się najwcześniej w roku finansowym 2029, a chłodzenie, promieniowanie, kolizje oraz regulacje pozostają kluczowymi ograniczeniami dla komercjalizacji projektu.

Nvidia i SpaceX tworzą "niebiańską parę", planując wysłać Vera Rubin na orbitę

W jakimś równoległym wszechświecie, CEO Nvidia Jensen Huang i "wszechmocny pan" oraz najbogatszy człowiek świata Elon Musk, być może staliby się superbohaterami kosmosu. Ale w naszym świecie, nadal planują pozornie niemożliwy projekt super AI w kosmosie — Nvidia dostarcza rdzeń mocy obliczeniowej, SpaceX zapewnia wystrzeliwanie i infrastrukturę orbitalną, wspólnie poszerzając fizyczne granice obliczeń AI. Vera Rubin wraz ze Starship tworzą kompletny system soft/hardware w kosmosie, lecz obecna wycena odzwierciedla głównie odległe opcje, a nie bieżący przepływ gotówki.

Ten projekt jest częścią coraz ściślejszej współpracy między Nvidia i SpaceX. Podczas telefonicznej konferencji finansowej Nvidia 26 sierpnia, CFO Colette Kress poinformowała, że system Vera Rubin jest już w pełnej produkcji, a kluczowymi odbiorcami są liderzy AI cloud computing i wynajmu mocy obliczeniowej: Oracle (ORCL.US), Amazon (AMZN.US) AWS oraz SpaceX (SPCX.US).

"Uważamy, że Nvidia oficjalnie zaliczając SpaceXAI do swoich głównych partnerów, potwierdza głębokość relacji między firmami oraz to, że SpaceXAI należy do pierwszych klientów Vera Rubin," stwierdzili analitycy Evercore ISI w raporcie inwestorskim. "Relacja ta jest dwustronna: Nvidia ujawniła, że posiada 122,8 mln akcji SpaceX, czyniąc z niego zarówno kluczowego dostawcę, jak i znaczącego udziałowca."

Najnowsze wyniki finansowe Nvidia wykazują, że przychody za drugi kwartał roku finansowego 2027 wyniosły 96,22 mld USD, wzrost o 106% r/r; przychody z centrów danych wyniosły 89 mld USD, wzrost o 117%; zysk EPS po korekcie wyniósł 2,22 USD. Firma przewiduje przychody za trzeci kwartał na poziomie ok. 108 mld USD (+/-2%), a wyjątkowo prognozuje na 2028 rok wzrost przychodów o ok. 70%, znacznie przewyższając wcześniejsze oczekiwania Wall Street (44%). Zarząd Nvidia podczas prezentacji wyników podkreślił, że produkcja Vera Rubin jest w pełni uruchomiona i rozpoczęły się dostawy, co w dużej mierze oznacza, że ograniczenia wzrostu firmy wynikają z wydajności produkcji pamięci oraz zaawansowanych procesów TSMC, a nie z braków zamówień.

Po publikacji wyników finansowych Nvidia, analitycy Wall Street podwyższyli swoje cenowe targety; do piątku akcje firmy kończyły dzień na poziomie 217,55 USD. Citi podwyższył target z 300 na 315 USD, utrzymując rekomendację "kupuj"; Goldman Sachs z 285 na 300 USD, Morgan Stanley z 288 na 300 USD. Ich jednomyślna optymistyczna opinia oparta jest na utrzymującym się silnym popycie na moc AI, rosnącej sprzedaży Vera Rubin oraz wzmacniającej się pozycji Nvidia w platformach soft/hardware.

Musk oświadczył, że zaprojektowane przez SpaceX centra danych będą w pełni napędzane przez akceleratory AI GPU Nvidia. Ponadto, w sierpniu SpaceX zakończył przejęcie Cursor w całości za akcje, o wartości ok. 60 mld USD. Jensen Huang w niedawnej prezentacji PPT wyjaśnił, że Cursor jest wykorzystywany w całej firmie Nvidia. Najnowsze statystyki firm trzecich wskazują, że ten asystent programowania AI osiągnął roczny wskaźnik przychodów przekraczający 1 mld USD.

Jeśli chodzi o komercjalizację kosmicznych centrów danych AI, na które skupiają się Musk i Huang, Evercore przewiduje, że projekt zacznie generować znaczące przychody dla SpaceX dopiero od roku finansowego 2029.

"Warto zauważyć, że nie uwzględniliśmy żadnych przychodów z obliczeń orbitalnych w 2026 lub 2027 roku, a przewidujemy, że pierwsza moc obliczeniowa AI na orbicie (1 GW) zostanie uruchomiona w 2029 roku; do końca tego roku moc obliczeniowa na orbicie osiągnie 8 GW, podczas gdy na ziemi wyniesie 10 GW," prognozuje Evercore. "Jeśli budowa na orbicie zgodnie z planem zostanie przyspieszona do 2028 roku, znacząco uwolni zasoby mocy obliczeniowej AI do zastosowań inferencyjnych; przy wycenie według ekonomiki 30–50 USD za wat, o której mówił Musk, możemy zaobserwować znaczący potencjał wzrostu naszych prognoz."

Evercore przyznał SpaceX ocenę "przewyższającą rynek", z cenowym targetem 230 USD. Do piątku akcje SpaceX zamknęły się na 141,50 USD.

"Kluczowe pytanie brzmi: Co oznacza 'znacząca skala' w 2028 roku według Muska — czy to poziom mocy obliczeniowej generujący przychody, czy raczej szerszy etap weryfikacji technicznej przed komercjalizacją?" — dodaje Evercore.

Jednak zgodnie z niedawnym raportem opublikowanym przez Brookings Institution, instalowanie centrów danych w kosmosie napotyka poważne przeszkody technologiczne.

"Ziemskie centra danych wykorzystują zarówno chłodzenie powietrzem, jak i systemy chłodzenia cieczą serwerową, rozpraszając ciepło przez przewodnictwo i konwekcję," wyjaśnia ten think tank z siedzibą w Waszyngtonie. "Ciepło przenoszone jest z chipów do płynnego chłodziwa, a następnie do atmosfery otaczającej obiekt. W przypadku centrów danych unoszących się w próżni kosmicznej, taka strategia chłodzenia jest praktycznie niewykonalna, ponieważ brakuje tam atmosfery absorbującej ciepło. W rzeczywistości, promieniowanie cieplne może być jedynym sposobem odprowadzania ciepła w kosmicznych centrach danych, ale według niektórych naukowców, prawidłowe rozproszenie ciepła generowanego przez jeden orbitalny centrum danych wymaga niesamowitej powierzchni radiatorów — aż 2,15 mln stóp kwadratowych," podaje Brookings Institution w raporcie.

Inne problemy obejmują uszkodzenia sprzętu wskutek stałego i silnego promieniowania UV ze Słońca oraz wzrost ryzyka kolizji orbit wraz z rosnącą liczbą satelitów. Kwestie regulacyjne również mogą stanowić wyzwanie.

Centra danych AI zmierzają do nowego wymiaru? Super fabryki AI przenoszą się z ziemi na orbitę

Prospekt emisyjny SpaceX jasno określa "budowę trwale ekspandującej cywilizacji kosmicznej, prowadzącą w końcu do II typu cywilizacji zdolnej wykorzystać pełną moc Słońca" jako długoterminową zmianę paradygmatu; Musk sam deklarował, że fabryki satelitarne na Księżycu, Mass Driver oraz coroczna instalacja ponad 100 TW sprzętu AI wesprą postęp ludzkości ku cywilizacji typ II w sposób "niezwykle znaczący". Stąd orbitalne centra danych AI nie są projektem odosobnionym, lecz stanowią pierwszą warstwę infrastruktury łączącą "ziemską ograniczoną moc obliczeniową — energię na poziomie Układu Słonecznego — cywilizację wieloplanetarną".

Tak zwana cywilizacja II typu według Kardasheva (Kardashev Type II Civilization) to taka, która potrafi wykorzystać całą energię swojej gwiazdy; typ III wymaga kontroli energii całej galaktyki, daleko poza obecną narrację SpaceX.

SpaceX ocenia dostępny rynek (Total Addressable Market, TAM) na 28,5 bln USD, umacniając tę wizję cywilizacji w kapitalizacji projektu: tradycyjne działania kosmiczne odpowiadają jedynie na 370 mld USD, szybkie połączenia Starlink na 1,6 bln USD, a kompleksowy rynek AI aż na 26,5 bln USD, czyli 93% całości — w tym 2,4 bln USD infrastruktury obliczeniowej AI, 760 mld USD abonamentów konsumenckich, 600 mld USD reklam cyfrowych oraz 22,7 bln USD zastosowań biznesowych.

Musk i top management SpaceX są zdania, że do 2030 r. globalne zapotrzebowanie na moc centrów danych przekroczy 235 GW, z czego 70% posłuży AI, a sieci energetyczne na ziemi, dostęp do gruntu, decyzje administracyjne i limity środowiskowe nie pozwolą na ekspansję o poziomie terawattów; Słońce zapewnia ok. 99,8% energii Układu Słonecznego. W związku z tym SpaceX planuje komercjalizację modularnej orbitalnej mocy obliczeniowej pod koniec tej dekady, z długoterminowym celem umieszczania każdego roku 100 GW mocy AI na orbicie — taka skala działań odpowiada zużyciu energii równej jednej piątej całkowitej produkcji elektrycznej USA w 2025 roku.

Jednak z perspektywy inwestycyjnej, 28,5 bln USD to teoretyczna granica rynku, a nie prognoza przychodów lub zysków; orbitalna AI to w istocie bardzo długoterminowa, bardzo wysoce opcjonalna technologia. Osiągnięcie instalacji 100 GW rocznie wymagałoby tysięcy wystrzeliń Starship każdego roku, około 100 tys. ton sprzętu na orbitę i rozwiązania problemów z promieniowaniem, chłodzeniem, awarią chipów bez możliwości naprawy, masową produkcją satelitów oraz regulacjami.

Równocześnie, w 2025 roku wydatki kapitałowe SpaceX na AI wyniosły 12,727 mld USD, a skorygowana EBITDA to strata 1,237 mld USD; w pierwszym kwartale 2026 wydatki kapitałowe osiągnęły 7,723 mld USD, ze skorygowaną EBITDA na minusie 609 mln USD, firma przyznaje, że trwała rentowność wymaga wielu lat inwestycji. Dlatego w wycenie bieżącej bazą muszą być przepływy z wystrzeliwania i Starlink, dając bazę, a AI na orbicie zapewnia długoterminową dodatkową elastyczność; inwestorzy powinni śledzić koszt wprowadzania Starship na orbitę, częstotliwość wystrzeliwań, moc obliczeniową na tonę, niezawodność chłodzenia i wykorzystanie mocy obliczeniowej, a nie wyceniać projekt wyłącznie na podstawie 28,5 bln USD.